Укрепление российской валюты на минувшей неделе затормозилось. Одни факторы продолжали работать на укрепление рубля, другие свидетельствовали о том, что этот процесс выдохся. Возможно, рубеж ноября—декабря станет ключевым. Если равновесие около 88 рублей за доллар найдено, то Банк России не будет делать резких движений по ставке.
Основные цифры прошлой недели
С 18 по 25 ноября рубль подорожал против доллара, но символически стал слабее к евро. При этом движения по американской валюте были гораздо сильнее. В цифрах это выглядит так. В начале периода доллар по официальному курсу ЦБ оценивался в 89,1237 руб. в конце — лишь 88,8133 руб. В первую половину недели рубль энергично рос, и 22 ноября Банк России выставил котировку 87,8701 руб. Однако затем, как мы видим, доллар несколько отыграл потери.
Фиксинг Московской биржи незначительно отличался от официального курса. Так, в пятницу 24 ноября он составил 88,613 руб. Европейская валюта избежала подобного драматизма. Всю неделю евро был стабилен в диапазоне 96,1-96,9 руб. (по официальному курсу). 18 ноября евро оценивался в 96,7692 руб., а 25 ноября — 96,9187 руб.
Внешний фон
Безусловно, на рубль оказало влияние движение мировых цен на нефть. Утром последнего понедельника ноября баррель североевропейского сорта «Брент» (он же мировой эталон) стоил 80 долларов ровно. В ходе прошлой недели котировка данного товара проваливалась с 82,9 долл. к 78,3 долл., но затем баррель «поправился». Мировые спекулянты черным золотом отыгрывали новости по переносу заседания картеля ОПЕК+. Представители стран-участниц собирались встретиться 26 ноября, но дату передвинули на 30 ноября. По сообщениям информационных агентств, причина переноса — в трениях между Саудовской Аравией и странами Африки. Королевство настаивает на сокращении поставок и удержании относительно дорогой цены нефти, оппоненты призывают наращивать объемы предложения.
Две новости напрямую на рубль не влияют, но заставляют задуматься.
Первая. ЦБ Турции на прошлой неделе поднял ключевую ставку с 35% до 40%. Не так давно Турция пыталась показать альтернативный путь управления валютой: страна держала низкую ставку при высокой инфляции. Теперь за это приходится расплачиваться. Вторая. В Аргентине победил на выборах сторонник отказа от интеграции со странами БРИКС Хавьер Милей. Он выступает за отмену национальной валюты и ее замену долларом.
Внутренние факторы
Период уплаты налогов хоть и заканчивается, но всё ещё продолжается — что продолжает поддерживать рубль. 28 ноября данный влияние этого фактора сойдёт на нет. Наш эксперт Екатерина Гончарова обращает внимание: В России идёт вытеснение евро в пользу юаня в международных расчетах Также стоит обратить внимание на невыгодность слишком сильного укрепления рубля для России. Такое укрепление стимулирует импорт, а значит, бьет по реальному сектору. В прошлом году мы наблюдали негативные моменты такого сценария. Традиционно в декабре граждане много тратят, так что последний месяц года для рубля обычно несчастливый.
Приближается и заветная дата 15 декабря — дата заседания директоров Банка России по ключевой ставке. Повысит ли регулятор ее в очередной раз? Надо ли закупаться рублевыми долговыми инструментами сейчас или искать альтернативные вложения?
Прогноз прошлой недели: план-факт
В прошлом обзоре мы прогнозировали, что рубль укрепится к отметке 87 руб. за доллар (на 2 рубля за неделю). Прогноз сбылся частично. Укрепление рубля продолжилось, но котировка, как видим, не удержалась.
Прогноз по курсу валют на неделю с 27 ноября по 3 декабря.
