Всем здравствуйте и доброго времени суток!
Материал представлен на основании учебника: Финансовая грамотность: учебник для вузов / науч. ред. Р.А. Кокорев. — Москва: Издательство Московского университета, 2021. — 568 с.
Рассмотрим: сущность инвестирования и основные инструментов вложения денежных средств, а также общие походы к управлению рисками и сущность страховой деятельности с целью передачи личных рисков.
Любое вложение средств с целью получения дохода можно назвать инвестициями в широком смысле слова, а лиц, которые осуществляют такие вложения, — инвесторами. Для многих людей и организаций именно вложения в финансовые инструменты являются главным способом инвестирования. Уже с несколькими тысячами рублей можно начать действовать. Конечно, чем больше средств, тем больший набор инструментов становится доступен.
Принятие решений об инвестициях всегда связано с рисками и ситуацией неопределенности.
Риск – это степень опасности подвергнуться воздействию негативных событий и их возможных последствий.
Неопределенность – это совокупность неизвестных параметров будущего, отсутствие точного знания о вероятных событиях, которые могут быть как благоприятными, так и неблагоприятными.
Причины неопределенности:
- недостаток информации,
- наличие элемента случайности,
- противодействия.
По некоторым финансовым инструментам (например, банковский вклад, многие облигации) вам заранее обещают, какую сумму и в какой срок вы должны получить, причем данные условия являются юридическим обязательством должника. Это так называемые инструменты с фиксированной доходностью. Результат от их приобретения известен заранее (если, с одной стороны, должник не разорится и исполнит свое обязательство, с другой стороны, инвестор дождется срока расчетов, а не продаст инструмент раньше времени). В данном случае ожидаемая доходность определяется на основании параметров договора или ценной бумаги (пример расчета доходности облигаций мы рассмотрим ниже). По другим финансовым инструментам (например, акции, паи паевых инвестиционных фондов) доходность в принципе не может быть точно определена заранее, так как лицо, выпустившее ценную бумагу, или финансовый посредник не гарантируют доходность и не имеют права это делать. Это так называемые инструменты с рыночной доходностью, и результат от их приобретения можно будет точно определить только после их продажи или прекращения действия. Однако инвестор анализирует данные о прежней доходности таких инструментов, прогнозы о поведении рынка в целом или перспективы развития конкретной компании на определенный срок. Однако достоверность таких прогнозов заведомо ограниченна, и фактическая, или реализованная, доходность может сильно отличаться от ожидаемой — причем не только в меньшую, но и в большую сторону.
Принятие финансовых решений всегда означает принятие риска. И в подавляющем большинстве случаев на финансовых рынках работает простое правило: чем выше ожидаемая доходность, тем выше риск инвестиции. Обычно верно и обратное: если риск высок, то высокой должна быть и ожидаемая доходность.
Еще одним важным фактором в процессе инвестирования является инвестиционный горизонт, или срок, на который инвестор согласен расстаться с деньгами. Это уже характеристика не актива, а самого инвестора: максимальный промежуток времени, в течение которого он готов отказаться от использования денег для текущего потребления, чтобы вложить их в потенциально прибыльное дело.
При прочих равных условиях инвестор, выбравший длинный инвестиционный горизонт, берет на себя больше рисков, чем инвестор, который предпочел короткий горизонт.
Таким образом, финансовые активы с примерно равным уровнем риска на сопоставимом горизонте инвестирования должны давать примерно равную доходность, а если один актив заметно рискованнее другого, он должен быть доходнее, чтобы привлечь к себе внимание инвесторов (превышение доходности высокорискового актива над доходностью низкорискового называют премией за риск). Поскольку «аппетит к риску» у инвесторов разный, финансовый рынок предлагает финансовые инструменты, различные по характеристикам риска и доходности, и все они находят своих покупателей и продавцов.
Инвестиции ‒ долгосрочное вложение капитала в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы или инновационные проекты. Инвестиции приносят прибыль через значительный срок после вложения.
