ММК (MAGN) - входит в число крупнейших производителей стали в мире, является крупнейшим производителем чермета в России и, традиционно больше других российских сталелитейщиков ориентирован на реализацию продукции на внутреннем рынке.
Ранее, в начале года я публиковал обзор на компанию, ее планы и положение:
Сейчас же ММК выпустила отчёт - 29 августа 2023 года. Предлагаю посмотреть на положение и успехи ММК сегодня.
Финансы: 1П 2002 vs 1П2023
Выручка ММК в сравнении с 1П 2022 года упала в текущем году на 12,5% с 403 млрд. руб. до 352 млрд.руб.
Читая прибыль ММК Драматический рост чистой прибыли компании, который произошел в 2021 году (тогда был рост чистой прибыли на аж 424% в сравнении с 2020 годом) в 2023 явно не предвидится. Наоборот,в сравнении с 1П 2022 года чистая прибыль ММК сократилась на 9,1%: ЧП упала с 56,79 млрд.в 1П 2022 до 51,6 млрд.руб.
Мультипликаторы
▪️P/E: 5,05
▪️P/BV: 1,24
▪️P/S: 1,32
▪️ROE: 49%
▪️PEG: 0,06
▪️Долг/Капитал: 0,12
💡Цена по P/E — 48,16 руб.
💡Цена по ROE — 50,27 руб.
У ММК довольно высокие капитальные затраты, но это затраты в будущий рост. Если исходить из мультипликаторов,то сейчас компания недооценена!
Несмотря на снижение показателей 1П 2023 года, относительно к 1П 2022 года, считаю, что положение дел у ММК хорошее. ММК увеличивает производства и остается прибыльной компанией.
Рост стоимости акций ММК за год составил 100% - с 26 руб. 2 октября 2022 г. по 17 сентября 2023 г.
🟩 Долг ММК отрицательный, а финансовые средства аккумулируются на счетах компании.
🟩 Сильный спрос на сталь в 2023 г. со стороны строительного бизнеса обеспечивает ММК хорошей загрузкой на внутреннем рынке.
🟥 Конечно, на внутреннем рынке на позиции ММК наступают конкуренты лице НЛМК и Северстали, которые перенаправили часть своих экспортных потоков на внутренний рынок.
🟩 Заметным плюсом для позиций ММК является и, видимо,будет в дальнейшем обесценивание рубля.
🟩 Компания растет. За последние десять лет примерно на 28% ежегодно (рост акций за 10 лет составил более 1000%, включая див доходность).
💡 Кстати, вопрос выплаты или не выплаты дивидендов ММК - рынок ждёт решения о выплате дивидендов. Но обратная связь от ММК пока поступает только на уровне полу-публичных заявлений, согласно которым компания можем вернуться к обсуждению (!) вопроса выплаты дивидендов не ранее чем в декабре 2023 года.
Последние дивиденды ММК, вылеченные за девять месяцев 2021 года, составляли 11,1%.
💡Действующая дивидендная политика ММК определяет, что если соотношение чистого долга / EBITDA меньше 1,0, то компания выплачивает не менее 100% своего свободного денежного потока. А если же соотношение чистого долга / EBITDA будет выше чем 1,0, то компания выплачивает не менее 50% от своего свободного денежного потока.
ИТОГОВЫЙ ВЫВОД:
▶️ Компания ориентирована на внутренний рынок, на мой взгляд, в текущих реалиях это большой плюс.
▶️ ММК наращивает производство, копит деньги, остаётся прибыльной компанией.
▶️ Акции ММК, судя л показателем, заметно недооценены. Считаю, что справедливая цена на ММК на 18-20% выше текущих значений (55и должна быть в районе 60-62 руб. за акцию.
▶️ Для себя отмечаю, что акции ММК стоит подкупать на небольших просадках, держать имеющиеся. Рассчитываю на плавный рост стоимости к 60 руб.за акцию, взрывной рост стоимости случае объявления дивидендов и, конечно, когда-нибудь на дивиденды как таковые.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией