Ruble Cost Average (по аналогии с DCA - Dollar Cost Average), вероятно, является самой простой, логичной и наиболее прибыльной стратегией для большинства людей, которые хотят накопить деньги, инвестируя их в активы фондового рынка. Но эта стратегия определенно работает не во всех случаях, и полезно различать активы, для которых Ruble Cost Average (RCA) работает, и те, для которых она не работает.
Что такое Ruble Cost Average и как работает эта стратегия?
Во-первых, давайте быстро рассмотрим, что такое RCA и как работает эта замечательная стратегия. Она представляет собой простое регулярное инвестирование в актив, не обращая особого внимания на его цену, самое важное это последовательность, она приносит нам успех, а не нацеленность на определенную цену, по которой можно купить актив.
С помощью Ruble Cost Average мы постоянно усредняем цену наших активов, и поэтому, если мы являемся долгосрочными инвесторами, со временем у нас будет хорошая средняя цена по сравнению с рынком, потому что мы покупали дешево, мы покупали дорого, мы также покупали посередине, и таким образом мы устранили колебания рынка, мы сэкономили время на отслеживании и попытках достичь определенной цены, а также не допустили множество ошибок, которые мы могли допустить, особенно если мы новички.
Стратегия Ruble Cost Average работает следующим образом. Если представить, что 3 месяца подряд мы инвестируем в один и тот же актив, который меняет свою цену, т.е. каждый месяц мы покупаем его по разной цене, вот гипотетический пример того, чего стоит ожидать, если мы будем инвестировать в какой-то актив 5 000 рублей каждый месяц. Давайте воспользуемся БПИФ, который отслеживает индекс Мосбиржи, скажем Sberbank MOEX Russia Total Return (SBMX).
Из этой таблицы мы видим, что если бы мы инвестировали 15 000 рублей единовременно в первом месяце, мы получили бы прибыль в размере 833 рубля к 4-му месяцу (833 x 1 рубль), а если бы мы применили стратегию Ruble Cost Average с той же суммой за 3 месяца, то мы бы получили прибыль в размере 1 766 рублей, т.е. в два раза больше (883 х 2 рубля).
Вот как в двух словах работает стратегия RCA. Еще раз: эта стратегия очень облегчает жизнь нам, долгосрочным инвесторам, которые видят в ней смысл и знают, как ее реализовать.
Когда RCA будет работать?
Стратегия применима к активам с доказанной доходностью с течением времени. Для таких активов, которые растут в цене с годами. Самым ярким примером таких активов, естественно, являются индексные БПИФы и ETF. Стратегия RCA для них подходит.
Почему это работает для индексов? Ну, потому что это тот тип инструментов самобалансируется, адаптируется к изменениям рынка и в долгосрочной перспективе дает стабильный одинаковый результат для каждого долгосрочного периода.
Это означает, что при отслеживании крупнейших компаний, торгующихся на Московской Бирже, когда одна из этих компаний начинает не соответствовать требованиям индекса, она удаляется и заменяется другой, лучшей компанией, которая будет способствовать большей доходности индекса.
Если какая-либо другая компания все еще соответствует требованиям индекса, но ее результаты слабее, то она понижается в рейтинге компаний, т.е. ее вес для индекса становится меньше и, соответственно, веса перераспределяются в большем процентном отношении в пользу более сильных компаний.
Поэтому, инвестируя в БПИФ на индекс Мосбиржи, нам не нужно беспокоиться о том, что произойдет с той или иной конкретной компанией, потому что, что бы ни случилось, индекс будет продолжать существовать, с хорошей диверсификацией, и именно поэтому он выдерживает время и все изменения. Индекс перемещается из одной эпохи в другую, через разные рыночные моменты и настроения и дает нам простой, логичный и сбалансированный доход с течением времени.
Если мы снова возьмем среднюю полную доходность индекса Мосбиржи в качестве примера, он принесет около 18% в год в долгосрочной перспективе, а это означает, что есть годы, когда он имеет отрицательную доходность, например, 2022 год имел доходность минус 36%, а есть годы, когда он приносит доход гораздо больше, чем 18%.
БПИФы автоматически реинвестируют дивиденды за нас. Они идеально подходят для долгосрочных инвестиций.
Вот как индекс движется в течение длительного периода, проходя через различные события, будь то экономические, локальные, глобальные кризисы и т. д. Ruble Cost Average работает, потому что этот актив всегда идет вверх и будет продолжать это делать. Это не одна компания, которая может обанкротиться. Это коллекция из множества компаний, которые со временем меняются.
Когда RCA не будет работать?
Теперь давайте посмотрим, когда и почему эта стратегия не работает. Стратегия “RCA” может быть очень опасной, если мы не знаем, во что инвестируем, и рискуем активами, в которые вкладываем свои деньги.