Мотивацией по сбережению денег населением могут быть:
• получение дополнительного дохода;
• обеспечение сохранности средств;
• сбережение для будущего потребления;
• на открытие и осуществление собственного бизнеса.
Принципы инвестирования:
- чем выше риск, связанный с данным инструментом, тем более высокое вознаграждение захочет получить инвестор;
- чем больше период инвестирования средств, тем большее вознаграждение будет ожидать инвестор;
- чем ниже ликвидность, тем более высокую прибыль ожидает инвестор.
Основные правила инвестирования:
1. Не клади все яйца в одну корзину! Необходима диверсификация вложений.
2. Не неси последние деньги на рынок — это неприкосновенный запас! Сначала создай «подушку безопасности», потом инвестируй.
3. Доверяй, но проверяй! Проверяй посредника на наличие лицензии, читай договоры, задавай вопросы.
4. Бесплатный сыр — только в мышеловке! Обещание высокой доходности — признак недобросовестности и мошенничества.
5. Не покупай кота в мешке! Сначала думай, потом делай!
Инструменты инвестирования (трансформация сбережений в инвестиции может осуществляться по следующим каналам):
· ценные бумаги (акции, облигации, векселя);
· вклады;
· иностранная валюты;
· монеты;
· ипотека;
· приобретение недвижимости за счет собственных средств;
· пифы;
· форекс;
· зарубежный фондовый рынок;
· трейдинг;
· биржа;
· производные финансовые инструменты (фьючерсный контракт, форвардный контракт, своп, опцион);
· страхование;
· франшиза;
· краудфандинг;
· криптовалюты;
· «экзотические» активы: бриллианты, вина, картины.
При этом, основными действующими лицами на финансовом рынке являются:
• инвесторы;
• эмитенты;
• инфраструктурные организации;
• инвестиционные посредники (брокеры, доверительные управляющие).
Закон «О рынке ценных бумаг» вводит деление всех инвесторов, как граждан, так и юридических лиц, на две категории — квалифицированные и неквалифицированные инвесторы. Новое регулирование по этим вопросам вступило в силу с 1 октября 2021 г. Квалифицированные инвесторы обладают большими опытом, знаниями или капиталом, чем неквалифицированные, и потому имеют возможность совершать широкий круг операций на финансовом рынке, в том числе достаточно рискованных. Неквалифицированные инвесторы нуждаются в высокой степени защиты от риска, поэтому для них без ограничений доступен более узкий круг финансовых инструментов и операций.
Брокер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, который по поручению клиента и за его счет совершает сделки с ценными бумагами и заключает договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, на основании возмездных договоров с клиентом.
Доверительный управляющий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, на основании договора доверительного управления.
Брокерская деятельность и деятельность доверительных управляющих является лицензируемой, соответствующие лицензии выдаются Банком России.
Для начинающего непрофессионального инвестора биржевая торговля обычно более удобна, чем внебиржевая, по ряду причин.
Во-первых, на бирже больше шансов получить «справедливую» для текущего момента цену при покупке или продаже актива.
Во-вторых, компании, ценные бумаги которых торгуются на бирже, проходят определенный фильтр (процедура допуска к биржевым торгам именуется листингом).
В-третьих, биржа обеспечивает надежное исполнение заключенных сделок благодаря системе клиринга и гарантийного обеспечения.
В-четвертых, биржа может предложить своим клиентам дополнительные сервисы, например информационные продукты, включая рыночные данные в режиме реального времени и информацию об итогах торгов.
Биржей называют финансовый институт, обеспечивающий регулярное функционирование организованного рынка ценных бумаг, валюты, товаров (в том числе драгоценных металлов), а также производных финансовых инструментов.Биржа не заключает договоров с отдельными инвесторами, поэтому, как было отмечено выше, торговать на бирже частный инвестор может только через брокера. Для покупки ценных бумаг на бирже необходимо сначала перечислить на брокерский счет своего брокера некоторую сумму денег, в пределах которой инвестор сможет приобретать ценные бумаги. При этом один брокер может давать своим клиентам доступ на разные торговые площадки.
