🔹 Пока базовая инфляция в США не планирует сдаваться, ФРС мягко пытается подготовить рынки к возможному дальнейшему росту ставки. По данным CME FEDWatch, участники рынка стали закладывать дальнейшее ужесточение ДКП.
Еще неделю назад рынок оценивал этот сценарий всего в 25,7%, теперь 58,4%. Это крайне негативный сигнал для рынка, впрочем, который пока упорно игнорируется. Мы не сомневаемся в рецессии американской экономики на горизонте 2023 года. Главным вопросом для нас сейчас является ее глубина и продолжительность.
🔹 TCS Group продемонстрировал сильные результаты за I квартал 2023 г. по МСФО. По итогам отчетного периода чистая прибыль составила 16,2 млрд руб. (+57% к/к), что почти сопоставимо с результатами до начала СВО.
Банк вновь вернулся к высокой рентабельности за счет роста бизнеса и снижения стоимости риска. Коэффициент ROE составил 30,5%. В последнее время динамика акций TCS Group существенно отставала от Сбера, ВТБ и Банка «Санкт-Петербург». Благодаря позитивной отчетности ожидаем, что в ближайшее время это отставание будет быстро сокращаться.
🔹 Газпром и несбывшиеся мечты инвесторов. В прошлый вторник Совет директоров Газпрома окончательно разрушил надежды инвесторов получить дивиденды по итогам второго полугодия 2022 г. Ранее в обзорах мы предупреждали, что присутствуют риски либо выплаты чисто символических дивидендов, либо их отмена.
Опубликованный до решения СД отчет по МСФО за 2022 г. окончательно расставил все по своим местам. Выручка Газпрома по итогам 2022 г. составила 11,7 трлн руб., увеличившись на 14% г/г. Однако, этот результат обусловлен высокими ценами на газ в Европе в первой половине года.
🔹 Чистая прибыль составила 1,3 трлн руб., что на 39,2% меньше, чем в прошлом отчетном периоде. По большому счету компании не из чего платить дивиденды.
У Газпрома упали доходы на фоне потери маржинального европейского рынка, при этом впереди огромный CAPEX на перестройку логистики и поддержку текущих мощностей.
🔹 В дальнейшем ожидаем отрицательный денежный поток, что негативно скажется как на дивидендах, так и на стоимости акций. До новых вводных целесообразно аккуратно сокращать длинные позиции.\
Наш сайт - https://www.alorbroker.ru/
Открыть счёт - https://www.alorbroker.ru/open