Влад | Про деньги

Внимательно послушал день инвестора X5, собрал главное для вас: 👍 Продолжается консолидация рынка (с 38 до 48% прогноз по росту доли 5 игроков с 2024 по 2028 годы); на западных рынках от 50 до 80% у первых 5 ритейлеров. 👍 Маржинальность по EBITDA Пятерочки 8,8%, Перекрестка = 6,7%, Чижик пока убыточен по EBITDA, планируют вывести его в плюс в 4 кв. 2025 года; 👍 «Нам важно увеличивать долю рынка (= расти быстрее рынка)» 👍 Цели на 2025 год: ✔️ 20% рост выручки (на окне 2025-2028 = 17-18%) ✔️...

ММК отчитался за 2024 год. Свежий апдейт по компании! Скор. чистая прибыль 2024 = 85,1 млрд руб. (в 2023 = 117,6 млрд руб.) 1 кв. = 26,2 2 кв. = 30 3 кв. = 19,6 ❌ 4 кв. = 9,3 Отмечаю, что прибыль снизилась, как из-за снижения продаж, так и из-за опережающего роста себестоимости. 💸 Дивиденды У компании большая кэш-позиция на балансе, FCF за счет работы с оборотным капиталом в 2 пол. – есть. Могут выплатить 0,68 руб. за 2 пол. 2024 года, доходность 1,8%. 📊 Оценка компании ММК оценивается в 5 прибылей 2024 года, при этом, если посчитать по 4 кв...

И сохраняется ли у ЭТОЙ компании потенциал для роста. Акции, которые выросли на 100% в год — акции Ленты. Вот моя идея в акциях Ленты год назад при цене 730 руб.: https://t.me/Vlad_pro_dengi/834 Я посмотрел уже более 30 отчетов компаний за 2024 год, и отчет Ленты мне понравился больше всего. Возможно, я несколько предвзят, потому что на акциях Ленты много заработал за год. Можете сделать на это поправку и посмотреть отчет самостоятельно. ✔️ Чистая прибыль 2024 = 24,51 млрд руб. (в 2023 убыток = -1,83 млрд руб...

Совет директоров Лукойла рекомендовал дивиденды за 2 пол. 2024 года. Дивиденды на 1 акцию: 541 руб. (больше не платили за полугодие никогда) Дивидендная доходность: 7,5% Дата отсечки: 3 июня 2025 года Практически попал, мой базовый вариант был 543 руб., исходя из прибыли РСБУ: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1566 У меня акций Лукойла нет, потому что мы вполне можем увидеть дивиденд пониже по итогам 1 пол...

Отчет Башнефти мне не понравился, как и результаты материнской компании - Роснефти. ❌ Чистая прибыль 2024 = 104,7 млрд руб. (в 2023 = 177,4 млрд руб.) 1 пол. = 53 млрд руб. 2 пол. = 51,7 млрд руб. Я жду снижения прибыли Башнефти в 2025 году в связи со снижением нефти, курса доллара и ростом операционных расходов — в диапазон от 70 до 80 млрд руб. 💸 Дивиденды Башнефть платит дивидендами 25% от чистой прибыли. По моей оценке, дивиденды составят 147,31 руб. на акцию за 2024 год, доходность на АП = 11,8%, доходность на АО = 5,9%...

В начале января делал большой обзор нефтяного сектора и объяснял, почему НЕ держу нефтяные компании в портфеле: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1434 С того момента все нефтяники были хуже рынка. Вот отчиталась Роснефть, рассказываю, что меня смутило в отчете.  Чистая прибыль 2024 = 1 084 млрд руб. (2023 = 1 267 млрд руб.) Хорошо, действительно, переоценка отложенных налоговых обязательств забрала 144 млрд руб. в 3 и 4 кварталах. Можно еще вспомнить про переоценку валютного долга в строке «прочие расходы»...

Моя идея в акциях Т-Технологий принесла более 60% прибыли, вот тут публично о ней писал . Стоит ли держать акции дальше? Теперь к отчету.  ✔️ Чистая прибыль 2024 = 122,2 млрд руб. (2023 = 80,5 млрд руб.) ✔️ Чистая прибыль 4 кв. 2024 = 38,7 млрд руб. ✔️ ROE 4 кв. = 30,3% Есть нюансы, связанные с тем, что в 4 кв. были разовые факторы, как в плюс, так и в минус – например, 6,5 млрд руб. получили от продажи актива в прочих доходах; 4 млрд руб., наоборот, было единовременное списание. Я бы сказал, что скорректированная квартальная прибыль находится в диапазоне 35-36 млрд руб...

X5 представила отчет за 2024 год (нормально, при этом, несколько хуже моих ожиданий) и объявила дивиденды 648 руб. на акцию, доходность 17,8%. Кроме того, X5 опубликовала дивидендную политику, согласно которой показатель Net Debt / EBITDA на конец года должен быть в диапазоне 1,2 — 1,4. Чтобы туда попасть, в 2025 году нужно произвести еще одну выплату дивидендов. По моим расчетам, 542 руб. на 1 акцию. 💸 Итого, в 2025 году дивиденды могут быть 1 190 руб. на 1 акцию или 32,7%, если компания исполнит дивидендную политику...

Посмотрел отчет ВК — тихий ужас. Дополнительная эмиссия на 115 млрд руб., которая размоет акционеров в 2,5 раза, не поможет ВК. Потому что проблемы компании не только в долге, но и ВЫШЕ по отчету. ВК операционно-убыточен (реальный операционный убыток 33 млрд в год). Гаси — не гаси долг, все равно нужно разбираться с эффективностью основного бизнеса. Предупреждал вас уже с десяток раз по ВК, последний раз после нездорового роста акций до 350 руб...

Друзья, и в завершении инвестиционного дня нас порадовала недельная инфляция. ✔️ Недельная инфляция = 0,06% (самый низкий уровень с начала года) Самое время вспомнить мой пост от 6 февраля: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1487 🗣️ «Я не макроэкономист, но вижу замедление кредитования по всем сегментам, сокращение продаж в металлургии, ослабление рынка труда (как минимум, в отчетах ХХ) и как следствие, замедление инфляции (0,16% для текущей ставки хорошо, реальная ставка очень жесткая). Возможно, я говорю от позиции, но на месте ЦБ я бы уже смещал фокус со сдерживания на стимулирование экономики»...

Я с интересом слежу за Инарктикой, мне нравится качественная бизнес-модель, высокая рентабельность, хорошая конверсия EBITDA в FCF, проекты по росту и развитию. Поэтому она периодически попадает в мой портфель. Операционный отчет Инарктики разбирал тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1466 Вчера компания опубликовала финансовый отчет за 2024 год, разбираю результаты для вас. ✔️❌ Выручка 2024 = 31,55 млрд руб. (+10,7% г/г) 1 пол. = 18,27 млрд руб. ❌ 2 пол. = 13,28 млрд руб. Напоминаю, что у Инарктики был мор рыбы в 1 пол...

Инвесторы могут полагать, что раз X5 вырос на 30% за 2 месяца, то акции стоят дорого. Но по факту они только-только сравнялись с Лентой и Магнитом по оценке. Неоднократно разбирал для вас X5, вот что писал перед стартом торгов (7 января, цена акций 2 798 руб.): https://t.me/Vlad_pro_dengi/1431 💬 «Резюме: мы знаем, что есть большой навес продавцов, знаем про то, что акции торговались на внебиржевом рынке по 2 500 руб., также мы знаем про дивиденд, и оценку за вычетом дивиденда в диапазоне от 4,2 до 4,8 прибыли 2025 года...