В настоящее время в России для частных инвесторов доступны две биржи: Московская и Санкт-Петербургская. Традиционно Санкт-Петербургская биржа специализировалась главным образом на акциях зарубежных компаний, однако в 2020 г. Московская Биржа также запустила торги иностранными акциями. При инвестициях в иностранные акции необходимо помнить о дополнительных рисках. Прежде всего, это валютный риск, так как иностранные акции торгуются не в рублях, а курс рубля к валюте торгов может меняться, причем значительно. Получая доход от акций иностранных компаний, вы можете столкнуться с двойным налогообложением или иными юридическими обязательствами.
Денежный рынок, на котором владельцы сбережений предлагают деньги, а инвесторы предъявляют спрос на денежный капитал, устанавливает равновесную цену на использование денег, т.е. ставку процента.
Вклад – денежные средства в валюте, размещаемые физическими лицами в целях хранения и получения дохода.
Сберегательный сертификат – срочные вклады населения, дающие большие возможности по срочному использованию в активных операциях; Сберегательный сертификат – ценная бумага банка-эмитента, удостоверяющая факт внесения на счет денежные средства физического лица и наличие права на получение суммы сертификата и процентов по окончании установленного срока.
Паевой инвестиционный Фонд (ПИФ) ‒ обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Инвестиционный пай не является юридическим лицом, это именная ценная бумага, удостоверяющая:
• долю его владельца в праве собственности на имущество ПИФа,
• право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом,
• право на получение денежной компенсации при прекращении паевого инвестиционного фонда.
• право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот ПИФ для:
• открытого ПИФ в любой рабочий день;
• интервального ПИФ не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим ПИФом;
• закрытого ПИФ в случаях, предусмотренных ФЗ «Об ИФ».
В регулировании финансовых рынков можно выделить следующие направления:
• установление обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка и ее стандартов;
• государственная регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг и контроль за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;
• лицензирование деятельности профессиональных участников рынка;
• создание систем защиты прав владельцев финансовых инструментов и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка;
• запрет и пресечение неправомерной и нелицензированной деятельности.
Так описываются основы регулирования рынка в Законе «О рынке ценных бумаг». Государство устанавливает правила игры на рынке и следит за их выполнением всеми участниками: инвесторами, эмитентами и т. д.
Главным органом в регулировании финансовых рынков является Банк России, функции, права и обязанности которого установлены Федеральным законом от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и рядом других законов.
Важным институтом в регулировании финансового рынка являются саморегулируемые организации. Все финансовые организации, за исключением банков и других кредитных организаций, обязаны быть членами той или иной СРО. В едином реестре СРО в сфере финансового рынка по состоянию на 31 июля 2020 г. на сайте Банка России числится 18 саморегулируемых организаций, объединяющих финансовые организации по отраслевому принципу: СРО микрофинансовых организаций, СРО страховых организаций, СРО брокеров, СРО управляющих компаний, СРО негосударственных пенсионных фондов и т. д. СРО разрабатывают стандарты и правила предпринимательской или профессиональной деятельности, обязательные для выполнения всеми их членами, а также контролируют соблюдение законодательства и своих стандартов.
Следовательно, существует огромное разнообразие возможных вариантов для вложений с целью инвестирования — их выбор следует делать только после детального анализа и спокойного обдумывания. Сначала необходимо создать «подушку безопасности», потом инвестировать свободные средства, так как существует риск их потерять. При этом, инвестировать лучше собственные деньги, не влезая в долги, чтобы не ухудшить дополнительно свое положение в случае падения рынка.
