17 тыс подписчиков

Кто управляет инвестиционными фондами: ETF, ПИФ и БПИФ?

2 ноября 20232 ноя 2023

7 мин

Оглавление

Что такое инвестиционный фонд?
Кто управляет инвестиционным фондом?
Функции управляющей компании фондов

Управляющая компания фонда (УК) - компания, которая управляет ETF, ПИФами и БПИФами. УК инвестирует в акции, облигации и другие активы.

Что такое инвестиционный фонд?

Паевый инвестиционный фонд (ПИФ, БПИФ или ETF (с английского exchange-traded fund)) - это уже сбалансированный портфель активов, собранный по какому-либо принципу: по странам, секторам, отраслям и т.д. Фонд может состоять из акций, облигаций и других активов. БПИФ и ETF размещаются на биржах в виде инвестиционных паев. ПИФы не торгуются на биржах, поэтому их можно приобрести через управляющие компании.

В фонд привлекаются деньги инвесторов, чтобы собрать крупный портфель активов: ценные бумаги, недвижимость, валюта и т.д. Далее этот портфель передаётся в руки управляющей компании (УК). Фонды гарантируют своим клиентам, что будут инвестировать их деньги согласно инвестиционной декларации УК. В инвестиционной декларации прописывается структура и состав фонда. Инвестируя в фонды, вы приобретаете паи фондов и являетесь пайщиком.

Кто управляет инвестиционным фондом?

В структуру инвестиционного фонда входят следующие организации:

управляющая компания;
депозитарий отвечает за хранение ценных бумаг и контроль за операциями с ними;
аудитор отвечает за проведение независимой оценки отчетностей УК;
регистратор отвечает за ведение реестра держателей паёв;
агенты по выкупу и размещению паёв обеспечивают предложение паёв на рынке.

У одной УК может быть несколько разных фондов, с разными стратегиями инвестирования. УК берёт процент за управление каждым фондом, поэтому она заинтересована в росте цены паев.

Чем активнее паи растут в цене, тем больше новых пайщиков привлекается. Чем больше пайщиков, тем больше активов у УК, а значит, она больше зарабатывает. Размер комиссии может составлять от 0,1% до 10%. Некоторые управляющие компании делают надбавку к стоимости при продаже ПИФов и дают скидку при обратном выкупе ПИФов. Скидка варьируется относительно срока владения ценными бумагами фонда.

Все вышеперечисленные организации берут за свои услуги оплату, поэтому комиссии достаточно высокие. УК самостоятельно проводит расчёт комиссии и удерживает её из стоимости активов фонда.

Функции управляющей компании фондов

Управляющая компания занимается инвестированием активов фонда. УК создаёт фонд и покупает ценные бумаги с целью обогнать по прибыльности бенчмарки - национальные индексы, которые отражают состояние рынков.

Также, УК занимается управлением и ребалансировкой активов. Ещё она рассчитывает стоимость пая и стоимость чистых активов, предоставляя данные своим инвесторам.

Как выбрать УК и на что обращать внимание при выборе?

Важнейшим этапом выбора надёжной УК является проверка лицензии от Центрального Банка той страны, в которой она зарегистрирована. Управляющие компании обязаны раскрывать сведения о себе, данные о регистраторе, уставном капитале и обязательных оценках активов фондов. Обязательно, чтобы сведения из всех сторонних источников совпадали с указанными на сайте организации. Нужно проверить специализированный депозитарий, регистратора и оценщиков. Эти организации не должны быть аффилированными с УК.

Также нужно изучать свежую аналитику об изменении стоимости паёв и СЧА, о количестве участников ПИФов и об объёме привлечённых средств. Если вы увидите, что в УК идёт отток капитала, а большинство её фондов закрыто, стоит насторожиться и решить, нужно ли с ней сотрудничать. Если даже вас привлекает текущая доходность исследуемого ПИФа.

Какие дополнительные комиссии взимают УК?

В российских ПИФах, которые не обращаются на бирже, могут быть дополнительные расходы:

Надбавка или расходы при приобретении: взимается для возмещения расходов, связанных с выдачей/погашением паёв. Максимальный размер не более 1,5% от расчетной стоимости пая.

Скидка или расходы при погашении: взимается для возмещения расходов, связанных с выдачей/погашением паев. Максимальный размер не может быть более 3% от расчётной стоимости пая.

Вознаграждение или расходы из имущества фонда: пайщику необязательно знать сумму, которая уходит на управление фондом, а достаточно знать конечный результат управления - расчетную стоимость пая.