Комментирует экономист, финансист Иван Ипатьев:
"Укреплению рубля способствуют ряд факторов. Действует Указ президента России Владимира Путина от 11 октября об обязательной репатриации и продаже валютной выручки экспортерами. Плюс влияют достаточно высокая стоимость нефти и жесткая денежно-кредитная политика Банка России. Также, незначительно, помогают рублю общее ослабление курса доллара на международном валютном рынке и приближающийся период налоговых платежей. Вполне вероятно, что в ближайшей перспективе мы будем наблюдать доллар США в коридоре 85-90 рублей, но в среднесрочной перспективе, когда влияние основных факторов ослабнет, доллар вернется к росту."
Комментирует СЕО компании TCLG Гончарова Екатерина:
"С 14 ноября КОММЕРЦБАНК (Франкфурт на Майне) закончил работу с российскими банками как банк-корреспондент. В результате оплачивать товар в евро напрямую европейским поставщикам стало невозможно. После нововведения банки предлагают производить взаиморасчеты с европейскими поставщиками в китайской валюте юань, минуя посредников — Турцию, Казахстан и Киргизию. Это возможно, но при условии, что европейский получатель подключён к системе CIPS (китайская система трансграничных платежей). Причем грузопоток, кроме санкционного товара, продолжает идти по транзиту через прибалтийскую границу. Полный отказ от евро и замена европейской валюты на китайский юань изменит ситуацию на валютном рынке."
Комментирует Управляющий партнер Консалтинговой компании «2Б Диалог» Борис Богоутдинов:
"28 ноября заканчивается налоговый период. Учитывая, что большая часть налогоплательщиков уже конвертировала основную часть валюты, мы видим постепенное сокращение ее предложения. Поэтому эффект репатриации валюты в ближайшие недели будет ослабевать. Другим фактором, который пока поддерживает рубль, остается политика стран ОПЕК по объему добычи. В начале недели страны организация поддержала увеличение на символические 80 тыс. бареллей. Но на очередном заседании картеля, где в случае данных по росту добычи нефти со стороны США, могут дать зеркальный ответ, сократив предложение нефти."
Вместе с тем Борис Богоутдинов отмечает: "Опубликованные ФРС США в среду ноябрьские протоколы не дали информацию на снижение ставок, так как пока инфляция в стране выше плановых 2%. Пока высокие ставки могут оказывать положительное влияние на курс доллара. ЦБ РФ придется учитывать приближение новогодних праздников, ознаменованных тратой рублей гражданами. На ближайшую неделю курс доллара должен остаться в отметке 87-91 рубль, евро 94 – 97, юаня 12-13,5 рублей"
Комментирует Начальник ДО «Финансовый клуб» Санкт-петербургского филиала ПАО «РосДорБанк» Яна Граф:
"Событием, повлиявшим на курс рубля на этой неделе, вероятнее всего, является депутатская инициатива по наказанию штрафами экспортеров за несоблюдение обязательств по обязательной продаже выручки. Несмотря на то, что экспортеры уже давно продают значительные объемы валютной выручки, ожидание рынка по увеличению предложения оказало дополнительное психологическое влияние на его участников. Тем более что объём обязательной продажи должен увеличиться в связи с окончанием 28 ноября очередного налогового периода. Вместе с тем появились сведения о незначительном бюджетном дефиците в 0,07% от ВВП, и прогнозах роста экономики в 3% уже за 2023 год, что укрепило надежды бизнеса на дальнейшее активное развитие, для которого в большей степени необходима российская валюта."
По мнению Яны Граф: "На фоне нормализации платежного баланса есть предположение, что курс в паре рубль/доллар будет колебаться в районе 85 рублей. В перспективе на рубль может оказать влияние повышенный спрос на иностранную валюту в преддверии новогодних каникул — россияне продолжают активно проводить праздники в туристических поездках за рубежом. Возможно, давление на рубль окажет и отложенный эффект от ноябрьского снижения цен на нефть, который обычно проявляется спустя несколько недель. Если нефть уверенно скорректируется в сторону повышения, влияние её стоимости на курс валюты будет минимальным. Более уверенное укрепление рубля до 83 за доллар, возможно, в самом оптимистичном сценарии, если факторы, повышающие спрос на иностранную валюту, не сработают одновременно."
