Металлургический сектор — один из самых недооцененных на рынке РФ. Это значит, что компании сектора растут и развиваются, но инвесторы оценивают их акции очень дешево.
Для долгосрочных инвесторов такие компании — возможность кратно заработать на акциях. Сейчас они стоят несправедливо дешево, но через три-пять лет, котировки могут вырасти в сотни процентов. Например, в 2016 году на акциях «ММК» мы заработали +137% 🔥
В статье рассмотрели «НЛМК», «Северсталь» и «ММК». Информация может быть полезна тем, кто присматривается к акциям этих компаний.
Как чувствует себя металлургическая отрасль РФ
В 2022 году металлурги столкнулись с санкциями, ростом налогов, снижением цен и спроса на металл. Несмотря на это, компании переориентировали свои экспортные потоки с европейского рынка на внутренний рынок и страны Азии и Ближнего Востока, и по итогам 2023 года показали неплохие результаты.
Драйвером роста внутреннего рынка стали повышение цен на сталь за счет повышенного спроса в жилищной и инфраструктурной стройке, судостроении, оборонном заказе. На внешнем рынке цены на стальные продукты оставались пониженными.
В перспективе может быть продолжение роста цен на сталь на фоне высокого внутреннего спроса и мировой конъюнктуры на рынке черных металлов.
Что происходит в компаниях
1. ГС РФ «НЛМК»
Международный сталелитейный холдинг с вертикально-интегрированной структурой бизнеса. Активы сосредоточены на территории России, США, Бельгии, Италии, Дании и Франции.
Всего 20 предприятий по производству, переработке сырья и производству стали, стальных полуфабрикатов, проката различного сортамента. Горнодобыча и выплавка стали происходит на территории России, а производство проката на 58% обеспечивают группы, расположенные в РФ, 23% и 19% — на территории Европы и США.
Финансовые показатели:
Полтора года компания не раскрывала финансовые результаты, впервые после длительного молчания она представила отчетность за 1 пг. 2023 года:
- Выручка — 505,679 млрд. рублей
- Чистая прибыль — 91,8 млрд руб.
Какие видим риски или возможности:
❌ «НЛМК» больше ориентирован на экспорт, причем в «недружественные» страны. Компания продлила экспорт слябов (стальных пластин) в Европу на пять лет, до 2028 года, Но не факт, что показатели из-за этого будут расти. Часть активов сталелитейных заводов расположена в ЕС, из-за чего есть значимый риск санкционных ограничений.
2. ГС РФ «ММК»
Один из крупнейших производителей стали в РФ. Это вертикально интегрированный холдинг с полной цепочкой производственного цикла. Начиная от добычи и подготовки горной руды, до выпуска металлопроката различных сортов. Компания делится на три основных направления: российский стальной сегмент, турецкий стальной сегмент и угольный сегмент.
Финансовые показатели
- Выручка за 1 пг. 2023 года — 352,708 млрд. рублей, что ниже показателя прошлого года на — 12,5% г/г.
- Чистая прибыль — за 1 пг. 2023 года 51,618 млрд. руб. (-9,1% г/г).
Какие видим риски или возможности:
✔️ «ММК» не выплачивает дивиденды на протяжении 1,5 лет. На текущий момент на ее балансе находится 150,9 млрд. рублей. Возвращение к дивидендным выплатам, рост цен на сталь и значительные капитальные вложения компании, которые позволят увеличить выпуск сталелитейной продукции, окажут положительный эффект на финансовые показатели «ММК» в будущем и котировки акций.
3. ГС РФ «Северсталь»
Компания полного металлургического цикла. Она выпускает широкий спектр сталелитейной продукции: горячекатаный стальной прокат, холоднокатаный стальной прокат, гнутые профили и трубы, сортовой прокат, большой спектр коксохимической и специализированной металлургической продукции.
Предприятие практически полностью ориентировано на внутренний рынок. Экспорт составляет 10%, идет в страны СНГ. Вся выручка компании теперь в рублях. Объемы потребления со стороны внутреннего рынка растут. В третьем квартале 2023 года загрузка производственных мощностей достигла 100%.
«Северсталь» строит фабрику окомкования, которая позволит увеличить выпуск чугуна на 9% к 2025 году. Также есть уникальное подразделение «Криосталь» — единственное в РФ, кто производит сталь для ледоколов и специальных труб для нефтегазового сектора.
Финансовые показатели
- Выручка за 1 пг. 2023 года составила 339,429 млрд. рублей (-10% г/г).
- Чистая прибыль за 1 пг. 2023 года сократилась на -11% г/г до 105,273 млрд. рублей.
Какие видим риски или возможности:
✔️ На балансе компании 300 млрд. денежных средств. Значительная часть из них может быть направлена на дивиденды по итогам 2023 года в текущем году.
Какие выводы можно сделать
Все три компании хорошие. Но «ММК» и «Северсталь» имеют больше кэша на балансе и в большей степени ориентированы на внутренний рынок, где сейчас находятся основные точки роста на сталелитейном рынке.
/Не является персональной инвестиционной рекомендацией!/
Более глубокие разборы ситуаций на рынках и самих компаний делаем в Клубе инвесторов Fin-plan. Если хотите принимать решения на основе качественной аналитики, присоединяйтесь в наше сообщество.
В Клубе инвесторов доступны:
🔹 Готовые портфели из акций и облигаций;
🔹 Свежая аналитика по компания РФ, США и Китая;
🔹 Разборы отраслей;
🔹 Веб-сервис Fin-plan Radar, где есть вся необходимая информация для инвестирования
🔹 Еженедельные онлайн-встречи с профессиональным инвестором и трейдером с опытом 20 лет, Николаем Шлячковым;
🔹 Поддерживающее комьюнити — чат с инвесторами с разным опытом и уровнем капитала и нашими аналитиками.
Узнать больше про Клуб инвесторов Fin-plan можно по ссылке:
