$€ Друзья, привет.
Сразу несколько факторов одновременно действуют на фондовый рынок в России. И сейчас даже сложно сказать, что оказывает большее влияние.
Начнём с внутренних факторов.
Действие на рынок повышение ставки ЦБ РФ. Санкции.
Главной новостью на прошлой неделе было резкое повышение ставки до 15%. Реакция была заметной. Влияние этого повышения продолжилось и на этой неделе.
Наступил момент, когда облигации стали интереснее с точки зрения доходности, чем дивиденды по акциям. Дивидендной доходности в 12-13% среди акций почти нет.
А если ещё учесть, что облигации могут просесть в цене не более чем на 2-3%, по сравнению с акциями, где снижение возможно куда сильнее то видно, что риски на долговом рынке существенно ниже.
Поэтому капитал устремился туда. Это видно по доходностям облигаций. Они снизились на 250 б.п.примерно, всего лишь за неделю.
Второй эффект от повышения ставки - это укрепление рубля. Это тоже привело снижению интереса к акциям. Но не только это.
В четверг были оглашены новые санкции от США. Из крупных компаний торгующихся на бирже, задело Новатэк, АФК Система и СПБ Биржа.
По Системе и Новатэку (Арктик СПГ-2) пока негатив не очевиден. Как там выкручиваться будут - посмотрим. А вот с СПБ Биржей более-менее понятно. Они теряют большую часть бизнес направления, получают заморозку и недовольство клиентов.
Это особенно видно по росту акций Московской биржи. Которая, похоже, получит дополнительных клиентов.
Однако несмотря на весь этот негатив, российские индексы остались в локальном боковике. Это говорит о том, что силы у быков ещё есть. Покупки продолжаются несмотря на санкции, укрепление рубля и роста привлекательности долгового рынка.
Отдельным позитивом вышла новость о рекомендации выплатить дивиденды за 9 месяцев по Норникелю. Доходность примерно 5%. Плюс, объявлено о сплите в ближайшее время. Акции будут дробить в пропорции 1 к 100. После чего цена будет примерно 180 рублей за акцию. Это увеличит спрос, так как больше мелких инвесторов смогут купить эти акции.
Интересно, что на объявлении дивидендов положительно отреагировал не Норникель, а Русал. Так как у них 26%-ный пакет акций гамака. Для меня это оказалось неприятным сюрпризом. Так как в моём портфеле шорт на Русал, занимает примерно 15%.
Ну и подытожим обсуждение нашего фондового рынка вопросом. Мне не совсем понятно, что рисует ММВБ. Что это за фигура? Может у кого есть варианты? Делитесь в комментариях.
Рубль.
Отдельно хочу затронуть рубль. Похоже он собирается сходить в район 90+-. В пятницу закрылись существенно ниже 94. Если коридор 94-102 уверенно пробивается, то будет ещё одна волна укрепления. Посмотрим следующую неделю. Она покажет, ложный это был пробой, или нет.
Однако, если смотреть глобально, то всё-таки укрепление будет временным. На пару месяцев. Особенно это видно по срочному рынку. Дальние фьючерсы существенно дороже, чем текущий. Раньше такой разницы не было.
Фьючерс, который будет активно торговаться после выборов, дороже на 4% текущего. Срочный рынок с направлением после выборов уже определился.
Далее обсудим иностранные биржи. Там происходят интересные для нашего рынка вещи.
Иностранные рынки. Заседание ФРС. Нефть.
Тут появились определяющие изменения. Высокие ставки ФРС, которые держатся на таком уровне достаточно долго, привели к ожидаемому эффекту. Экономика стала остывать.
Это видно по статистике с рынка труда в США, которая вышла в пятницу. Видно, что идёт процесс охлаждения. Безработица потихоньку пошла в рост, а количество создаваемых новых рабочих мест снижается.
Это значит, что скоро спрос начнёт замедляться и инфляция пойдёт на убыль. Чего и добивается ФРС.
Так же это означает, что с большой долей вероятности, ставка дальше расти уже не будет. И теоретически, в следующем году возможно даже смягчение ДКП.
Индекс доллара отреагировал на это резким снижением.
При этом рынок акций пошёл в рост. Там, как обычно, реакция чем хуже - тем лучше.
Однако, у этого есть и обратная сторона. Скорое снижение спроса в США в купе с проблемами в экономике Китая, могут привести к существенному снижению спроса на нефть.
Цена нефти снижается уже несколько недель. Снижение в 10% от максимума на фоне обострения на Ближнем Востоке.
Это выглядит очень интересно. Конечно, пока еще рано делать выводы. Но если сценарий замедления экономики США в ближайшие пол года действительно реализуется, то снижение цен на нефть может быть куда серьёзнее. Что, естественно, повлияет на российский фондовый рынок и рубль.
Итог.
- На нашем фондовом рынке продолжается боковик. При этом более глобально, пока фаза роста. Поэтому у меня пока шорты на акции, которые не в растущем канале. Шортить Сбербанк или Лукойл можно будет только после смены растущего тренда. А пока идти против тренда не имеет смысла.
- Иностранные рынки закончили неделю ростом. Однако глобально, там похоже начинается фаза замедления экономики.
Я уже несколько недель обхожусь без конкретных прогнозов. Мне пока не совсем ясны перспективы рынка. Поэтому предпочитаю помолчать в этом смысле.
На этом у меня всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. 🤝$€
Мой Telegram про инвестиции. Добро пожаловать.