В мире, где боготворят победителей, может показаться парадоксальным, что финансовый инструмент, ориентированный на достижение средних результатов, взлетел в популярности. Добро пожаловать в интересную область индексных фондов.
Ещё в 1924 году на финансовую арену вышли взаимные фонды, демократизируя профессиональное инвестиционное управление. Внезапно управление инвестициями перестало быть прерогативой только для сверхбогатых, и средний класс с радостью направил свои сбережения и пенсионные счета во взаимные фонды. В настоящее время их насчитывается почти 10 000, инвесторам предстоит выбирать из огромного ассортимента.
Здесь на сцене появляется концепция "альфы", меры превосходства портфельного менеджера над рыночным средним. Основой для сравнения выступает "индекс" – гипотетический портфель, представляющий собой сегмент финансового рынка. От S&P 500, отражающего движение акций крупнейших американских компаний, до индексов, отслеживающих драгоценные металлы, нефть, облигации и даже тушу свиньи, эти индексы служат инструментами сравнения.
На протяжении десятилетий инвесторы стремились превзойти индекс своими взаимными фондами, их побуждала вера в то, что опыт менеджера принесет более высокие доходы. Тем не менее, обнаружилась беспокойная тенденция: большинство активных управляющих фондами постоянно отставало от своих индексов, несмотря на престижное образование, обширный опыт и передовые торговые инструменты.
Несколько факторов влияют на эту неспособность "победить рынок". Во-первых, платежи, связанные с активно управляемыми фондами, снижают доходность. Эти фонды включают в себя затраты на команды исследователей, аналитиков и трейдеров, повышая средние ежегодные платежи до примерно 1,4%. По сути, фонд должен генерировать этот доход лишь для предотвращения убытков. Во-вторых, непредсказуемость инвестиционных рынков, как подчеркнуто в книге Бертона Малкила "Случайная прогулка по Уолл-стрит" 1973 года, существует много трудностей в постоянном прогнозировании движений рынка.
Решение Малкиля было простым, но революционным: создать низкозатратные взаимные фонды, которые будут воспроизводить структуру индекса, без попыток превзойти рынок. Эта новаторская идея была принята Джоном Боглом, который в 1975 году представил "First Index Investment Trust" компании Vanguard. Вместо обещания превзойти рынок, этот фонд предоставил уверенность в немного низкой доходности из-за минимальных платежей. Несмотря на начальное скепсис, эта концепция нашла своего почитателя.
В следующие десятилетия инвесторы начали признавать ценность индексных фондов, приводя к их текущему доминированию. Индексные фонды и ETF на данный момент управляют практически $7 трлн. этим переворотом обязаны не только видению Богла, но и рекомендациям легендарного инвестора Уоррена Баффета. В 2007 году Баффет сделал ставку в миллион долларов против лучших хедж-фондовых менеджеров мира, заявив, что индексный фонд S&P 500 будет опережать их стратегии в течение десятилетия. Невероятно, но несмотря на финансовый кризис 2008 года, индексный фонд показал среднегодовую доходность 7,2%, перекрывая скромные 2,2% хедж-фондов.
Тем не менее, стоит отметить, что индексные фонды не являются универсальным решением. Совершенство в инвестировании недостижимо, но Уоррен Баффет знаменито заявил, что инвестирование в индексные фонды оптимально для 99% инвесторов. Если вы решите идти этим путем, начните с простого диверсифицированного набора индексов, охватывающего страны, компании и типы активов. Эти фонды доступны через различные платформы.
В конечном итоге взлет индексных фондов показал, что иногда стремление к среднему – разумная стратегия. Так что, когда ваша мама спрашивает, делаете ли вы все возможное, вы теперь можете ответить: "На самом деле, Уоррен Баффет советует стремиться к среднему – это умный шаг!" И вот суть путешествия в мир индексных фондов.