Если, скажем, нам нравится компания, и мы инвестируем в нее, не зная ее справедливой стоимости, и эта компания продолжает расти в течение 2-5 лет, и мы покупаем и покупаем все больше и больше каждый месяц, то происходит следующее: мы поднимаем нашу среднюю цену во времени постоянно и непрерывно, и через X лет мы имеем среднюю цену, очень близкую к рыночной, поэтому наша прибыль минимальна, если вообще есть.
Хорошо, но что, если эта компания переоценена и была переоценена в течение тех 5 лет, что мы в нее инвестировали? Когда произойдет коррекция рынка, эта компания рано или поздно придет к своей справедливой цене. И тогда вся наша прибыль, весь наш капитал очень пострадают, т.е. мы можем оказаться с очень большим убытком.
Но почему это так? Ответ ясен: мы не знаем, во что мы вложили деньги, и не знаем справедливую цену. Отдельные компании не похожи на индексы. Они не всегда гарантированно растут вверх, наоборот, с ними может случиться что угодно, они могут даже обанкротиться и все вложенные в них деньги исчезнут.
А усредняя цену, инвестируя одну и ту же сумму каждый месяц в компанию, цена которой растет, мы только увеличиваем свой риск за счет все более завышенной средней цены. Никто не может гарантировать нам, что компания будет продолжать расти в течение 10-20 или 30 лет. Если она вырастет, это было бы здорово, но готовы ли мы пойти на такой риск? Даже Уоррен Баффет продает 9 из 10 акций за десятилетие, т.е. сохраняет только 1 из 10 компаний.
Возникает другой вопрос… как же нам тогда владеть акциями? Как в них инвестировать? Что ж, как и Баффет, нам следует покупать акции только тогда, когда они ниже справедливой стоимости. Только так мы сможем максимально использовать рост их цен, но не усредняя вверх, а только усредняя вниз. Посмотрите, когда Баффет купил Apple. Это было в период 2016-2018 гг. С тех пор он почти ничего не покупал.
Когда мы уверены в активе, когда мы знаем его справедливую цену и она ниже нее, да, тогда мы можем использовать “RCA” и аккумулировать наши средства по этой низкой цене. Но как только цена компании вырастет выше справедливой цены, мы просто перестанем ее покупать, потому что именно так мы начнем поднимать нашу среднюю цену.
Повторение - мать учения!
Когда мы инвестируем в отдельные компании ничего не зная об их бизнесе, не зная их справедливой цены, опираясь исключительно на комментарии и рекомендации из социальных сетей, то стратегию “RCA”, безусловно, не следует применять.
Если мы купим акцию по цене 500 рублей, она упадет до 400 рублей, затем она упадет до 300 рублей, до 200 рублей и еще ниже, и тогда, если мы будем пытаться ее усреднить, это все равно, что ловить падающие ножи. В конце концов мы все равно порежемся. А если эта акция потом обанкротится или будет годами стагнировать... какой смысл в этих наших инвестициях? Никакого!
Некоторые говорят, что рынок всегда растет в долгосрочной перспективе, и они правы, да, рынок растет, но ключевое слово здесь – РЫНОК, т.е. Индекс на весь рынок. В долгосрочной перспективе он будет расти, потому что он самоочищается. Компании, подобные той, что в примере с падающим ножом, даже если они были частью индекса, в конечном итоге исчезают из него и заменяются более успешными компаниями.
Вот почему рынок всегда будет расти. Однако это не относится к отдельным акциям. Они могут вырасти, если это хороший бизнес, и мы можем покупать их зная справедливую цену, но они не могут вырасти, если это посредственный бизнес или просто его цена завышена. Цена может годами не двигаться и даже может никогда не вернуться туда, где была…
Стратегия Ruble Cost Average полезна для индексов, а также для компаний, которые мы можем купить ниже их справедливой цены. В остальных случаях она не подходит. А для криптовалют она особенно не подходит. С ними эта стратегия превращается в азартную игру. Усреднение фиктивных активов, у которых нет ни фундаментальных показателей, ни справедливой цены это настоящий абсурд.
Стратегия RCA хороша для накопления с течением времени, но она хороша только тогда, когда применяется к хорошим активам. В остальных случаях эта стратегия не только не принесет вам пользы, но и очень серьезно навредит.
Лично я инвестирую в БПИФ на индекс Мосбиржи каждый месяц, и это своего рода пример стратегии “Ruble Cost Average”. А еще инвестирую в дивидендные компании, реинвестируя все полученные дивиденды и, таким образом, владею еще большим количеством акций и получаю еще больше дивидендов. Это еще одна форма “RCA”, и здесь сложные проценты снова играют поразительную роль.
Я также инвестирую в недооцененные компании, используя “RCA”, когда это возможно, потому что я знаю справедливую стоимость активов, которые выбираю. 2022 год был хорошим годом для таких инвестиций.