Что такое облигации?
Облигации - это финансовые инструменты, которые представляют собой долговые обязательства эмитента (компании, государства или муниципалитета). Когда вы покупаете облигацию, вы фактически обеспечиваете заем эмитента. В обмен на ваши деньги эмитент обещает выплату вам процентов (доходности) по облигациям в течение определенного периода времени.
Облигации имеют фиксированный срок погашения, который указывает, когда эмитент должен вернуть вам исходную сумму, называемую номинальной стоимостью или основной суммой. На российском рынке номинал одной облигации равен 1000₽ - это самый распространенный вариант. Купить облигации по номиналу можно на размещении облигаций, когда заемщик берет в долг у первых инвесторов. После размещения на бирже, инвесторы смогут покупать и продавать их. Теперь стоимость облигаций будет зависеть от баланса спроса и предложения, а номинал поможет новым инвесторам понять, сколько денег они получат при погашении. Соответственно, покупка может быть как менее, так и более выгодна, чем при первичном размещении. Если инвестор покупает облигацию дороже номинала, то его общая доходность будет меньше, чем если бы он купил ее на размещении. И наоборот, купленные дешевле номинала облигации позволяют заработать больше.
Купон, или купонный доход, — это денежная выплата держателям облигаций от эмитента, то есть от компании или госоргана, выпустивших эти облигации. Купонные выплаты являются одним из источников дохода для держателей облигаций, и выплачиваются они либо раз в квартал, либо раз в пол года. Например, если у облигаций есть годовой купон в размере 5%, держатель облигаций будет получать 5% от номинальной стоимости каждый год. Важно отметить, что купонные выплаты обычно являются обязательными для эмитента. Если держатель облигаций не получит купонные проценты вовремя, это может считаться нарушением договорных обязательств и привести к негативным последствиям для эмитента.
Облигации с плавающим купоном — это тип облигаций, в котором процентная ставка изменяется в соответствии с последними показателями процентной ставки. В отличие от облигаций с фиксированным купоном, где процентная ставка остается неизменной в течение всего срока действия облигации, облигации с плавающим купоном позволяют инвесторам получать доход, который меняется в зависимости от рыночных условий.
Что такое рейтинг в облигациях?
Рейтинг в облигациях — это финансовая надежность и платежеспособность эмитента облигаций. Этот рейтинг выставляется кредитными рейтинговыми агентствами, такими как Standard & Poor's, Moody's или Fitch Ratings. Рейтинг помогает инвесторам оценить риск, связанный с инвестированием в облигации.
Рейтинги обычно представляют собой буквенные символы или символы и цифры. Наиболее распространенные рейтинги включают AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC и т.д. Чем выше рейтинг, тем ниже риск неплатежеспособности эмитента. Рейтинги облигаций могут также включать положительные и отрицательные знаки, чтобы обозначить более высокий уровень кредитного риска. Например, рейтинг AA+ будет выше, чем AA, а рейтинг A- будет ниже, чем A.
Рейтинг влияет на доходность по облигациям. Чем выше рейтинг облигаций, тем ниже процентная ставка при покупки облигаций. Это связано с тем, что высокорейтинговые облигации обеспечивают большую безопасность, поэтому инвесторы готовы получать меньший доход в обмен на меньший риск.
С другой стороны, низкорейтинговые облигации имеют более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать более высокий уровень риска. Инвесторы могут требовать большую доходность для инвестирования в облигации с низким рейтингом.
Важное замечание: рейтинг не является гарантией безопасности или неплатежеспособности эмитента. Инвесторы все равно должны провести соответствующее исследование и проанализировать другие факторы перед принятием решений по инвестированию в облигации.
Разберем виды облигаций Государственные облигации - это долговые ценные бумаги, выпускаемые государством для финансирования. Они обычно имеют низкий уровень риска неплатежеспособности, особенно если речь идет о государственных облигациях стран с высоким кредитным рейтингом. В рублях с высоким кредитным рейтингом являются облигации федерального займа, ОФЗ. Их выпускает Министерство финансов РФ. Динамика самих ОФЗ зависит от ключевой ставки ЦБ России и от ожиданий относительно ее изменений.
