Можем ли мы стать свидетелями "бычьего" рынка криптовалют в следующем году?
С начала 2023 года на криптовалютном рынке наблюдается значительное восстановление после жестокого "медвежьего" рынка: общая рыночная капитализация всех криптовалют выросла с 798,69 млрд долл. до 1,07 трлн, т.е. на 34%.
Значительная часть этого роста приходится на биткойн (BTC), который восстановился после годового минимума в 15 883 долл. в ноябре 2022 г. и по состоянию на 10 октября 2023 г. достиг отметки более 27 669,84 долл.
В целом по сравнению с минимумами прошлого года биткоин вырос на 74%, а его доминирующее положение за тот же период увеличилось с 39,4% до 50,3%.
Учитывая, что результаты широкого криптовалютного рынка в целом зависят от того, как ведет себя биткойн, есть все основания обратить внимание на OG-криптовалюту, с которой все началось.
После значительного восстановления в этом году и при наличии множества катализаторов, которые находятся в процессе подготовки, есть более чем несколько причин подозревать, что следующая волна "быков" уже не за горами.
• Халвинг
Согласно калькулятору уменьшения стоимости биткоина CMC, ожидается четвертое уменьшение стоимости биткоина, в результате которого инфляция снизится на 50%, а вознаграждение за блок майнера уменьшится с 6,25 BTC до 3,125 BTC.
После четвертого снижения инфляция биткоина снизится с сегодняшних 1,74% до 1,1%. Для сравнения: даже фиатные валюты с самой низкой денежной инфляцией легко перекрывают эти показатели.
Исторически биткойн демонстрирует примерно четырехлетний цикл, сконцентрированный вокруг даты халвинга. В целом он включает в себя период падения на медвежьем рынке, затем консолидацию
и накопление до даты халвинга, а новый исторический максимум (ATH) достигается примерно через год после халвинга.
Хотя прошлые результаты не всегда являются показателем будущих успехов, цена BTC движется примерно так же, как перед ралли, в результате которого биткоин достиг почти 69 000 долл. за монету.
Согласно последним исследованиям компании Delphi Digital, в настоящее время биткойн находится в фазе накопления и может достичь нового ценового максимума к IV кварталу 2024 года.
Это подтверждается и спорной моделью PlanB "stock-to-flow" (S2F), которая количественно определяет дефицит путем сопоставления существующего предложения и нового производства, прогнозируя рост цен по мере сокращения выпуска новых монет. Согласно этой модели, новый ценовой максимум может быть достигнут уже во II квартале 2024 года.
• Фундаментальные индикаторы биткоина
Учитывая прозрачный характер сетей blockchain, можно собирать и анализировать данные на цепочке и экстраполировать значимые выводы, что позволяет даже нетехническим пользователям легко выявлять тенденции и эффективно оценивать настроения на рынке.
Как всегда, эти показатели носят субъективный характер и во многих случаях являются индикатором исторических показателей рынка.
Чтобы получить более четкую картину, важно рассмотреть несколько точек данных, принимая во внимание как внутрицеховые показатели, так и более широкую динамику рынка.
При этом сразу несколько показателей указывают на оптимистичное будущее биткоина.
Годовая 30-дневная волатильность биткойна постепенно снижается - в августе она упала до исторического минимума в 15,63%. Волатильность цены биткойна имеет тенденцию к сжатию во время медвежьего рынка и к росту во время восстановления рынка.
Принято считать, что консолидация приводит к установлению равновесия между покупателями и продавцами. По мере того как долгосрочные держатели наращивают свои позиции, а продавцы сокращают, волатильность выравнивается. 30-дневная волатильность биткойна редко опускалась ниже текущего значения.
Другие технические индикаторы также указывают на приближение значительного подъема. К ним относится реализованная рыночная капитализация биткойна. Это суммарная стоимость каждой монеты по цене, по которой она в последний раз перемещалась или совершалась сделка. Этот показатель дает более тонкое представление о рыночной капитализации биткойна, поскольку он концентрируется на активных монетах и не выделяет потерянные или "спящие" монеты.
Исторически сложилось так, что реализованная капитализация биткойна превышала его рыночную капитализацию только во время самых низких впадин медвежьего рынка, после чего рыночная капитализация каждый раз резко возрастала. В последний раз это произошло в январе 2023 года, что свидетельствует о том, что худший период "медвежьего" рынка, возможно, уже позади.
Есть также признаки того, что майнеры начинают успокаиваться - это говорит о том, что майнеры все чаще предпочитают придерживать свои монеты, а не продавать их по текущим рыночным ценам.
По данным компании MacroMicro, в настоящее время добыча одного BTC обходится в среднем в 32 893 долл. по сравнению с текущей рыночной ценой в 27 660 долл. Это одно из самых больших расхождений между себестоимостью добычи и рыночной ценой за последние 3 года.
В прошлых циклах средняя стоимость майнинга биткойна превышала рыночную цену только во время медвежьего рынка и фазы накопления в 4-летнем цикле.
Как только синяя линия опустится ниже оранжевой, это станет сильным сигналом того, что биткоин снова находится в бычьем тренде
• События в сфере регулирования
В 2024 году потенциально может произойти несколько долгожданных событий в сфере регулирования, которые, в зависимости от результата, могут стать основным катализатором "бычьего" роста в 2024 году.
В июне 2023 г. крупнейший в мире управляющий активами BlackRock подал в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявку на создание биткоин-спот ETF. Учитывая общий процент одобрения предыдущих заявок на ETF, составляющий 99,8%, можно надеяться, что BlackRock и другие компании наконец-то смогут предложить спотовые ETF на биткоин в США.
Это сообщение привело к резкому росту цены биткойна до максимальной отметки с мая 2022 года и вызвало волну заявок на аналогичные ETF в США.
Кроме того, ЕС получит одну из наиболее полных нормативно-правовых баз для выпуска, посредничества и операций с цифровыми активами.
MiCA, вступающий в силу в период с середины 2024 г. до начала 2025 г., регулирует деятельность эмитентов криптоактивов и поставщиков услуг, направленную на защиту потребителей, поддержание финансовой стабильности и стимулирование инноваций. MiCA различает криптовалюты, токены, токены, привязанные к активам (ART), и токены электронных денег (EMT). Он требует прозрачности от эмитентов,
регистрации провайдеров услуг криптоактивов и соблюдения мер по борьбе с отмыванием денег.
В 2024 году правила налогообложения криптовалют в США претерпят существенные изменения, которые могут оказаться благоприятными для рынка. Например, к займам активно торгуемых цифровых активов будут применяться правила непризнания, аналогичные кредитованию ценными бумагами, что повысит ликвидность криптовалютного рынка. Трейдеры цифровых активов также смогут применять метод учета по методу mark-to-market, что упростит ведение бухгалтерского и налогового учета для часто торгующих компаний.
Заключение
Хотя показатели цепочки и исторические тенденции рисуют оптимистичную картину потенциального "бычьего" роста в 2024 году, важно учитывать более широкую динамику рынка.
Ожидание изменений в нормативно-правовой базе, таких как потенциальное одобрение спотовых ETF на биткоин, всеобъемлющие рамки, подобные MiCA в ЕС, и усовершенствованные правила налогообложения в США, создают благоприятные условия для роста.
Кроме того, внешние факторы, такие как возможное снижение процентной ставки ФРС и рост числа институциональных пользователей, еще больше укрепляют позиции "быков" в отношении 2024 года.
Наконец, событие, связанное с уменьшением курса биткоина в два раза, которое исторически положило начало бычьему рынку криптовалют, должно быть у всех на слуху.
