Рост на российском фондовом рынке замедлился, но не сменился коррекцией. В центре внимания вновь оказались новости геополитики. Негативное развитие событий было способно нанести по рынку, возможно, самый сильный за последний год удар. Однако инвесторы, привыкшие за это время к резким потрясениям, не поддались панике. О том, что происходило на биржах и чего ожидать инвесторам в ближайшие две недели, рассказали аналитики Freedom Finance Global в новом инвестиционном обзоре.
На фоне благоприятного исхода биржевые игроки сохраняют оптимизм. Внешние сигналы также слабо влияют на динамику котировок. На локальном рынке мало важных корпоративных событий, информационный фон вокруг компаний не насыщен. Проходят собрания акционеров, последние дивидендные отсечки ожидаются в конце июня — первой половине июля. Вместе с тем почти все дивидендные новости уже отыграны. До начала публикации операционных результатов компаний за первое полугодие остается еще три недели.
Минфин разрабатывает механизмы повышения экспортных доходов. Поступления от таможенных пошлин с начала года сократились на 1,1 трлн руб. (70% г/г). Нефтегазовые доходы с января по май упали на 50% г/г. Один из вариантов решения проблемы — переход на другой бенчмарк, то есть на нефть Dubai вместо Urals, либо ограничение максимального дисконта до $20 за баррель. Цена на нефть Brent, к которой привязана стоимость Urals, держится вблизи $75 за баррель, а расчетная скидка составляет $25 за баррель.
Динамика фондового рынка в июле, по всей видимости, будет находиться в сильной зависимости от новостного фона. Проявление геополитики может оказать умеренное давление на котировки. Также динамика акций и отдельных секторов будет увязана с курсом рубля и монетарной политикой. При ослаблении рубля усилится спрос на защитные активы, такие как бумаги экспортеров, несмотря даже на риск повышения налоговой нагрузки.
В целом стоит отметить консервативные настроения инвесторов и их ориентир на долгосрочные дивидендные идеи. Постепенное ослабление рубля и ужесточение монетарной политики стоит рассматривать как основной сценарий на ближайшие месяцы. Инфляция в годовом выражении превысила 3%, ослабление рубля является основным фактором ее ускорения.
В ближайшие две недели мы ожидаем боковую динамику или коррекцию фондового рынка. Поддержку отдельным бумагам оказывают дивиденды. В целом полагаем, что для заметного роста у большинства биржевых инструментов нет драйверов. Негативное влияние на их динамику способны оказать геополитические события. Ориентир для Индекса МосБиржи: диапазон 2650–2750 пунктов. Прогноз для пары USD/RUB: коридор 85–90.