Управление личными рисками. Страхование в личных финансах
В целом все риски можно разделить на две большие группы: чистые и спекулятивные. Реализация чистых рисков всегда приводит к ущербу, а спекулятивные могут привести как к убытку, так и к доходу (прибыли, выигрышу). Примеры чистых рисков — пожар, квартирная кража, затопление, угон машины. Самый очевидный пример спекулятивного риска — риск, связанный с инвестированием в акции.
Между чистыми и спекулятивными рисками есть условная разделительная полоса: чистый риск можно передать в страховую компанию, а спекулятивные риски — нет. Это не означает, что со спекулятивными рисками нельзя работать. Ими можно до определенной степени управлять, используя хеджирование — процесс управления финансовыми рисками, направленный на снижение возможных убытков, которые зависят от изменения цен на финансовые активы и товары, и построенный на использовании производных финансовых инструментов. Страховые компании не принимают эти риски на страхование, хотя в своей собственной инвестиционной деятельности используют механизм хеджирования.
В страховом образовании существует традиционный подход: страхование изучается по рискам, а продается комплектами («пакетами», «коробками»), где страховая защита сформирована так, чтобы охватить сразу несколько групп рисков. Чтобы лучше понять, что находится в комплекте, нужно уметь выделять риски и отличать их один от другого, даже если они все вместе находятся внутри «коробки». Это знание потребуется и тогда, когда нужно приобрести в компании страхование вне «коробочного» продукта.
Основные чистые личные (персональные) риски могут быть сгруппированы следующим образом:
• риски, которым подвергается наше имущество;
• риски гражданской ответственности человека перед третьими лицами за причинение ущерба их жизни, здоровью, имуществу;
• риски заболеть или получить травму, что может отразиться на нашей трудоспособности;
• риск смерти;
• риск потери работы;
• риск снижения доходов после выхода на пенсию (пенсионный риск);
• риск передачи наследственного имущества.
У личного риска имеется два основных измерителя: частота его реализации (вероятность наступления неблагоприятного события) и тяжесть последствий, т. е. к какому именно количественному ущербу приводит данный случай.
Самый простой способ управления конкретным риском – попытаться его избежать. Не всякого риска можно избежать, но есть много личных рисков, от которых при желании можно уклониться. Например, нельзя угнать машину у человека, у которого ее нет. Отказ от владения автомобилем при возможности его иметь пока еще редкое явление в России, но в крупных городах мира этот феномен становится заметным, особенно среди молодежи.
Второй способ, самый распространенный у нас, — принять риск, смириться с ним, оставить риск у себя. Миллионы людей так и поступают, не предпринимая ничего, чтобы защитить свои активы.
Часть рисков можно снизить с помощью превентивных мер. Это быстро набирающее популярность направление управления рисками.
Наконец, можно передать риски кому-то еще, кто лучше с ними справится. Если мы передаем риски страховой компании, то это называется страхованием. Если передаем риск другой организации или человеку, то такая передача риска может называться нестраховой, т. е. передачей риска без страхования. Например, мы можем передать часть риска квартирной кражи не в страховую компанию, а во вневедомственное охранное предприятие, установив рекомендованную сигнализацию и поставив квартиру на охрану. Современные охранные предприятия не только оперативно высылают вооруженный патруль на место срабатывания сигнализации, но и несут материальную ответственность (до определенной суммы, при невыполнении обязательств).
При этом, страховая передача рисков во многих случаях осуществляется на трех уровнях:
Первый уровень — передача рисков государству. Система социального обеспечения, государственного медицинского и пенсионного страхования, пособий по безработице — то, что принято называть социальным страхованием, способствует частичной защите от финансовых последствий реализации рисков, связанных с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и пенсиями.
Второй уровень — передача части рисков работодателю. Коллективное страхование жизни, здоровья, пенсий получило большое распространение в развитых странах и динамично развивается в России.
Третий уровень предполагает индивидуальную передачу персональных или семейных рисков в страховую компанию. Именно на этом уровне возможен наиболее полный учет индивидуальных и семейных потребностей в страховой защите.
