22 мая текущего года глава государства, Владимир Путин, принял решение о внесении изменений в указ, касающийся выпуска корпоративных еврооблигаций российскими компаниями. Согласно этим изменениям, компании обязаны провести замещение своих еврооблигаций к 1 января 2024 года.
В данном случае указ касается исключительно еврооблигаций, права на которые учитываются в российских депозитариях. Однако, возможны некоторые исключения, о которых будет решать правительственная комиссия. Если компания уже провела замещение выпуска еврооблигаций ранее, то повторное замещение может быть необязательным.
Какие последствия будут иметь данные изменения на финансовом рынке?
На данный момент 80% всех замещаемых облигаций являются облигациями компании "Газпром". В результате внесенных изменений в законодательство, ожидается появление новых компаний на рынке.
Доля уже замещенных еврооблигаций составляет 47% от общего объема рынка, который составляет 14,5 миллиарда долларов США. В то же время, номинальная стоимость российских корпоративных еврооблигаций, которые должны будут обязательно провести замещение, составляет около 30 миллиардов долларов США. Если исключений со стороны правительственной комиссии будет немного, и доля замещения выпуска останется на примерно том же уровне, то реализация указа может привести к увеличению объема рынка примерно в 2 раза.
Появление значительного количества новых замещающих облигаций на рынке может вызвать временное давление на цены этих бумаг на бирже. Однако, из-за ограниченного предложения, доходность по облигациям должна стабилизироваться.
На данный момент доходность замещающих облигаций составляет 7-9% в иностранной валюте. Это делает их привлекательными для диверсификации инвестиционного портфеля и защиты от возможного ослабления рубля.
Примеры замещающих облигаций:
Компания "Газпром" выпускает замещающие облигации под названием "ГазКЗ-27Д2" с датой погашения 29 июня 2027 года. В предыдущем раунде замещения было размещено 443 миллиона долларов США. Доходность на данный момент составляет около 8,6%.
Компания "Совкомфлот" также выпускает замещающие облигации под названием "СКФ ЗО2028". Выпуск замещает еврооблигации "SCF-28 USD" с датой погашения 26 апреля 2028 года. В первом этапе замещения "SCF-28" было замещено 74% объема выпуска, что составило 318 миллионов долларов США. Доходность на данный момент составляет 8%.