Влад | Про деньги

Акции Ленты выросли на 150% за 2 года! Обсуждаем, поздно покупать или нет. Акции Ленты сегодня В моменте акции были 1 970 (сейчас 1 950). 27 ноября Лента выпустила стратегию на 2028 год, обзор стратегии и оценку движений рынка написал для вас тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2040 «Большинство моделей, которые я видел у аналитиков предполагали прогнозы выручки в 2028 не выше 1,7 трлн руб., и EBITDA ниже прогнозного уровня процентов на 30-40%. То, что рынок проливает акции Ленты на такой стратегии — неэффективность и глупость»...

Лента ранее объявила стратегию на 3 года, в которой заявила о намерении удвоить выручку. Покупка Реми — первый шаг на этом пути. Мой обзор стратегии Ленты 2028 читайте тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2040 Из всех компаний, которые назывались в СМИ как цели для поглощений Ленты, я больше всего хотел, чтобы Лента купила именно Реми. ✔️ Выручка Реми 2024 = 52,6 млрд руб. (+5% к выручке Ленты) ✔️ Чистая прибыль Реми 2024 = 2,6 млрд руб. (+7-8% к прибыли Ленты) Выдержка про Реми из обзора моего портфеля на 1 декабря...

Друзья, мой портфель акций 4-й год подряд опережает рынок. С начала декабря портфель лучше рынка на 2,5%, с начала года на 15%. Поэтому я предлагаю вам следить за его составом и использовать мои идеи при управлении собственным капиталом. Одна из компаний, которую я держу в портфеле - Совкомбанк. Идея в том, что банк очень дешево оценен по капиталу, 0,76 P/BV 2025 и потенциально 0,63 P/BV 2026 года при среднем историческом ROE = 25%. Совкомбанк страдает от сужения процентной маржи (в 3 кв. начала расширяться) и высоких резервов...

Ждем переоценки акций наверх к дивидендам! Чистая прибыль по кварталам Сбер отчитался за ноябрь, разбираем отчет и считаем дивиденды. ✔️ Прибыль за ноябрь 2025 = 148,7 млрд руб. (+26,8% г/г) В ноябре и декабре в последние 2 года было сезонное снижение прибыли, НО в этом году ноябрь Сберу удалось пройти сильно. Причины хороших результатов: ✔️ Рост чистых процентных доходов до рекордного уровня в 283,2 млрд руб. (+16% г/г) ✔️ Сальдо резервов и прочих доходов снизилось на 33% (с 72,9 до 54,8 млрд руб...

Коротко про отчет Роснефти за 3 квартал, который вышел в усеченном виде. ❌ Чистая прибыль акционеров за 9М 2025 = 277 млрд (за 9М 2024 = 926 млрд) 1 кв. = 170 млрд 2 кв. = 75 млрд 3 кв. = 32 млрд Urals в рублях в 4-м квартале - самый низкий по году Прибыль в 3 кв. самая низкая по году, при этом, EBITDA в 3 кв. (587 млрд руб.) выше, чем во 2 кв. (456 млрд руб.). Это означает, что были высокие прочие расходы (в этой статье зашиты процентные расходы, курсовые разницы и обесценения). Экспертно, думаю, что скор...

Друзья, обновил модель по Транснефти, и сделал для вас разбор компании по итогам 3 квартала. ❌✔️ Нормализованная прибыль 9 мес. 2025 = 206,4 млрд руб. (-8,2% г/г), ключевая причина снижения – рост налоговой нагрузки с 20% до +-37%. 1 кв. 2025 = 70,3 млрд (-20% г/г) 2 кв. 2025 = 70,3 млрд (-6,8% г/г) ✔️ 3 кв. 2025 = 65,8 млрд (+11,2% г/г). От нормализованной прибыли считается дивиденд, поэтому для оценки компании я беру ее. К концу года прибыль снижается, потому что тарифы повышают в начале года, а затем в течение года догоняют расходы...

