Про диверсификацию и инвестирование малыми суммами в сотни займов уже написано много статей, но что, если есть случаи, в которых никакое количество займов не спасет ваш капитал?
Сегодня в реестре Банка России находится 70 операторов инвестиционных платформ. Каждая платформа старается сделать уникальный продукт, как для заёмщиков, так и для инвесторов. Продукты отличаются процентной ставкой, сроком, сегментом на котором работает заёмщик и уровнем дефолта. Чтобы инвестору определиться на какой платформе инвестировать свои деньги, нужно изучить каждую из перечисленных составляющих, а в конце статьи я покажу как эти составляющие влияют на доходность вашего портфеля.
Срок займа
- Короткие - до 3х месяцев
- Средние - до 12и месяцев
- Длинные - более 12и месяцев
Есть платформы, которые специализируются на каком-то одном сроке, а есть комбинированные. Например: ФИНИН старается выдавать на короткий срок, а SimpleEstate выдаёт на длинный срок. Связанно это с сегментом рынка, в который выдаются займы, у первой это исполнители госконтрактов, у второй - коммерческая недвижимость.
Процентная ставка
У инвестиционных платформ большой разброс по ставкам, по крайней мере в рекламных материалах. Например: платформа МОДУЛЬДЕНЬГИ предлагает минимальную ставку 12% годовых, а максимальная ставка у JetLend 54% годовых. Чаще всего размер ставки коррелирует с уровнем риска и, в погоне за высокой доходностью, можно получить высокий убыток.
Уровень дефолта
В банковской сфере принято называть дефолтом просрочку более 90 дней, но краудлендинг не так жестко зарегулирован по части резервирования и потому каждая платформа сама решает, что называть дефолтом. Например: платформа ФИНИН утверждает, что уровень дефолта её заёмщиков 0% при этом у меня висит займ с просрочкой в 468 дней (частично погашен). Соответственно, перед инвестированием вам стоит самим решить, что считать дефолтом. Если вы хотите инвестировать деньги на 12 месяцев и затем купить квартиру, то просрочка даже в 1 день для вас будет дефолтом, потому что в указанный срок квартиру купить не получится.
Работа с риском
Понимая всю вышеуказанную информацию, можно произвести расчет эффективности диверсификации при разных сроках, уровне дефолта и процентных ставках.
Пример №1
Депозит 100 000 ₽
Ставка 31% 25%
Дефолт 0%
3 мес 107 750 ₽ 106 250 ₽
3 мес 116 101 ₽ 112 891 ₽
3 мес 125 098 ₽ 119 946 ₽
3 мес 134 794 ₽ 127 443 ₽
Дефолт 6%
3 мес 101 285 ₽ 99 875 ₽
3 мес 102 587 ₽ 99 750 ₽
3 мес 103 905 ₽ 99 625 ₽
3 мес 105 240 ₽ 99 501 ₽
Как видно из примера, при ставке в 25% и дефолте 6%, никакая диверсификация не спасет капитал инвестора при коротких сроках инвестирования даже с учетом капитализации.
Пример №2
Депозит 100 000 ₽
Ставка 31% 25%
Дефолт 0%
6 мес 115 500 ₽ 112 500 ₽
6 мес 133 403 ₽ 126 563 ₽
Дефолт 6%
6 мес 108 570 ₽ 105 750 ₽
6 мес 117 874 ₽ 111 831 ₽
На среднем сроке инвестирования картина становится более приятной, но доходность всё ещё на уровне депозитов (ключевая ставка на момент написания статьи 15%).
Пример №3
Депозит 100 000 ₽
Ставка 31% 25%
Дефолт 0%
12 мес 131 000 ₽ 125 000 ₽
Дефолт 6%
12 мес 123 140 ₽ 117 500 ₽
При длинном сроке инвестирования доходность инвестора превышает депозит с учетом шестипроцентного дефолта, но из-за отсутствия капитализации падает доходность по «безрисковым» инвестициям.
Как вы уже заметили в примерах меняется только срок инвестирования на горизонте одного года, потому для более индивидуального расчёт публикую формулу в Excel:
- Капитал без дефолта = депозит * (годовая ставка / кол-во периодов инвестирования в год)
- Капитал с учетом дефолта = (депозит * процент дефолта) * (годовая ставка / кол-во периодов инвестирования в год)
- В случае капитализации меняем «депозит» на предыдущий результат расчета «Капитал».
Формула и сам расчёт работают при условии максимально широкой диверсификации.
Итог
Диверсификация - это лишь один из инструментов защиты капитала при инвестировании через Краудлендинг. Инвестору стоит обратить своё внимание на частоту инвестирования, ставку и уровень дефолта. При этом платформы не могут объяснить, что стоит называть дефолтом, так как они борются за погашения займа через суды уверяя инвесторов что «просто нужно подождать».
По итогам каждого года платформы обязаны публиковать отчет о своей деятельности в котором указывается уровень просроченных займов, советую обратить внимание на их долю, так как любой из займов может оказаться невозвратным.