Наверняка вы слышали про магию сложного процента и про то, как это восьмое чудо света поможет любому сколотить целое состояние на фондовом рынке, главное просто инвестировать на долгий срок. Часто приводят в качестве примера Уоррена Баффетта, который инвестировал буквально с самого детства и стал теперь одним из богатейших людей мира. В этой статье я хочу привести подробные примеры расчетов, чтобы оценить на какой итоговый капитал можно рассчитывать при той или иной доходности и при различных сроках инвестирования, и показать, почему сложный процент – это, конечно, прекрасно, но многие переоценивают его роль. Это поможет строить более реалистичные планы на будущее, не завышать, но и не занижать ожидания.
Сложный процент
Начнем с того, что сложный процент – это добавление процентов к сумме вашего депозита, вместо их вывода. За счет этого новая прибыль, новые проценты, начисляются в том числе на предыдущую прибыль. Простой пример, вы инвестировали 10 тысяч долларов и получили прибыль в размере 10%, то есть тысячу долларов. Эти деньги вы реинвестировали и за следующий период прибыль вновь составит 10%, но теперь вы получите уже не 1000 долларов, а 1100, благодаря тому, что в прошлый раз реинвестировали полученные средства. Это приводит к тому, что портфель растет в геометрической прогрессии.
Есть популярный миф о том, что для использования сложного процента обязательно нужно физически совершать какие-то действия, получать прибыль в виде дивидендов или купонов и на эти деньги осуществлять покупку новых бумаг. И вот тогда-то сложный процент и будет работать. Но, конечно, это не так. Если вы инвестируете в какой-то инструмент, внутри которого прибыль реинвестируется автоматически – будь то вклад с капитализацией процентов или акции компании, которая не платит дивиденды, а вкладывает все деньги в развитие или направляет на байбеки, или, например, фонд на облигации, все купоны, внутри которого моментально реинвестируются. Во всех этих случаях сложный процент тоже будет работать.
Хороший пример – это компания Уоррена Баффетта Berkshire Hathaway. Рост в геометрической прогрессии при отсутствии дивидендов:
А вот так увеличивался капитал самого Уоррена Баффетта:
Вновь мы видим рост с учетом сложного процента.
Горизонт инвестирования
Только вот Уорреном Баффеттом вы, к сожалению, вряд ли станете. И первая причина – это сроки инвестирования. Обратите внимание, что к 50 годам у легендарного инвестора не было даже миллиарда долларов, а в 60 лет его капитал составлял менее 5% от сегодняшнего. Он, конечно, все равно был феноменально богатым человеком, но это хорошо показывает, что сокращение срока инвестирования очень сильно сокращает размер итогового накопленного капитала. Если вы хотите сколотить целое состояние, то горизонт должен быть просто огромным.
Например, если ваш стартовый капитал составляет 10 тысяч долларов и вам 30 лет, и вы будете долгожителем, как Баффетт, то при 10% годовых за 60 лет вы накопите 3 миллиона долларов без каких-либо пополнений.
Однако, если сократить этот срок вдвое, то итоговый капитал сократится не в 2, а аж в 17 раз, до 174 тысяч долларов.
Так называемая магия сложного процента проявляется в основном на горизонтах, которые сравнимы с продолжительностью жизни многих людей. Это первая причина, по которой сложный процент помог разбогатеть Баффетту, но не поможет вам.
Доходность портфеля
Другая очевидная причина, по которой сложный процент помог разбогатеть Баффетту, но не поможет вам, это доходность. С 1965 года индекс американских акций S&P 500 приносил примерно по 10% в год, а Баффетт получал почти 20%. Так сильно обогнать рынок на таком длинном горизонте почти невозможно. Сам Баффетт в одном из своих писем к держателям акций Berkshire Hathaway писал, что он за свою жизнь встретил всего около 10 управляющих, которые тоже могут обогнать рынок за счет своего профессионализма. Конечно, такая высокая доходность, которую удалось получить легендарному инвестору, сыграла огромную роль.
Давайте вновь вернемся к графику роста капитала в размере 10 тысяч долларов при 60-летнем горизонте, но доходность примем уже не за 10% годовых, а за 20%:
Вместо 3 миллионов долларов к концу срока имеем более половины миллиарда. И это без новых пополнений. Думаю, теперь вы понимаете, почему Баффетт стал одним из богатейших людей планеты. С такой доходностью не обязательно было даже иметь огромный капитал на старте. Вероятно, вы согласитесь, что нам о такой доходности остается только мечтать. Это единичные случаи на весь мир.
Сложный процент играет и против вас
Третья причина, почему сложный процент, скорее всего, не поможет вам заработать миллионы долларов, это то, что зачастую он работает против вас. Самый простой пример – это кредит. Если банк выдает кредиты населению, то он тоже получает прибыль, которая растет в соответствии со сложным процентом. Кто же обеспечивает этот рост? Конечно, мы с вами. Я не пытаюсь сказать, что брать деньги в долг вообще нельзя, оформлять ипотеку, например, что это всегда невыгодно. Нет, это не так. Но я лишь показываю, что математика не всегда играет на вашей стороне.
Другой подобный пример – это инфляция. Рост стоимости товаров и услуг также происходит в геометрической прогрессии. Представьте корзину товаров, которая стоит тысячу единиц какой-то валюты. Инфляция составляет 10% каждый год. Сколько будет стоить эта корзина через 10 лет? Некоторые умножают 10% на 10 лет и говорят, что ее стоимость вырастет на 100%, то есть вдвое, до 2000. Но это не так. На самом деле формула более сложная, и ответ будет почти 2600. Все из-за сложного процента.