Примеры управляющих компаний инвестиционных фондов

Крупнейшие российские УК:

Первая УК (1,58 трлн рублей активов под управлением);
ВИМ Инвестиции (1,368 трлн рублей активов под управлением);
Альфа Капитал (873,8 млрд рублей активов под управлением).

Крупнейшие зарубежные УК:

BlackRock (8,49 трлн долларов активов под управлением);
Vanguard (8,1 трлн долларов активов под управлением);
Fidelity (4,2 трлн долларов активов под управлением).

Где искать фонды у конкретных УК в поиске на profinansy.ru?

Чтобы найти фонды конкретной управляющей компании, зайдем в Скринер и выберем Фонды → Общая информация → Название УК.

Если выберем управляющую компанию Fidelity, то получим подборку из 35 ETF.

Где посмотреть УК фонда в карточке ETF на profinansy.ru?

Если хотите узнать, под чьим управлением находится конкретный фонд, то зайдите в карточку фонда, например, БПИФ Корпоративных облигаций SBRB.

Пролистайте до блока «Информация про фонд», и вы увидите кто управляет этим фондом.

Что происходит с активами фонда, если УК фонда закрывается?

Если УК закрывает свой фонд, то у инвестора есть два варианта:

можно продать фонд на бирже или управляющей компании по рыночной цене;
дождаться, когда акции и паи погасят, и получить деньги вместо своих ценных бумаг.

При банкротстве управляющей компании или специализированного депозитария, на имущество паевого инвестиционного фонда не может быть обращено взыскание по долгам управляющей компании или специализированного депозитария. В этом случае происходит процедура прекращения фонда, и его имущество реализуется по рыночной стоимости, а денежные средства выплачиваются пайщикам согласно количеству паёв, которым они владеют.

Что выбрать: самостоятельное инвестирование или отдать деньги под доверительное управление?

Рассмотрим плюсы и минусы инвестирования в фонды под ДУ.

Плюсы:

в фондах доступна диверсификация, так как они могут инвестировать в активы крупнейших компаний конкретных стран, в компании отдельных секторов экономики или в компании группы стран;
меньше денежные затраты: управляющая компания более эффективно проводит все операции по ребалансировке структуры фонда за счёт экономии на масштабе; не нужно тратить время и силы на ребалансировку и отслеживание индексов самостоятельно;
налоговые льготы;
низкий порог входа: зачастую, купить один пай фонда можно имея небольшую сумму; удобно регулярно докупать паи фонда;
полная прозрачность работы фондов: управляющая компания подробно отражает все характеристики фондов, сделки с инструментами, поступление купонов/дивидендов, информацию о ребалансировке индексов, поступлении и выводе средств;
надёжность: имущество фондов хранится в специализированном депозитарии, а деятельность УК контролируется Центральным Банком страны, в которой зарегистрирован фонд;
смена УК: если большинству пайщиков не нравится работа УК, то её можно сменить.

Минусы:

высокая стоимость управления, которая взимается независимо от доходности фонда;
дополнительные траты: надбавка, скидка;
высокий порог входа у некоторых фондов;
длительность сделки в ПИФах (до 3-10 дней);
закрытость информации: предоставляется 1 раз в месяц или квартал;
инвестор не может влиять на состав фондов.

А теперь рассмотрим плюсы и минусы самостоятельного инвестирования.

Плюсы:

возможность самому выбирать инструменты для своего портфеля, согласно своей цели;
длительность сделки зависит от самого инвестора;
не нужно платить дополнительно за управление активами, так как этим занимаешься сам.

Минусы:

трудность отслеживания каждой ценной бумаги по отдельности - активы постоянно меняют цену: то растут, то снижаются;
чем больше инструментов вы приобретаете в свой портфель, тем больше комиссии вы платите брокеру: а при активном управлении своим портфелем и проведении многих сделок, можете оказаться даже в убытке;
сложно полноценно диверсифицировать свой портфель без нарушения баланса активов, так как цены на инструменты постоянно меняются.

Выводы:

Фонды - удобный инвестиционный инструмент, который решает очень много запросов инвестора.
Фонд помогает соблюдать правило диверсификации при любом уровне вложений - можно начать инвестировать даже с 10 рублей.
Инвестируя через фонды, не нужно самому постоянно отслеживать новости и отчёты компаний, что существенно экономит время. Это и многое другое, делает инвестиции в фонды очень привлекательными для инвесторов.
При выборе фондов, стоит обращать внимание на управляющую компанию и проверять её надёжность.

Применяйте знания на практике и зарабатывайте больше с pro.finansy! Получите доступ к сайту profinansy.ru и мобильному приложению pro.finansy. Оформить premium подписку.