Последние десятилетия в макроэкономической системе мира сформировалось множество проблем, связанных с возросшими долгами, ограниченностью ресурсов, увеличивающимся населением и др. Наиболее быстрыми решениями, инициируемыми в первую очередь США, являются передел товарных рынков, создание очагов напряженности с целью переноса золотовалютных резервов к себе и т.д. Инструменты давления на страны самые разнообразные и все они являются частью гибридных войн, эскалация которых только набирает силу. Одним из промежуточных результатов этих процессов станет распад мира на макрорегионы и кристаллизация новых полюсов в мировой макроэкономической системе.
Исследования МВФ показывают, что чем сильнее геоэкономическая фрагментация, под которой специалисты понимают процесс обратный глобализации, тем выше издержки, связанные с дополнительными расходами (пошлины на товары, технологические затраты). Оценки варьируются от 0.2% до 7% снижения ВВП конкретной страны в зависимости от степени фрагментации.
Специалисты МВФ определяют пять периодов динамики глобализации, характеризующихся различными конфигурациями экономических систем и связей между странами. Под глобализацией они понимают процесс более свободного перетока людей, товаров, услуг, капитала, технологий через национальные границы, что в целом приводит к большей экономической интеграции всех стран.
Мерой уровня глобализации выбрано отношение суммы экспорт и импорта товаров и услуг к ВВП, а соответствующие данные для всего мира приведены на рисунке ниже.
В первом периоде с 1870 по 1914 гг., названным исследователями «периодом индустриализации», торговля между странами поддерживалась золотым стандартом. Считалось, что такой механизм способствует устойчивости экономических систем и контролю инфляции.
Во время второго, «межвоенного периода» 1914–1945 гг. уровень глобализации резко снизился из-за международных конфликтов, роста протекционизма, разделение международной торговли на региональные блоки.
Третий, «Бреттон-Вудский период» 1945–1980 гг. характеризовался доминированием США как державы с национальной валютой, ставшей мировой и по соглашению имеющей жесткую ценовую привязку к золоту (35 долларов за тройскую унцию). Но специалистами МВФ же и отмечается, что экспансионистская фискальная и монетарная политика США, предусматривающая высокие военные и социальные расходы, в конечном счете, сделала эту систему неустойчивой.
В рамках четвертого «периода либерализации» 1980–2008 гг. многие торговые барьеры были устранены, увеличились трансграничные потоки капитала, возросла сложность глобальной финансовой системы и взаимосвязь процессов внутри нее.
Пятый, текущий «период возрастания геополитической напряженности», идентифицируемый исследователями МВФ с 2008 г. начался после мирового финансового кризиса и характеризуется резким увеличением торговых ограничений и ослаблением политической поддержки открытой торговли. Количество ежегодно вводимых торговых ограничений, инициаторами которых в основном являются США, выросло за 10 лет более чем в 11 раз (рисунок ниже). Наиболее яркими проявлениями геополитической напряженности является торговая война между США и Китаем, а также СВО, которые значительно повлияли на финансовые и торговые потоки.
США приняли ограничительные меры по поставкам Китаю высокотехнологичных товаров, программного обеспечения, технологий производства полупроводников и т.д. По оценкам МВФ, геополитическая фрагментация приведет к сокращению экономических возможностей развивающихся стран и будет препятствовать сокращению бедности, а страны распределятся по региональным и экономическим блокам.
Также США под надуманными предлогами внесли более 1000 компаний КНР в санкционные списки, усилили контроль над биотехнологиями, искусственным интеллектом, оказали воздействие на Нидерланды с целью ограничения поставок микрочипов в Китай и т.д.
С другой стороны, несмотря на масштабные санкции США против полупроводниковой промышленности Китая, в сентябре 2023 г. компания Huawei выпустила новый смартфон Mate 60 Pro с 7-нанометровом процессором. После этого громкого события, всколыхнувшего рынок смартфонов, правительство США начало официальное расследование в вопросе происхождения китайского чипа.
После начала СВО, рядом стран был введен запрет на экспорт нефти из России, в результате чего значительно поменялись торговые потоки (рисунок ниже). Европейский союз переключился на Норвегию, ОАЭ и США, что увеличило протяженность маршрутов танкеров на 20%. В свою очередь поставки российской нефти значительно возросли в Китай, Турцию и Индию.
Таким образом, крупнейшей международной организацией в сфере аналитики фиксируется перестройка глобальной торговой системы и ниже мы рассмотрим ее последствия.
Исследователи МВФ в работе «Geoeconomic Fragmentation and Commodity Markets» оценили экономические последствия фрагментации мировой торговли с помощью равновесной модели. Для анализа использовались данные по 48 наиболее влиятельным странам мира, и, в частности, статистика по торговым потокам между ними. Результаты показали, что фрагментация особенно негативно сказывается на торговле полезными ископаемыми, поскольку их добыча более концентрирована, нежели производство сельскохозяйственных культур (за исключением пальмового масла и соевых бобов). Так, цены на редкоземельные минералы по расчетам МВФ могут вырасти почти на 500%.
Основной вывод заключается в том, что фрагментированный мир более нестабилен в силу высокой ценовой волатильности, усиливающейся из-за уменьшения объемов товарных рынков и увеличения денежной массы, необходимой для балансировки спроса и предложения.
Но более важно то, каким видится фрагментированный мир с позиции авторов, отражающих мнение МВФ. Согласно упомянутому отчету, в мире два блока: первый называется «США-Европа+», включающий в себя 141 страну, а второй «Китай-Россия+», состоящий из 52 государств. Причем в первый блок входят страны, определяемые Россией как дружественные (например, Турция, Бразилия, ОАЭ и многие другие), таким образом МВФ предполагает возможность переориентации торговых потоков в ущерб экономической выгоде, но в пользу политических договоренностей.
В исследовании “Geopolitics and Financial Fragmentation: Implications for Macro-Financial Stability” от МВФ показывается, что геополитическая напряженность приводит к финансовой фрагментации из-за перенаправления денежных потоков, а также к снижению кредитования, причем в большей степени страдают страны с формирующимися финансовыми рынками.
Более подробно в телеграм-канале.
