Филипп Фишер — американский инвестор, который занимался инвестированием на протяжении 74 лет. У. Баффет называл Ф. Фишера одним из своих учителей наряду с Б. Грэмом (У. Баффет определил свой подход, как на 85% — Б. Грэм, и на 15% — Ф. Фишер).
Делюсь теми мыслями о фондовом рынке, которые были мне наиболее интересны:
1️⃣ Ф. Фишер разработал метод слухов и 15 принципов отбора компаний в портфель. Метод «слухов» заключается в том, что когда вы уже изучили компанию, опросите максимальное кол-во людей, знающих о положении дел в ней с разных сторон (топ-менеджеры, сотрудники, конкуренты, поставщики, партнеры и т.д.). Вы получите исчерпывающую информацию о компании, которая дополнит фундаментальный анализ.
2️⃣ Из 15 принципов мне больше всего импонирует пятый — про высокую норму прибыли.
Лучше инвестировать в те компании, которые имеют более высокую норму прибыли в своем секторе (норма прибыли = Net Margin = прибыль / выручка). Ф. Фишер отмечает, что для инвесторов «важна не норма прибыли в прошлом, а то, какой она будет в будущем».
Ф. Фишер поясняет: «С точки зрения инвестора, продажи только тогда представляют ценность, если ведут к увеличению прибыли. Каким бы огромным не был рост продаж, они не сделают компанию хорошим объектом для инвестиций, если с годами не произойдет соответствующего роста прибылей». (другими словами – выручка не показатель, важна прибыль).
3️⃣ Ф. Фишер настаивает, что не стоит сильно заигрываться с диверсификацией.
«Когда корзин слишком много, то в наиболее привлекательные из их числа попадает немного яиц; точно так же не будет возможности присматривать впоследствии за всеми корзинами, куда положены яйца».
4️⃣ Когда покупать акции?
«Для мелкого инвестора существует очень простое правило. Если вам кажется, что компания выбрана правильно, а цена достаточно привлекательна, покупайте по рыночной цене. Переплаченная восьмая, четвертая часть или половина пункта не имеют значения в сравнении с тем доходом, который будет упущен, если вы не сможете приобрести акции».
Ф. Фишер отмечает, что компания, прибыль которой растет, проявит себя лучше, чем рынок в целом. И даже на общем падении рынка будет выглядеть лучше, чем другие компании.
5️⃣ Когда продавать акции? Ф. Фишер называет всего 3 причины для продажи акций:
А) Если при покупке была допущена ошибка;
Б) Если изменились фундаментальные показатели компании, и она стала менее привлекательна для инвестиций;
В) Если вы намерены приобрести акции компании, которые имеют бОльшие перспективы для роста.
Ф. Фишер отмечает: «Если при покупке обыкновенных акций вся работа была проделана верно, время продавать их почти никогда не наступает».
6️⃣ В завершении коротко про размышления Ф. Фишера о покупке акций в условиях военных действий.
Ф. Фишер говорит, что главная причина, по которой нужно покупать акции в условиях военного времени — это инфляция, вызванная возросшими расходами Правительства (сходится очень хорошо).
«Инвесторы забывают, что рыночные котировки акций приводятся в денежном выражении. Современные войны вынуждают правительства расходовать значительно больше, чем они могут собрать со своих налогоплательщиков, чтобы оплатить военные расходы. Это вызывает огромный рост денежной массы, так что каждая отдельно взятая денежная единица теряет в своей стоимости».
При этом Ф. Фишер делает важное предостережение: «В войне, особенно современной, деньги побежденной стороны обесцениваются, а обыкновенные акции теряют большую часть своей стоимости. С другой стороны, в случае победы в войне, или если война зашла в тупик, изменение реальной стоимости акций будет происходить в зависимости от того, что это за война, и что это за акции».
Читать Фишера сложнее, чем Талеба или Линча, но прочитать книгу я все же рекомендую. При этом, если с нуля хотите разобраться в теме, то лучше начинать не с нее, книга написана сложным языком.
Поддержите лайком обзор книги, если вам было полезно.
Подпишитесь на канал, чтобы не пропускать новые качественные посты! 🔥
Вам могут быть интересны другие мои обзоры книг про инвестиции:
Н. Талеб "Одураченные случайностью"
П. Линч "Метод Питера Линча"
Т. Мартынов "Механизм трейдинга"
Уважаемые коллеги, всех рад приветствовать, я веду свой блог про фондовый рынок России на нескольких площадках, и сейчас присоединился к Дзену. Я инвестирую в лучшие российские компании на основе фундаментального анализа. Надеюсь, вы найдете мои обзоры компаний полезными и интересными для себя, и они помогут вам сохранить и приумножить ваши накопления. Присоединяйтесь!