👌Введение: Хеджирование в майнинге биткоинов для устойчивой прибыльности С течением времени предприятия становятся все более совершенными в своей деятельности, и это приводит к изменениям в их бюджетировании, управлении рисками, финансовом анализе и стратегиях хеджирования. Использование хеджирования для фиксации доходов и затрат на сырье позволяет компаниям более эффективно планировать свои будущие операции и обеспечивать устойчивость и прибыльность.
🚀В майнинге биткоинов майнеры теперь также могут использовать хеджирование. Они стремятся достичь низких затрат на энергию при добыче биткоинов и высокой стоимости при их продаже. Современные технологии позволяют хеджировать как входные данные (электроэнергия), так и выходные данные (цена биткоинов), что позволяет майнерам составлять бюджет и эффективно управлять рисками.
🚝Сегодня хеджирование и управление рисками являются неотъемлемой частью деятельности всех компаний, особенно тех, которые работают с сырьевыми товарами.
Например, авиакомпании покупают авиатопливо и чтобы защититься от возможного повышения цен, заключают форвардные контракты, в которых определены цена и количество авиатоплива, которое они смогут приобрести в будущем. Это помогает авиакомпаниям планировать бюджет на заранее известные затраты.
🛬С другой стороны, производители авиатоплива, такие как Exxon Mobil, Shell, BP, Chevron и другие, заключают форвардные контракты, чтобы зафиксировать цену продажи своего товара в будущем. Эти контракты являются частными и настраиваемыми соглашениями, которые торгуются вне биржи.
В отличие от этого, товарные фьючерсные контракты стандартизированы и торгуются на биржах, таких как CME Group, Лондонская биржа металлов и Межконтинентальная биржа (ICE). Условия контрактов могут значительно отличаться в зависимости от типа товара, географического положения и потребностей контрагентов.
😎Подобные рынки и контракты есть для практически любого товара, что позволяет покупателям и продавцам предварительно закрепить стоимость своих затрат или доходов.
Хэшрейт биткоина, основа процесса майнинга биткоинов, стал товаром согласно определению товара на рынке. Он обладает полной или существенной взаимозаменяемостью, то есть независимо от производителя, пользователи сети могут получать эквивалентные биткоин-вознаграждения. Хешрейт не зависит от конкретного майнера и обычно пулы покупают его у майнеров в обмен на биткоин. В данный момент, чтобы достичь сетевого хэшрейта в 535 EH, примерно 6 миллионов ASIC объединены в работу.
Риски, с которыми сталкиваются майнеры биткоинов, включают в себя мощность, хэш-цену и казначейство. Мощность, или электроэнергия, является основным вкладом в майнинг и может быть заключена в фиксированные контракты. Второй риск связан с доходом, который майнер получает от производства хэшрейта, который, в свою очередь, продается пулам. Продажа хешрейта пулам помогает снизить волатильность дохода и обеспечить стабильные ежедневные вознаграждения. Этот доход, который генерирует майнер, можно количественно оценить и называется хеш-ценой. На текущий момент, 1 PH (петахэш) стоит приблизительно 0.00205 BTC / сек. / день, или 92.75 USD / сек. / день.
Цена хэша, выраженная в BTC, зависит от трех факторов: субсидии блока (в настоящее время 6,25 BTC за блок), комиссии за транзакцию и сложности сети. Первые два фактора, субсидия блока и комиссии, положительно влияют на цену хэша. Когда субсидия блока и комиссии снижаются, цена хэша также снижается, и наоборот. Однако третий фактор, сложность сети, имеет обратную корреляцию с ценой хэша. При увеличении сложности сети, цена хэша уменьшается. Это логично, так как при росте хэшрейта, сложность сети также возрастает, поскольку большее количество участников стремится к получению блоковой награды.
Цена хэша, выраженная в долларах, просто пересчитывается из цены хэша в BTC, используя текущую долларовую цену биткоина. Если добавить цену биткоина в качестве четвертого фактора, то цена хэша, выраженная в долларах США, будет гораздо более изменчивой.
Риск для майнеров заключается в хранении биткоина на балансе или в казначействе. Учитывая, что обязательства майнеров биткоинов почти полностью номинированы в фиатной валюте, такой как доллары США, существует значительный риск изменения курса биткоина на балансе. Как мы видели совсем недавно, в 2022 году, пострадали майнеры, которые продолжали держать большие суммы биткоинов на своем балансе без хеджирования. Цена биткоина упала более чем на 75% в долларовом выражении, а их обязательства и расходы по счетам за электроэнергию, стоимости оборудования и заработной плате сотрудников, а также долг были номинированы в долларах США или других фиатных валютах. Это несоответствие активов и обязательств привело к тому, что многие майнеры пострадали, а некоторые подали заявления о банкротстве или полностью вышли из бизнеса.
Риск хранения биткоина на вашем балансе может быть сведен к минимуму несколькими способами. Во-первых, если маржа прибыли от майнинга достаточно велика, то относительно мало беспокойства о возможности оплачивать свои счета. Во-вторых, деривативы можно использовать для хеджирования зависимости цены доллара США от BTC. В-третьих, майнеры обычно продают либо процент, либо весь добытый ими биткоин на спотовом рынке, чтобы получить доллары США в обмен на биткоин. Количество биткоинов, которое каждый майнер хочет или должен продать за фиатные деньги, зависит от его индивидуальной ситуации - затрат на электроэнергию, стоимость оборудования, зарплат, долгов и т.д.