Доходность флагманской стратегии «Влад про деньги | Акции РФ» в БКС выросла до +17,5% с начала года.   Доволен, хороший результат с учетом нулевой динамики индекса полной доходности. Динамика моей флагманской стратегии "Влад про деньги Акции РФ" в БКС Рассчитываю, что к концу декабря мы можем быть еще выше (ЦБ снизит ставку, инвесторы будут позиционировать портфели под 2026 год; возможно, увидим развитие на мирном треке). Декабрь и январь исторически растущие месяцы. Вчера товарищ спросил — за счет...

Вчера вам писал, что инфляция замедляется, и ЦБ может снизить ставку больше, чем ждет рынок. Под вечер мы получили приятное подтверждение этого тезиса — инфляция за неделю всего 0,04%. Ставку снижать можно, и нужно. Мой портфель сейчас позиционирован под снижение ставки. 4 компании, которые занимают 80% долю в портфеле, являются прямыми бенефициарами этого процесса. Я посмотрел практически все отчеты за 3 квартал. Прямо сейчас завершаю обновление своих 60+ моделей. Мне импонируют 12 компаний на нашем рынке по текущим ценам...

На снижении числа вакансий акции ХХ последние 3 месяца ведут себя хуже рынка. 🔽 Динамика вакансий в ноябре м/м = -8% (к октябрю 2025) 🔽 Динамика вакансий в ноябре г/г = -31% (к ноябрю 2024) Данные хуже моих ожиданий (ждал флэт м/м и улучшение г/г из-за эффекта снижения базы, в ноябре 2024 вакансии упали на 6% м/м). В прошлом месяце мы с вами обсуждали, что снижение вакансий с октября может быть обусловлено ростом цен (были такие слухи). При этом, компания на субботней конференции объяснила изменения цен для ряда клиентов ценовыми экспериментами...

Прибыль есть, а денег нет 🤷‍♂️ Таков короткий комментарий по отчету Газпрома. ❓ Прибыль за 9М2025 = 1 117,3 млрд руб. (+12,9% г/г) ❌✔️ Скор. прибыль за 9М2025 (ее еще называют дивидендной базой, но дивиденды от нее не платят уже 3 года) = 679,2 млрд руб. (-19,4% г/г) Обратите внимание, скорректированная прибыль снизилась несмотря на отмену НДПИ. Разница между обычной прибылью и скорректированной обусловлена большими курсовыми разницами (переоценка долга из-за усиления рубля). ❌ Свободный денежный поток (FCF) за 9М = -276,9 млрд руб...

Посмотрел отчет Интер РАО, несколько наблюдений.  ✔️❌ Чистая прибыль 9 мес. 2025 = 111,9 млрд руб. (2,7% г/г) ✔️❌Чистая прибыль 3 кв. 2025 = 30,2 млрд руб. (-1,1% г/г), ключевая причина небольшого снижения прибыли г/г в росте налога на прибыль. ❌ Процентные доходы начали снижаться. В 3 кв. 2025 = 20,5 млрд руб. (во 2 кв. 2025 = 23,9 млрд руб.). Средняя ставка по денежной позиции снизилась с 20,32% до 18,47%. И продолжит снижаться вслед за ключевой. Кроме того, на процентные доходы будет давить сокращение кубышки, чистая денежная позиция Интер РАО = 431,5 млрд руб...

Цели стратегии: ✔️ 2,2 трлн выручки (удвоение за 3 года, в 2025 = 1,1 трлн руб.) ✔️ Маржинальность по EBITDA не ниже 7% в 2025-2027, и не ниже 8% в 2028 году (LTM = 7,61%) ✔️ ND/EBITDA на уровне 1-1,5 (сейчас 0,9; на конец 2025 года потенциально 0,6) ✔️ CAPEX = не более 5,5% от выручки 💸 Какая справедливая цена акций Ленты в 2028 при реализации целей стратегии? Далее будет мой расчет показателей Ленты, исходя из целей компании 2028 года. Выручка 2028 = 2 200 млрд руб. EBITDA 2028 = 2 200 * 0,08 = 176 млрд руб...