Очередной месячный обзор моего публичного портфеля.
Портфелю был дан старт 1 августа 2022 года с суммы 1000000 рублей. Это пропорция от моего реального портфеля. За прошедшие 13 месяцев портфель прибавил 42,7%.
В целом, после сентября 2022 года портфель растет достаточно линейно. Но беспокоит меня один момент:
Динамика в долларах -8,4%. Реально богаче я за 13 месяцев не стал. Некоторые читатели меня осудят в стиле "живем в России и зачем считать в долларах". Но здесь у меня есть достаточно обоснований, связанных с целью моего инвестирования (достижение пассивного дохода, позволяющего отказаться от наемной работы и иметь возможность не привязываться к месту жительства), но про это я с цифрами распишу в отдельной публикации.
Переходим к актуальной структуре портфеля.
Структура портфеля на миллион на 31.08.2023
А также посмотрим на динамику отдельных инструментов:
Легкая просадка наблюдается лишь в инфляционных облигациях и в акциях Сбера.
Переходим подробно к каждой строке.
Описание структуры портфеля на миллион
1. Валюта и металлы. Золото (2,1%). Продолжаю держать как защитный инструмент с достаточно неопределенным сроком. В случае просадок на рынке золото способно немного сбалансировать портфель.
2. Инфляционные ОФЗ (15,2%). При снижении стоимости данных облигаций немного увеличил долю в них. Сейчас доходность "инфляция + 3,2%". Это примерно соответствует доходности коротких облигаций если учесть нарастающий разгон инфляции несмотря на попытки ее удержать. На эту тему делал отдельную публикацию, поэтому на инфляции сильно подробно останавливаться не буду. Если бы денежные средства были не на ИИС, то скорее рассмотрел на ближайшие 3 месяца их размещение на вкладах под 11-12% годовых вместо инфляционных ОФЗ.
3. Корпоративные облигации в валюте (29.7%). В сентябре закрываются большие объемы валютных облигаций Минфина. Это может являться дополнительным фактором для восстановления цен замещающих облигаций. Кроме того, рынок уже достаточно полно сформировался и не разбавляется новыми выпусками, т.е. давление на цены сходит на нет. Уже в августе замещающие облигации выросли в цене выше, чем курсы валют, думаю, что в сентябре эта тенденция продолжится.
4. Акции (33,9%)
Подробно на каждом эмитенте:
- X5 Retail (2,9%). За несколько месяцев компания уже принесла более 50%. X5 при этом наиболее хорошо выглядит по показателям, хоть пока и не платит дивиденды.
- Белуга (10%). После последнего взлета акций продал пятую часть по Белуге в связи с превышением доли в портфеле более 10%. По компании есть детальные расчеты на канале. Пока ценник близкий к справедливым оценкам, но думаю, что потенциал роста в существенной степени исчерпан и на ближайшее время можно лишь рассчитывать на умеренные дивиденды. В сентябре компания планирует заплатить 320 рублей на акцию, рассчитывая, что это примерно половина годовых дивидендов. Т.е. дивидендная доходность компании находится сегодня на уровне 12%, что в тои или иной степенью соответствует ставке ЦБ.
- Московская биржа (4,7%). Объемы торгов растут и в текущем году компания может показать рекордную прибыль и выплатить рекордные дивиденды с сохранением долгосрочного тренда на рост. Это на мой взгляд "вечная акция" и при просадках считаю разумным Мосбиржу докупать.
- Ростелеком (2,5%). Компания выглядит как защитная с потенциалом выстрелить на хороших дивидендах в какой-то момент. Рынок как будто ее не замечает, как до определенного момента не замечал ритейл.