Главными действующими лицами страхования являются: страхователь и страховщик.
Страхователь — это клиент страховой компании, покупатель услуги страхования, он может быть физическим или юридическим лицом.
Страховщик — это компания, принимающая риски на страхование: либо коммерческая страховая организация (российская или иностранная), либо некоммерческое общество взаимного страхования.
Взаимное страхование в России распространено мало. В любом случае страховщик должен иметь лицензию, выданную Банком России. Взаимодействие между страхователем и страховщиком — это отношения между покупателем и продавцом страховой услуги. Страхование представляет собой защиту интересов страхователей при наступлении определенных страховых случаев за счет денежных фондов, формируемых страховщиками из уплаченных страхователями страховых премий (взносов) и иных средств страховщика.
Между страхователем и страховщиком заключается договор страхования (подтверждением этому служит страховой полис), в котором должны быть определены существенные условия, в том числе объект страхования (например, имущество, гражданская ответственность, жизнь, медицинские расходы) и характер страхового события, на случай наступления которого осуществляется страхование (страховой случай). При страховании жизни, кроме того, должно быть определено застрахованное физическое лицо и характер события в его жизни, на случай которого предоставляется страхование. Договор страхования также должен содержать сведения о величине страховой суммы и сроке его действия.
Более подробно условия договора обычно изложены в правилах страхования. Правила страхования — открытый документ, в котором подробно объясняются условия страхования, его можно найти на сайте страховой компании (закон обязывает всех страховщиков иметь сайт в Интернете). Чтобы правила страхования стали неотъемлемой частью договора, в нем должна быть соответствующая запись, а сами правила — приложены к договору страхования (страховому полису).
Договор страхования должен быть заключен в письменной форме, несоблюдение этого правила влечет недействительность договора (кроме случаев обязательного государственного страхования, где страхователем и плательщиком средств выступает государственный орган). Договор страхования может быть заключен в электронной форме. Письменная и электронная форма договора страхования признаны равнозначными. Кроме того, страхователь может обратиться с устной или письменной просьбой заключить договор, и, если страховщик согласен на это и выдает ему соответствующий страховой полис свидетельство, сертификат, квитанцию), то договор считается заключенным по закону (ст. 940 ГК РФ).
Договор страхования вступает в силу, когда страхователем полностью или частично уплачена страховая премия (взнос), однако договором страхования могут быть предусмотрены и иные условия его вступления в силу (ст. 957 ГК РФ).
Законодательно выделяются два типа договоров: личного и имущественного страхования.
По договору имущественного страхования страховщик обязуется за обусловленную договором плату (страховую премию) при наступлении предусмотренного в договоре события (страхового случая) возместить страхователю или иному лицу, в пользу которого заключен договор (выгодоприобретателю), причиненные вследствие этого события убытки (выплатить страховое возмещение) в пределах определенной договором страховой суммы (ст. 929 ГК РФ).
Имущественное страхование включает:
• страхование имущества (риск его полной утраты, недостачи или повреждения, ст. 930 ГК РФ);
• страхование гражданской ответственности за причинение вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц, а также ответственность по договору, когда это предусмотрено отдельными законами (ст. 931 и ст. 932 ГК РФ);
• риск убытков от предпринимательской деятельности из-за нарушения контрагентами своих обязательств или изменения условий этой деятельности по независящим от предпринимателя обстоятельствам (ст. 933 ГК РФ);
• страхование финансовых рисков — имущественные интересы страхователя (застрахованного лица), связанные с риском неполучения доходов, возникновения непредвиденных расходов физических или юридических лиц (п. 4 ст. 4 Закона об организации страхового дела).