Муниципальные облигации - это долговые ценные бумаги, выпускаемые муниципалитетами (городами, районами, областями и т.д.) для привлечения финансирования своих проектов и обязательств. Муниципалитеты могут использовать средства для финансирования инфраструктурных проектов, социальных программ, строительства школ, больниц и других государственных объектов. Их риск обычно чуть выше, чем у ОФЗ, но и доходность чуть выше. Важно отметить, что государство по большинству из муниципальных облигаций не является гарантом, поэтому степень риска может сильно варьироваться в зависимости от эмитента.
Квазигосударственные облигации выпускают компании, контрольный пакет акций которых принадлежит государству. К таким относятся, например, РЖД, Сбербанк, Роснефть, Газпром и так далее. Они являются подвидом более широкого понятия корпоративных облигаций. То есть облигацию РЖД можно назвать и квазигосударственной, и корпоративной.
Корпоративные облигации - это облигации, выпускаемые частными компаниями для привлечения инвестиций. Корпоративные облигации обычно имеют более высокие процентные ставки, чем обычные облигации, чтобы компенсировать высокий уровень риска инвесторам.
Короткие и длинные облигации
Короткие облигации имеют срок погашения обычно менее одного года. Короткие облигации обычно имеют более низкую доходность по сравнению с длинными облигациями. Они могут быть менее устойчивыми к изменению процентных ставок, так как их срок приближается к выплате номинала.
Длинные облигации часто используют для финансирования долгосрочных проектов или инвестиций. Они обычно имеют более высокую доходность по сравнению с короткими облигациями. Длинные облигации могут быть более прогрессивными в изменении процентных ставок. Предположим, ставка ЦБ России выросла, что привело к росту купонов по облигациям ОФЗ. Но вы уже купили длинную облигацию и зафиксировали более низкий уровень процентов.
Таким образом, более высокая доходность длинных облигаций – это премия за риски. Хотя бывает и ситуация, когда доходность длинных облигаций ниже доходности коротких, то есть рынок ждет, что ставка ЦБ будет намного ниже в будущем, чем сейчас.
Амортизация
Амортизация — это процесс постепенного изменения номинальной стоимости облигаций в течение срока ее действия. Амортизация позволяет эмитенту постепенно или полностью погасить долг перед инвесторами в заранее определенные даты. Для инвестора такие облигации могут оказаться менее выгодны. После получения части номинала следующие купоны начисляются на остаток стоимости, за счет чего доход в абсолютном выражении получается меньше.
Оферта
Оферта – это дата, связанная с изменением условий облигаций, таких как процентная ставка, срок действия или другие параметры. Например, вы купили облигацию в 2020 году с погашением в августе 2027-го, а в марте 2022 года эмитент пересматривает условия и устанавливает доходность ниже, чем она была раньше.
Есть два типа оферты:
Колл-опцион. После пересмотра условий эмитент может досрочно погасить облигацию, а инвестор не может отказаться. По факту в дату колл-опциона компания возвращает номинал инвестору с учетом накопленных процентов.
Пут-опцион. После пересмотра условий инвестор может досрочно потребовать вернуть номинал, а эмитент не может отказаться. По факту в дату пут-опциона инвестор в облигации может потребовать от заемщика выплатить номинал облигации с учетом накопленных процентов.
Для чего инвестору покупать облигации в портфель?
- Стабильный доход: Облигации обычно предусматривают фиксированный купонный доход, который позволяет планировать свою прибыль.
- Разнообразие и диверсификация: Включение облигаций в портфель может помочь снизить общий риск инвестиций. Облигации могут служить сдерживающим фактором для колебаний фондового рынка и способствовать сглаживанию колебаний в портфеле.
- Защита капитала: Облигации обычно имеют фиксированную величину номинала в конце срока действия. Это означает, что инвестор получит обратно свой первоначальный капитал, плюс проценты с купонов.
- Ликвидность: Облигации обычно обладают высокой ликвидностью, что означает, что их можно легко купить и продать на рынке. Это дает инвесторам гибкость и возможность быстро реагировать на изменения рыночных условий или свои инвестиционные модели.
- Низкий уровень риска: облигации относительно низко рискованный инструмент инвестиций по сравнению с другими активами, такими как акции, например. Это связано с тем, что облигации обычно имеют фиксированный доход и гарантированное погашение в конце срока.
Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Понравилась статья? Тогда ставь 👍 и пиши комментарии!
