В эту пятницу состоится очередное заседание совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке. Давайте сегодня порассуждаем, что можно ждать от регулятора. Интересно же 😜
▪️Что нужно учесть?
Совет директоров ЦБ принимает решения по ключевой ставке примерно каждые полтора месяца. Иногда, когда происходит что-то «из ряда вон», то собирают внеочередное заседание. 21 июля состоится очередное. Значит, всё ОК! Более или менее.
Самое интересное для нас сейчас - курс рубля. Так низко относительно других валют он падал лишь однажды - в конце февраля и начале марта 2022 года. Но там был новостной фон! Сейчас таких серьёзных новостей нет. Но есть другое - рынок. Спрос на рубль меньше, чем предложение. А значит, цена падает. Разгадка такого соотношения кроется в торговом балансе. Об этом только ленивый ещё не написал. И я не раз упоминал. Поэтому, оставим это всё за скобками. Посмотрим на последствия, которых мы ожидаем. А это, прежде всего, инфляция.
То есть рост цен на товары. С этим явлением активно борется ЦБ. В том числе и при помощи ключевой ставки. Инфляция же может (но не обязательно) привести к снижению покупательной способности населения. Это плохо для внутренней политики. А для нас, простых обывателей (как вы сами любите писать в комментариях), - очень грустно. НО!!! Валюта за год выросла на 80%. Это почти в два раза. Существенно! Я не заметил пока, чтобы цены так сильно выросли.
Минимальные цены на мою потребительскую корзину я зафиксировал осенью 2022. Сейчас некоторые товары чуть подорожали. Но не критично. С оговоркой типа: мои любимые конфеты стоили в Ашане и в Интернете ₽150 за 200 грамм (осенью), сейчас они в Ашане стоят ₽250, а в Интернете так же ₽150. Так же картина с 80% наименований подорожавших товаров. Но это - тема другого разговора. ЦБ фиксирует незначительный рост инфляции в рамках озвученных ранее прогнозов.
При этом, «массы ропщут» по поводу дорогих баксов и евро. Отпуска дороги, и, как я написал выше, страшно, что всё подорожает. ЦБ на это отреагировал жесткой риторикой, что если инфляция будет высокой, то примут меры (поднимут ключевую ставку).
Для того, чтобы ЦБ ожидал рост инфляции, кроме валютных курсов, есть ещё несколько поводов: кадровый голод (бизнес нуждается в специалистах и вынужден повышать оплату), рост стоимости логистики, жадность импортёров. Ожидает! И следит за ситуацией.
▪️Что может произойти?
После недавних высказываний представителей ЦБ, многие уверены, что регулятор 21-го поднимет ставку. Напомню, что она уже очень долго находится на уровне 7,5%. Ждут 7,75-8%. Да, такое возможно! Но я, если честно, не уверен. Инфляция в норме. Да, есть ухудшение факторов. Но этого может быть не достаточно для повышения ставки. Ведь это действие увеличит стоимость денег. И ухудшит условия для развития бизнеса. Особенно в тех отраслях, где высока доля использования заёмных средств. Так себе история. Поэтому я больше рассчитываю на продолжение 7,5.
В ту же пользу говорит и остановившееся падение рубля. Он падал 9 недель подряд. Но прошлая неделя закрылась в плюс. То есть, уже неделю рубль растёт. Да и в принципе, кроме возможной инфляции, от такого курса валюты никакого вреда нет.
Ещё один момент, который будет учитывать ЦБ при принятии решения - это степень влияния ставки на курс валюты. Если смотреть объективно, то при таком соотношении импорта и экспорта, какое есть сейчас, ставку придётся поднимать достаточно высоко, чтобы спрос на рубли восстановился. 0,5% тут делу не помогут.
▪️Что делать?
И традиционно посмотрим на наши возможные действия:
1. Многие банки уже подготовились к повышению ставки и заранее задрали стоимость кредитов на 0,25-0,5%. Поэтому, торопиться брать сейчас кредит уже поздно.
2. С новыми вложениями (вклады и облигации) можно недельку подождать. Если ключевую ставку оставят, то потеря недели не страшна. А если поднимут, то доходности могут быть повыше. Особенно это важно для долгосрочных вложений.
3. По поводу действий на инфляционных ожиданиях я писал на прошлой неделе.
4. С покупкой валюты и валютных инструментов в спекулятивных целях я бы не торопился. Дорого.
В целом, нужно дождаться решения, послушать риторику Председателя на конференции и одну-две недели ещё понаблюдать за курсом. Будем надеяться, что это даст нам возможность прогнозировать ситуацию хотя бы среднесрочно. А пока - неопределённость. Значит, контролируем риски прежде всего!
***************
Подписывайтесь на меня! Ставьте лайки! Задавайте вопросы! Вся информация, размещаемая мною, носит публичный характер, не является инвестиционной рекомендацией и может не подходить инвесторам с определённым уровнем риска.