Для инвестора это плохие новости. Напомню, что мы с вами инвестируем, чтобы сохранять или увеличивать капитал в реальном выражении, то есть после вычета инфляции. Ведь важно не количество цифр на счете, а то, сколько на эти деньги можно фактически купить.
Давайте вернемся к графику роста нашего портфеля. 10% годовых, горизонт 30 лет. Но теперь добавим сюда инфляцию в 5% в год.
Как видите, мы геометрическим ростом боремся с другим геометрическим ростом. Если сделать поправку на инфляцию и предположить, что реальная доходность нашего портфеля будет составлять 5% годовых (это историческая доходность мирового рынка акций после вычета инфляции), то через несколько десятилетий мы сможем позволить себе в 4 раза больше товаров и услуг, чем сегодня, даже чуть больше.
Это неплохо, но ни о каких миллионах речь не идет даже близко. Кстати, вспомнив об инфляции, давайте на секунду вернемся к Баффетту. Может показаться, что раз он получал 20% годовых вместо 10%, которые приносил рынок, то он в среднем ежегодно получал вдвое больший рост, чем давал индекс. Номинально это так, но если мы сделаем поправку на инфляцию, то увидим, что он обгонял его скорее не в 2 раза ежегодно, а в 3. Если сильно округлить, то его портфель приносил 15% годовых в реальном выражении, в то время как рынок приносил около 5-6%. Трехкратный результат, который почти недостижим для нас, обычных людей. Нам стоит ориентироваться скорее на 5% годовых в реальном выражении. Конечно, даже с такой доходностью в конечном счете можно накопить миллионы долларов, но тогда со старта лет в 20 нужно уже инвестировать несколько сотен тысяч долларов. Тогда к пенсии, может быть, и будут миллионы.
И это мы не учитываем налоги, комиссии и другие издержки, и главное, предполагаем, что человек все эти годы без перерыва будет инвестировать в рынок акций, который иногда будет падать процентов на 50, что не каждый готов терпеть, а иногда наоборот будет казаться перекупленным, из-за чего появится желание продать бумаги, что скорее всего приведет к упущенной прибыли. И также мы предполагаем, что будущая доходность будет соответствовать прошлой, хотя она может быть как выше, так и ниже, здесь как повезет.
Как воспользоваться «магией»
Давайте подведем промежуточный итог. Чтобы воспользоваться всеми преимуществами сложного процента, во-первых, нужно инвестировать на очень долгий срок, на примере Баффетта – более 60 лет. Желательно иметь большой стартовый капитал. Конечно, дополнительное внесение средств – это тоже хорошо, но для них срок инвестирования получится более коротким. И получать максимальную доходность после вычета инфляции, при том, что один из наиболее высокорисковых классов активов, акций, исторически приносил всего 5% годовых в реальном выражении.
В общем, сложный процент играет в вашу пользу, но не стоит думать, что его магия и пара десятилетий ожидания обязательно сделает вас богатым. Это вряд ли.
Пример расчётов
Давайте теперь рассмотрим достаточно реалистичный пример, чтобы оценить работу сложного процента на практике. Нашему инвестору 25 лет. У него нет стартового капитала, но и долгов тоже нет. Он зарабатывает 1000 долларов в месяц. Я специально использую круглое число, чтобы каждый мог примерить ситуацию на себе, умножив или разделив это число на какой-то коэффициент. Его траты составляют 800 долларов, то есть 20% своего дохода он инвестирует на пенсию. При этом доходы его растут в течение жизни, ежегодно обгоняя инфляцию на 3%. Например, к 65 годам он будет зарабатывать уже больше 3000 долларов в сегодняшних деньгах, такой вот карьерный рост. И он все еще будет инвестировать по 20% своего дохода на пенсию. При этом до 45 лет его портфель будет расти на 5% годовых сверх инфляции, а потом он немного сократит долю акций, чтобы не так сильно рисковать и доходность упадет до 4% сверх инфляции Что мы имеем в итоге?
Внизу график портфеля с доходностью 0% годовых в реальном выражении, то есть только пополнение. А наверху наш рост в геометрической прогрессии за счет магии сложного процента при доходности 5% годовых сверх инфляции. То есть, инвестор смог получить в 2 с небольшим раза больше средств к пенсии за счет того, что инвестировал деньги в рисковые активы. Это хороший результат. Теперь можно получать ежемесячную прибавку к пенсии в размере где-то от 1000 до 1500 долларов в зависимости от желания оставлять наследство. Разумеется, сумма указана в сегодняшних деньгах с учетом инфляции. Это сравнимо с теми деньгами, на которые наш инвестор жил, когда ему было лет 40.
Но согласитесь, удвоение всех накоплений в течение жизни – это не какое-то чудо и огромное богатство. Потому что срок инвестирования не как у Баффетта, а 40 лет. Стартового капитала не было, а именно он, конечно, дает максимальный результат в процентах. Доходность – обычная рыночная, доступная непрофессионалам. Безусловно, это лучше, чем не инвестировать вообще. Даже без государственной пенсии наш инвестор теперь сможет тратить до 1500 долларов ежемесячно, это отлично. Но надеяться стоило в первую очередь не на магию сложного процента, а на более банальные вещи – больше зарабатывать, меньше тратить, тем самым больше откладывать и инвестировать. А главное начинать в молодости, поскольку деньги, вложенные в акции, когда вам 25, к пенсии скорее всего вырастут раз в семь в реальном выражении. А вот деньги, которые вы инвестируете в возрасте больше 50, вряд ли успеют хотя бы удвоиться. Поэтому лучшее время начать это прямо сейчас.
