"Ставка финансирования (фандинг) — это периодические выплаты для трейдеров, у которых есть открытые позиции на рынке бессрочных фьючерсов. Они рассчитываются несколько раз в день и позволяют предотвратить долгосрочную разницу между курсами базового актива и деривативного контракта".
У бессрочных фьючерсов нет срока экспирации. Поэтому трейдеры могут удерживать позиции бесконечно долго. А стоимость контракта может отклоняться от цены базового актива.
Чтоб минимизировать эту разницу, существует фандинг - механизм, который отвечает за выравнивание цены между рыночной стоимостью актива и стоимостью фьючерсного бессрочного контракта, а также показатель перевеса кол-ва участников в сторону лонга или шорта.
Ставка
Естественно, платит биржа не из своих денег.
Изначально рассчитывается процент отклонения(ставка), далее, в зависимости от типа позиции участников рынка (Лонг, Шорт), этот процент вычитается из тела тех или иных типов позиций и начисляется другим.
1. Если стоимость бессрочного фьючерса выше цены базового актива, то фандинг положительный. В таком случае ставка финансирования взимается из трейдеров, у которых открыты позиции в лонг, и начисляется трейдерам, у которых открыты позиции в шорт.
2. Если стоимость бессрочного фьючерса ниже цены базового актива, то фандинг отрицательный. Тогда ставка финансирования взимается из шорт-трейдеров и начисляется лонг-трейдерам.
На примерах криптовалют
Неоднократно в наших статьях писалось о том, что криптовалюта - волатильный актив. Потому интереснее рассмотреть случаи потерь и убытков крипто-трейдеров на фандинге.
BCH
В июне BCH показал рост на 231% всего за 9 дней. Для того чтобы разобрать рост, мы обратимся к сайту coinalyze.com, который сохраняет историю фандинга на активе. По структуре роста мы видим, что до 180$ на активе преобладали лонг позиции, но что случилось после? Рост с 180-320$ прошел под лозунгом трейдеров "Любой рост - открывай шорт". Т.е более 70% позиций были шортовыми, что разгоняло фандинг на активе до - 0,15%.
LINA
На протяжении роста на 180% за 5 дней, лонг-трейдеры всегда были в меньшинстве. Фандинг разгоняли до -2%! Т.е за то что трейдер держал шорт позицию, он платил 6% фандинга в сутки от суммы позиции, а также нес убытки работая против тренда и в конечном счёте ликвидация.
Даже "незначительный" финансовый инструмент - фандинг, опирается на психологию толп, волатильность и беспорядочность мыслей человека.