Время от времени возникают валютные конфликты, обычно в периоды экономических неурядиц. Обычно в них участвуют страны, которые стремятся достичь конкурентного преимущества в экспорте путем снижения стоимости своей валюты. Менее распространен, но вполне возможен случай "обратной валютной войны", где страны предпринимают усилия по укреплению своей валюты. Это может быть следствием преднамеренной политики или побочным эффектом действий центральных банков в борьбе с инфляцией.
- Что такое валютная война? В случае падения валюты страны по отношению к другим, это может оказать поддержку её экономике. Экспорт становится более доступным для иностранных покупателей, что способствует росту спроса за рубежом. В то время как увеличение цен на импорт стимулирует внутреннее потребление отечественных товаров и услуг. Это в свою очередь поддерживает местных производителей. Исторически валютные девальвации усугубляли Великую депрессию, начавшуюся в 1929 году. С началом 21 века китайская политика дешевого юаня вызывала обвинения в валютной войне.
- Что такое обратная валютная война? Обратная валютная война – это ситуация, когда страны стараются укрепить свою валюту, не для стимулирования экономического роста, а для сдерживания инфляции. Действия Федеральной резервной системы США привели к укреплению доллара, создав проблемы для других валют. Эвро, британский фунт и другие валюты снизились по отношению к доллару.
- Влияет ли более сильная валюта на инфляцию? Сила валюты влияет на инфляцию, но это зависит от обстоятельств. Коэффициент переноса, который измеряет влияние изменений обменного курса на базовую инфляцию, может изменяться. В условиях повышенной инфляции, как сейчас, более сильная валюта может более значительно сдерживать инфляцию.
- Позиция центральных банков Большинство центральных банков использует изменения процентных ставок и балансовые операции для управления экономикой. Однако они часто избегают прямых вмешательств в обменные курсы. Федеральная резервная система США утверждает, что её цель - борьба с инфляцией, а не поддержка доллара. Некоторые страны высказывают свою точку зрения относительно связи между обменными курсами и инфляцией.
- Что произошло сейчас? Последнее время принесло изменения, которые стали заметными по нескольким признакам. Некоторые центральные банки, ранее известные своими прямыми интервенциями на валютном рынке для ослабления своей валюты, теперь принимают противоположные меры. Например, Швейцарский национальный банк, который исторически активно вмешивался на валютных рынках для ослабления франка, в этом году допускает укрепление своей валюты и заявил в июне о возможности продажи иностранной валюты в случае ее чрезмерного ослабления.
Президент Швейцарского национального банка Томас Джордан заявил в марте: "Мы допускаем укрепление швейцарского франка". Он отметил, что это одна из причин более низкой инфляции в Швейцарии по сравнению с еврозоной или США. Официальный представитель Европейского центрального банка Франсуа Вильруа де Гальо отметил, что "слишком слабый" евро противоречит цели обеспечения стабильности цен, а Кэтрин Манн из Банка Англии подчеркнула, что более быстрое ужесточение может поддержать фунт.
- Кто выигрывает и кто проигрывает? Во время обратной валютной войны победителями становятся потребители из стран, которые успешно укрепляют свои валюты, так как внутренние цены немного снижаются за счет увеличения покупательной способности. Однако есть и много проигравших, включая многие международные компании, экспортирующие страны и развивающиеся экономики. Например, американские компании, начиная от Salesforce Inc. и заканчивая Costco Wholesale Corp., сообщают о росте доллара в своих финансовых отчетах, что связано с уменьшением стоимости иностранных доходов при конвертации их в доллары.
- Кто остается в стороне? Пока валюта Японии резко падает, Япония кажется придерживающейся старых правил валютной войны. Управляющий Банка Японии Харухико Курода сохраняет доходность на минимальном уровне, чтобы стимулировать экономику, в то время как иена снижается. Однако в середине июня Курода намекнул на то, что Банк Японии наблюдает за валютой, что является редким отступлением от прежней практики сохранения молчания относительно курса иены. Он признал, что резкое падение иены невыгодно для экономики страны, но политика центробанка пока остается неизменной.