Необходимость хеджирования хешрейта при майнинге Биткоинов Предположим, что хэшрейт в сети биткойнов - это товар, и производители сырья в каждой зрелой и устоявшейся отрасли хеджируют часть своего производства. Не должны ли майнеры биткойнов хеджировать и свое производство? Категорически - да!
Как уже обсуждалось, на цену hashprice (ожидаемый доход за 1 PH хэшрейта) влияют комиссии за транзакции и сложность сети. Поскольку общий хэшрейт в сети со временем увеличивается, ценность хэша снижается, а усиление конкуренции за одно и то же вознаграждение приводит к снижению цены хэша.
Эта неопределенность затрудняет для майнеров биткоинов составление бюджета и планирование доходов. Если вы не знаете, сколько биткоинов вы получите в виде дохода за ваши 500 % хешрейта через 3 месяца или через 6 месяцев, как вы можете точно спланировать расширение? Сетевой хешрейт в начале 2023 года составлял ~ 250 EH; Я сомневаюсь, что многие майнеры 1 января ожидали, что сетевой хешрейт к концу года будет где-то рядом с текущими ~ 530 EH. Итак, это риск - если сетевой хешрейт и связанная с ним сложность майнинга растут быстрее, чем ожидает майнер, то доход майнера будет ниже.
К счастью, майнеры могут хеджировать этот риск, используя форвардный хешрейт, чтобы зафиксировать установленный доход за PH на срок до 6 месяцев вперед. Майнеры, как производители хэшрейта, естественно, имеют длинную хэш-цену; по мере роста хэш-цены растет и их доход. Однако верно и обратное - по мере снижения хэш-цены растет и их доход. Чтобы хеджировать свои долгосрочные риски по hashprice, майнеры будут продавцами hashprice на рынке
Стратегии хеджирования для компаний, занимающихся добычей биткоинов, являются практическими. Каждый майнер имеет уникальные операции, поэтому нет универсального решения для хеджирования, подходящего всем майнерам. Перед принятием решения о применении стратегии хеджирования для конкретного майнера необходимо провести анализ каждой ситуации, учитывая такие факторы, как различные соглашения о продаже производимой энергии (PPA), особенности соглашений о хостинге и распределении доходов или прибыли.
Несмотря на это, многие майнеры стремятся зафиксировать доходы, которые, по крайней мере, позволят им покрыть операционные расходы. Давайте рассмотрим пример майнера с определенным профилем, который желает хеджировать цену хэша на следующий месяц, чтобы обеспечить гарантированное покрытие операционных расходов.
Хэшрейт: 100 PH
Продолжительность: 30 дней
Эффективность автопарка: 30 Дж / ч
Затраты на электроэнергию: 0,05 доллара за кВтч
Ежемесячные операционные расходы: 108 000 долларов электричество + 30 000 долларов в SG & A = всего 138 000 долларов
Сначала давайте рассмотрим ряд хэш-цен, чтобы понять, насколько прибыльна операция и где находится точка безубыточности:
Эта операция майнинга обходится даже в районе 46 долларов по хэш-цене, а разница в ежемесячной прибыли между 55 и 75 долларами по хэш-цене значительна.
Далее давайте рассмотрим майнера, который хеджирует 50% своего хешрейта, продавая hashprice по цене 75 долларов в течение 30 дней. Хеджирование гарантирует, что они будут получать минимум 112 500 долларов в месяц (75 долларов х 30 дней х 50 годовых) независимо от того, куда пойдет hashprice, и мы видим, что хеджирование значительно стабилизирует их доход.
Эта операция майнинга обходится даже в районе 46 долларов по хэш-цене, а разница в ежемесячной прибыли между 55 и 75 долларами по хэш-цене значительна.
Далее давайте рассмотрим майнера, который хеджирует 50% своего хешрейта, продавая hashprice по цене 75 долларов в течение 30 дней. Хеджирование гарантирует, что они будут получать минимум 112 500 долларов в месяц (75 долларов х 30 дней х 50 годовых) независимо от того, куда пойдет hashprice, и мы видим, что хеджирование значительно стабилизирует их доход.
50%-ное хеджирование в приведенных выше примерах показывает, что подверженность майнера снижению hashprice существенно не ограничивает его способность фиксировать рост Hashprice, если комиссия за транзакцию или цена биткоина вырастут. Надлежащее хеджирование гарантирует, что производитель сырья остается работоспособным и находится в бизнесе независимо от рыночных условий.
Перед тем, как приступать к хеджированию, важно осознать, что это сложный финансовый инструмент, требующий определенных знаний и навыков для его эффективного использования. Хеджирование является стратегией защиты от рисков и изменений на финансовых рынках.
Наш фонд альтернативных инвестиций специализируется на хеджировании и готов оказать вам консультацию в этой области, если у вас возникла такая потребность. Наши эксперты помогут вам понять основные принципы хеджирования, выбрать подходящие финансовые инструменты и разработать стратегии, соответствующие вашим инвестиционным целям и риск-профилю.
Однако, стоит отметить, что хеджирование имеет свои риски, связанные с возможными несоответствиями в ценах и рисковыми факторами. Поэтому, прежде чем приступать к использованию хеджирования, рекомендуется провести тщательный анализ, учитывая свои финансовые возможности и инвестиционные цели.
Обратившись к нам, вы получите профессиональную помощь и поддержку, чтобы использовать хеджирование в своих инвестиционных стратегиях эффективно и с минимальным риском.
👍 Подписывайтесь на наши социальные сети, где мы регулярно публикуем интересную и познавательную информацию.
Наш канал в Telegram: https://t.me/Fund_of_Alternative_Investments
Наши видео на YouTube: https://www.youtube.com/channel/UCHb7d58V2QjD9RV98e_DvjQ
