Друзья, сегодня мы решили поговорить о том, как подбирать эмитентов, какие инструменты использовать при принятии решений и как устанавливать приоритеты, используя «правило Баффетта».
Почему портфель Уоррена Баффетта стал таким успешным с годами? Один из ответов — талант выбирать хорошие компании. Другой, по мнению самого миллиардера — повышение стоимости акций, приносящих дивиденды.
Буквально через пару дней, 30 августа, «оракул» из Омахи, как называют Уоррена, празднует свой 93-й день рождения. За всю свою длинную и увлекательную жизнь инвестор смог войти в пятерку самых богатых людей мира и «нарастить» состояние более 117 млрд долларов.
Что такое «правило Баффета»?
По сути, «правило Баффета» — это готовая формула инвестирования, полученная на основании опыта миллиардера на фондовом рынке. В целом его подход прост и понятен: тщательный и неторопливый отбор уникальных эмитентов по низкой цене.
Как с этим работать?
Наиболее часто Уоррен и его команда ищут на рынке аутсайдеров среди стабильных и крупных компаний, которые сейчас отстают от динамики индекса по определенным «внутренним» причинам — именно поэтому они дешевы в текущий момент.
Дальше — интереснее: изучение компании. Происходит «молекулярный» разбор всей деятельности компании, основных конкурентов, действующей бизнес-модели и дивидендной политики. Оценка будущих перспектив и потенциальных «прибыльных» проектов — еще один принцип Баффета: покупать только то, в чем разбирается.
Основными критериями, на которые опираются инвестиции по «правилу Баффета» — крупная капитализации компании, высокая доля в отрасли, рентабельность и маржинальность выше, чем в среднем у конкурентов. Последний пункт, наверное, будет самым проблемным для анализа, но, если вы знаете сферу — вы знаете как можно в ней заработать.
Как мы видим, 90% акций в портфеле Баффетта — это непосредственно лидеры своей отрасли. Давайте попробуем воспользоваться «правилом Баффетта» и подобрать интересные варианты на нашем рынке. Недавно с одним клиентом мы проводили аналогичный анализ на финансовой сфере российского рынка — разберем на этом примере.
Начнем по порядку — финансовый сектор достаточно неоднороден, большинство компаний имеют разные финансовые и бизнес-модели, и обычное выявление лидера рынка не совсем будет применимо. Поэтому мы оставим компании с высокой рентабельностью и маржинальностью капитала.
Большинство крупных эмитентов — такие как СПБ Биржа, Ренессанс страхование, QIWI банк выбывают сразу — рентабельность компании ниже среднего по отрасли.
Из-за «проблемной» дивидендной политики и несоблюдения правил отчетности убираем ВТБ и МКБ. Эти компании периодически «кидают» инвесторов с дивидендными выплатами либо не публикуют свою отчетность — нет отчетности, нет информации, нет будущего.
Среди неупомянутых крупных кандидатов остается TCS Group, Сбербанк (Сбер) и Московская биржа. На текущий момент, если рассматривать рентабельность и маржинальность бизнеса, лидирующую позицию занимает Московская биржа. Что касается Сбера и TCS — с учетом развития экосистемы и «рекордных» дивидендных выплат, зеленый гигант может составить конкуренцию и занять «вторую» позицию в портфеле. TCS, хоть и сохраняет достаточно высокие темпы роста и маржинальность, испытывает ряд проблем с внутренней политикой и может оказаться «проблемным» активом через какое-то время — лучше подождать развития ситуации.
Остальные сектора разберем в других статьях или вы можете сделать это самостоятельно по аналогии.
Что касается зарубежных рынков — буквально недавно аналитики Финама провели разбор иностранных эмитентов и подготовили исследование по «правилу Баффета». Детальный анализ будущих лидеров рынка, которых, возможно, еще даже сам Баффетт не отметил, можно получить здесь. Скачивайте, изучайте — обсудим в следующих статьях!
#инвестор #фондовыйрынок #акции #баффетт #биржа #портфельинвестора #явфинам
