В 2023 году аналитики и эксперты по инвестициям активно рекомендовали покупать облигации с плавающей процентной ставкой, чтобы защитить портфели от роста ключевой ставки и, как следствие, снижения стоимости облигаций.
Однако, согласно последнему опубликованному прогнозу динамики ключевой ставки становится очевидно, что в этом году Центробанк будет снижать ключевую ставку, в среднем, до планируемых 12-13%. Это значит, что облигации с постоянным купоном начнут расти в цене, и потребности в облигациях с плавающим купоном у инвесторов больше не будет.
Главный вопрос — когда продавать облигации с плавающей процентной ставкой, чтобы не навредить портфелю?
Отвечаем в этой статье, а также разбирам, как работают данные облигации и когда на самом деле их выгодно покупать. Тех, кто дочитает до конца ждет приятный бонус, который будет приносить стабильный пассивный доход инвестиционному портфелю 🎁
Как работают облигации с плавающей процентной ставкой
❗️ Облигации с плавающей процентной ставкой называются флоатерами.
Размер выплачиваемых процентов (купонов) в таких облигациях привязан к заранее определенному финансовому показателю. Чаще всего это ключевая ставка или ставка RUONIA (ставка кредитования по межбанковским кредитам). Обычно они имеют схожую с инфляцией динамику. То есть, когда ускоряется инфляция, повышается ключевая ставка и увеличивается RUONIA.
При росте ключевой ставки, или другого показателя, к которому привязан купон, цена флоатера остается примерно прежней, но по ней увеличивается купон. Это приводит к росту купонной доходности по бумаге.
Можно считать флоатеры своеобразным иммунитетом для портфеля при ускорении инфляции. Но в целом, они никогда не позволяют заработать существенно много. Связано это с тем, что инфляционные ожидания часто перекрыты премией по номиналу, которая есть по бумагам относительно облигаций с постоянным купоном.
Когда выгодно покупать
Когда ключевая ставка поэтапно росла в течение 2-го полугодия 2023 года, инвесторам рекомендовали покупать флоатеры.
Однако, покупка таких бумаг в период роста ставки не дает значительных возможностей для защиты и роста капитала. Дело в том, что процесс роста инфляции уже запущен, есть рыночные ожидания и повышенные доходности по облигациям с постоянным купоном.
Покупать флоатеры наиболее выгодно, когда процентная ставка находится на относительно низком уровне и не начался еще цикл ее повышения, с расчетом на всплеск инфляции в будущем. Конечно, также стоит учесть, что рост купонов происходит обычно с лагом в несколько месяцев после начала роста финансового показателя, к которому он привязан, что дает немного времени на покупки флоатеров в начале цикла повышения ставки.
Когда стоит продавать
Продавать флоатеры стоит, когда появляются основания по снижению ключевой ставки в ближайшее время. В ближайшей перспективе купоны таких облигаций начнут снижаться, а значит, и купонная доходность по облигации при относительно неизменном номинале тоже.
С высокой вероятностью, это может случиться в 2024 году. По базовому сценарию регулятора в течение года ключевая ставка должна достигнуть, в среднем, значения 12-13%. Но учитывая, что рынок всегда действует на опережение, возможно, продавать стоит уже сейчас.
Как действовать — каждый решает самостоятельно. Информация в данной статье не является персональной инвестиционной рекомендацией. Это наши выводы по ситуации, которые могут быть пищей для размышления.
В какие облигации стоит инвестировать в 2024 году
Главная задача облигаций — гарантировать фиксированный поток денежных средств в портфель в виде купонов с определенной доходностью к погашению. Поэтому мы предпочитаем покупать облигации с фиксированной купонной доходностью и держать их до погашения.
Если вы тоже придерживаетесь позиции получения предсказуемого дохода в инвестициях, скачивайте бесплатный чек-лист «Топ-5 облигаций РФ». Это подборка из надежных облигаций РФ с фиксированным купоном.