Центробанк РФ сделал ряд примечательных заявлений по ДКП:
- в последние месяц-два наблюдается смягчение денежно-кредитных условий (ДКУ) – они приходят на смену нейтральным сигналам;замечен рост проинфляционных рисков (ухудшение условий внешней торговли, рост бюджетных расходов, дефицит трудовых ресурсов);
- целевой показатель инфляции в 4% никто не отменял, и для его достижения возможно повышение ключевой ставки на ближайших заседаниях;
- участники рынка ждут, что к концу года ключевая ставка составит 8-8,5% (в отличие от аналитиков – те ждут ее уменьшения до 7% с сегодняшних 7,5%);
- увеличилась ликвидность в банковском секторе (в основном за счёт притока бюджетных средств) – только за май в него пришли 1,4 трлн руб.; на конец года ожидается структурный профицит (устойчивый избыток ликвидности у кредитных организаций, который требует от ЦБ проводить операции по ее абсорбированию) в диапазоне 2,5-3,1 трлн руб.;
- доходность корпоративных облигаций снизилась до 9,6%, уменьшился и спред к доходности ОФЗ;
- годовая ставка по долгосрочным депозитам составила 7,44%, а по краткосрочным 5,68%;
- наблюдается сильный прирост корпоративных кредитов на уровне 10-летних максимумов (+26,2% в годовом выражении), а розничное кредитование вернулось к докризисным уровням;
- фиксируется прирост денежной массы – агрегат М2 увеличился в годовом выражении почти на 25%.
Самым важным выводом из документа является возможность увидеть, на какое поведение каких именно индикаторов обращает внимание ЦБ при принятии решений по ключевой ставке️.
Характер рассмотренных показателей сигнализирует, что экономика РФ входит в фазу проинфляционного давления. Вероятность повышения ключевой ставки растет.