По договору личного страхования страховщик в обмен на страховую премию, уплаченную страхователем, обязуется при наступлении оговоренного страхового случая выплатить страховую сумму. Страховым случаем может быть причинение вреда жизни или здоровью страхователя или застрахованного лица, достижения им определенного возраста или наступления в его жизни иного предусмотренного договором события (ст. 934 ГК РФ). Право на получение страховой суммы принадлежит лицу, в пользу которого заключен договор — застрахованному лицу или иному выгодоприобретателю (в том числе наследникам застрахованного лица, если в договоре страхования не назван конкретный выгодоприобретатель).
Личное страхование включает:
• страхование жизни, связанное с дожитием граждан до определенных возраста или срока либо с наступлением иных событий в их жизни, а также с их смертью (п. 1 ст. 4 Закона об организации страхового дела);
• страхование от несчастных случаев и болезней, т. е. страхование имущественных интересов, связанных с причинением вреда здоровью граждан, а также с их смертью в результате несчастного случая или болезни (п. 2 ст. 4 Закона об организации страхового дела);
• медицинское страхование связанно с оплатой организации и оказания медицинских (включая фармацевтические) и иных услуг, необходимых из-за расстройства здоровья физического лица, а также проведения профилактических мероприятий, снижающих степень опасных для его жизни или здоровья угроз и (или) устраняющих их (п. 3 ст. 4 Закона об организации страхового дела).
Основные денежные потоки между страхователем и страховщиком состоят из:
• страховой премии (страхового взноса), т. е. платы за страхование, которую страхователь уплачивает страховой компании;
• страхового возмещения (страховой выплаты), которое при наступлении страхового случая в имущественном страховании страховая компания выплачивает страхователю;
• страховой суммы (или ее оговоренной заранее части), которую при наступлении страхового случая в личном страховании страховая компания выплачивает страхователю);
• выкупной суммы, которую при расторжении договора страхования жизни, предусматривающего дожитие застрахованного лица до определенного возраста или срока либо наступления иного события, страховщик возвращает страхователю в пределах сформированного в установленном порядке страхового резерва на день прекращения договора страхования.
При этом, существует множество отличий страхования жизни от всех других видов страхования. Необходимо обратить внимание, по крайней мере, на два аспекта: долгосрочность и отсутствие принципа возмещения.
Принцип возмещения ущерба в страховании жизни не действует. В случае смерти застрахованного лица выплачивается не стоимость ущерба жизни человека, а оговоренная при заключении договора страховая сумма.
Продавать страховой полис, выпущенный страховщиком, кроме него самого могут посредники — страховые брокеры и страховые агенты, если они уполномочены на это страховщиком-эмитентом полиса. Страховой брокер также является субъектом страхового дела, который должен получать лицензию Банка России, а страховой агент нет. При этом в качестве страховых агентов могут выступать различные организации (например, банки, автодилеры и др.).
В большинстве случаев при страховании личных рисков через посредников мы будем иметь дело не со страховым брокером, а со страховым агентом. Страховщики ведут реестры страховых агентов и страховых брокеров, с которыми у них заключены договоры об оказании услуг. Информацию об этом страховщики размещают на своих сайтах в Интернете.
Таким образом, в ходе своей жизнедеятельности любой субъект сталкивается с рисками. При этом, выделяют несколько стратегий (методов) управления рисками: избежание, принятие, минимизация, передача. Практически все риски можно снизить. В одних случаях можно снизить вероятность реализации риска или передвинуть его на более поздний срок, в других – уменьшить финансовые последствия, связанные с данным неблагоприятным событием. Передача риска в страховую компанию – очень эффективный и доступный способ управления рисками. Чтобы осуществить такую передачу финансово грамотно, надо хотя бы в общих чертах понимать, как устроено страхование. В этом и заключается получение знаний об экономической культуре и финансовой грамотности. После принятия решения о страховании необходимо сравнить имеющиеся страховые продукты, выбрать наиболее подходящий для нас и удостовериться в надежности выпустившей его страховой компании.
Ранее представленный материал по данной теме:
Подписывайтесь и ставьте лайки!
Рада Вашим комментариям!
Новая информация впереди! 🌞🎓📚
