В статье разбор отчета банка за 2 квартала 2023 года.
Анализ
Кредитный портфель вырос на 4,3% квартал к кварталу, до 5,64 млрд рублей. Динамика положительная, но слабоватая.
Процентные доходы упали на 1,9% кв/кв, до 166 млн рублей. Процентные расходы сократились на 2,1% кв/кв, до 68,3 млн рублей. Как итог, доля процентных расходов в доходах упала и маржа улучшилась, но текущая динамика, наверное, одна из самых худших в секторе. Большинство банков сейчас наращивают свои процентные доходы, в то время как у «Кузнецкого» они сокращаются.
Чистые процентные доходы упали на 1,7% кв/кв, до 97,2 млн рублей. Так как во втором квартале распустили почти в три раза меньше резервов, ЧПД после резерва сократились на 31% кв/кв, до 131 млн рублей. Все еще выше, чем в в 2021 году, но тренд такой себе. Если в третьем квартале начнут наращивать резервы, то ЧПД после резерва сократятся еще сильнее.
Комиссионные доходы остались плюс-минус такими же, а вот комиссионные расходы выросли на 29% кв/кв, до 8 млн рублей.
В результате имеем падение ЧКД на 3,8% кв/кв, до 48,6 млн рублей, и уменьшение чистой комиссионной маржи до 85,7%. Пока с комиссиями у банка все туго.
В добавок к этому операционные расходы взлетели на 31,8% кв/кв, до 147 млн рублей.
Как итог, имеем сокращение прибыли на 92% кв/кв, с 134 до 11 млн рублей. Стоит отметить, что в ее падении еще также виноваты прочие разовые статьи. Без них прибыль была бы на уровне 20-30 млн, что по историческим меркам считается нормально. Однако, при текущей капитализации в 1,55 млрд я бы в эту историю не лез. Уж слишком много у них проблем.
У банка на данный момент наблюдается целый ряд проблем: падение процентных доходов, потенциально рост резервов, сокращение ЧКД и резкий рост операционных доходов. Все они в совокупности с текущей капитализацией делают акции компании не привлекательными с инвестиционной точки зрения.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на канал, пишите комментарии. На все вопросы постараемся ответить.
