Сегодня поговорим на тему главного государственного документа для страны - федерального бюджета.
В пятницу 22 сентября правительство одобрило проект бюджета на 2024-2026 годы. За вчерашний день прочитал достаточно много критикующих публикаций на тему этого документа, но в целом, сопоставив цифры, имею свое мнение.
Давайте посмотрим на его ключевые показатели.
Что касается текущего года, то предполагаемый прогноз доходов, к которому склоняются эксперты составляет 30,5 трлн руб, а прогноз расходов - 33,5 трлн руб.
2023 год при этом мы встретили с курсом доллара в районе 70 рублей стоимостью нашей нефти существенно ниже сегодняшних значений.
Но власти конечно же не забыли заложить в расчеты на следующие годы и эти показатели:
В отличие от прошлогоднего проекта с сверхоптимистичным курсом доллара 73,6, в этот раз все выглядит более реалистично, даже доллар по 90 на фоне повышающихся цен на нефть.
Давайте попробуем сопоставить все данные с прогнозными значениями текущего года и посмотрим на показатели 2021-22 годов:
Если сделать оценку относительно нефти и курса доллара, то в целом бюджет выглядит скорее реалистично и показатели вполне сопоставимы с 2021-2023 годами.
Чем еще отличается бюджет бюджет 2024
- Помощь семьям с детьми - 4,4 трлн руб - выплата 10 млн граждан за 3 года.
- Увеличение затрат на здравоохранение, в первую очередь для сельского населения и небольших городов.
- Строительство современных школ в крупных городах совместно с частным партнерством.
- Поддержка промышленности, в первую очередь автомобильной. Это и льготные программы и создание "автокомпонентной базы".
- Развитие дорожной инфраструктуры, в т.ч. строительство трассы Джубга-Сочи, новые участки Казань – Екатеринбург.
Иные расходы в бюджете 2024
- Оборонка - 10,8 трлн руб в 2024 году или 30% от всех расходов бюджета. В абсолютных значениях это в 3 раза больше 2021 года.
- Национальная безопасность - 3,5 трлн руб. В сумме эти 2 статьи составят 39% от всех расходов бюджета
Пока это все ключевые цифры, которые нам раскрыли.
А давайте оценим, сколько нам обходятся санкции и особенности политической ситуации сегодня.
Расчет избыточных расходов бюджета в 2023-2026 годах
Здесь будем исходить из средних данных по инфляции. Только инфляцию будем брать не по итогам года, а среднегодовую инфляцию г/г.
За эталон берем последний "спокойный" бюджет - 2021 год.
Получается, что избыточные расходы сравнительно 2021 года составляют около 4 трлн в год.
По большому счету это сопоставимо с объемом пополнений резервов в былые годы. Только вместо резервов мы финансируем оборонку.
Но здесь расходы на 2025 и на 2026 год выглядят уже как бюджет без серьезных дополнительных расходов. Очень надеюсь, что для этого появится повод.
Какие еще оценки можно сделать исходя из проекта бюджета?
- Судя по цифрам, с девальвацией рубля действительно закончено и при сохранении цен на нефть и даже их некотором снижении мы можем рассчитывать на доллар по 90-100. Сегодняшний рублевый ценник нефти составляет около 9000 руб по brent и около 7700 по urals, что сильно выше бюджетных параметров. Не удивлюсь, что при отсутствии отрицательной динамики бюджет в 2024 может получиться с меньшим дефицитом, чем запланировано. Если вспомнить проект бюджета 2023, то там дорога доллару была определена еще осенью 2022.
- С другой стороны, проектные ценники на нефть нельзя назвать низкими. Если в мире наступит глобальная рецессия, вероятность которой продолжает нарастать, то вполне можем ожидать и более низкие нефтяные котировки, например, через год. Тогда рублю снова поплохеет.
- Учитывая планируемое существенное снижение дефицита бюджета можно предположить существенно меньший объем выпуска новых ОФЗ, а это вместе с ожиданием умеренной инфляции может привести к сокращению давления на рынок и снижению доходностей ОФЗ, а следовательно и обозримого снижения ставок.
Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь:
Telegram: https://t.me/FinanBlogger. Мой портфель онлайн и все материалы
Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Материалы с уклоном на фондовый рынок
Прочие платформы: Дзен