- Сбер (8,9%). По Сберу начинают появляться опасения. Как долго банк сможет работать в такой прибыли? Будет ли ЦБ еще повышать ставку в текущем году и как это скажется на доходности банковского сектора? Как долго ставки будут высокими? Уверен, что при первой же коррекции акции Сбера будут терять выше рынка. Но если говорить про долгосрочный период, а акции в моем портфеле скорее куплены в долгий срок по существенно меньшим ценникам чем они сегодня стоят, то Сбер считаю одним из лучших банков, который продолжает только сильнее отрываться от конкурентов. В какой-то момент зарабатывать начнет и небанковская часть бизнеса: это IT продукты, доставка, сервисы по подписке и т.д. Сбер активно над этим работает.
- Сургутнефтегаз прив (4,9%). Если на конец года доллар закроется на уровне 95, то можем ожидать дивиденды в размере 12-15 рублей на акцию. Думаю, что как раз перед дивидендами можно будет и зафиксировать часть доходности, т.к. далее продолжение роста будет сомнительным при отсутствии столь быстрого дальнейшего ослабления рубля.
5. Рубли (19,1%). Обеспечение позиций на срочном рынке.
6. Срочный рынок
На сегодня отрабатываются следующие идеи:
- Ставка на продолжение ослабления турецкой лиры относительно доллара США. Инфляция не останавливается, а скорее ускоряется, ставку повысили до 25%, что явно недостаточно, хотя и сильным шагом 7,5% и с серьезными словесными интервенциями. Но это не помогло лире сильно укрепиться. Если ЦБ Турции пойдет на повышение ставки к уровням 35-40%, то здесь есть вероятность немного потерять на этой идее. Дополнительным негативом для лиры послужит окончание отпускного сезона. Но все же идею считаю достаточно рискованной, внимательно слежу за турецкой статистикой.
- Короткая позиция на рынок США через фьючерс на S&P500. Позиция начинает приносить доход. И здесь планирую увеличивать позицию. Из безопасных инструментов пока вижу только фьючерс на индекс.
- Противоположные позиции на фьючерс на газ. В августе усилил позицию при расхождении более 500 пунктов между NG-9.23 и NG-10.23. Рассчитываю закрыть с расхождением 250-300 пунктов.
- Покупка фьючерса 3.24 и продажу 6.24 по Сберу. Именно между экспирацией этих фьючерсов ожидаю выплату дивидендов по Сберу. В истории банка еще не было иных сроков. Идея выстрелит весной 2023 при объявлении дивидендов, но ближе к окончанию года рынок начнет осознавать примерную их сумму, что скажется на разнице между фьючерсами.
С помощью срочного рынка удерживаю долю в валютной части на уровнях, которые считаю для себя приемлемыми. Сегодня это около 15%. Думаю, что до выборов 2024 рубль вряд ли продолжит свое ослабление.
Есть ли планы на сентябрь?
Пока продолжаю держать портфель в текущем составе. Возможно при прострелах на рынке акций немного сокращу долю в акциях с целью докупить при при коррекции. Портфель же считаю достаточно сбалансированным, чтобы по итогам года он принес мне около 40% доходности даже при отсутствии роста рынка.
Т.е. в финансовые цели на год уже выполнены и жадничать в надежде на продолжение роста нашего рынка не хочу, т.к. вероятность роста и коррекции на сегодня считаю равновероятной. Хочу иметь возможность зайти при коррекции.
При этом нахожусь в постоянном поиске коротких спекулятивных идей, о которых продолжаю делиться у себя на канале. В большей степени идеи носят арбитражный характер, т.е. направлены на заработок на временном перекосе в котировках.
Новые денежные средства сейчас размещаю на трехмесячные вклады под 11% годовых. На мой взгляд это идея поинтересней коротких ОФЗ и фондов денежного рынка, если учитывать, что вклады не облагаются НДФЛ. В портфель их буду заводить частично в конце года для пополнения ИИС.
Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь:
Telegram: https://t.me/FinanBlogger. Мой портфель онлайн и все материалы
Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Материалы с уклоном на фондовый рынок
Прочие платформы: Дзен
