В результате кризисов и рыночных обвалов трейдеры могут оказаться в просадке, выход из которой может занять крайне продолжительное время. Находясь в подешевевшем активе стоит понимать, что он может не только начать расти, но и продолжить снижение, усугубляя ситуацию, а может и стоять «на месте», заставляя терять время.
Можно долго говорить о необходимости выставлять стоп-приказы и здравом риск-менеджменте, но что делать, если страшное свершилось. Стоп не сработал, либо трейдер забыл его выставить/отодвинул (возможно не единожды), и в результате упавший в цене актив вызвал просадку. На этот случай нужно иметь «план Б», или своего рода экстренную трейдерскую аптечку, о которой мы и поговорим. Однако еще раз заметим: выставляйте стопы и соблюдайте риск-менеджмент, а аптечку раскрывать лишь в экстренных случаях!
Диагноз
Определим цель – вернуться в точку покупки актива, т.е. выйти «в ноль». Хорошая новость: метод подойдет как для акций, так и для фьючерсов, причем как для длинных, так и для коротких позиций. И здесь нам поможет фактор времени, а точнее его монетизация. Дело в том, что, обладая активом, трейдер может получать деньги за время владения, эдакий «псевдодивиденд», накапливая который можно отбить просадку.
Разберем на примере. Трейдер купил акции сбербанка по 235 руб. Что эквивалентно покупке фьючерса на акции Сбербанка по цене 23 500 руб (Помним, что лот акций Сбербанка равен 10 акциям, а фьючерс - на 100 акций, т.е. на 10 лотов) Акции и фьючерс обладают фактически 100% корреляцией. Текущая цена акции 229,32руб, а фьючерса 23 037руб. Округлим: 229 и 23 000. Таким образом трейдер сейчас в просадке 6 руб (2,6%) по акции и 500 руб (2,1%) по фьючерсу.
Лекарство от просадки на купленную акцию
И что делать трейдеру? Предлагаем рассмотреть следующее лекарство, которое лежит в плоскости опционов. Причем не стоит бояться опционов, так как это эффективная мера контроля риска. А описываемый метод является простой опционной конструкцией. Дело в том, что опцион колл – это право на покупку актива по заранее оговоренной цене (цене страйк) за указанную опционную премию (стоимость опциона). И мы можем как покупать, так и продавать опционы.
А теперь взглянем на это определение с позиции нашей ситуации. При цене акции Сбербанка 229 руб мы можем продать опцион колл на страйке 235 руб (цена нашей покупки) за 2,25 руб на акцию. Т.е. если цена акции не превысит 235 руб мы получим 2,25 руб на акцию, за неделю времени. Причем, да, опционы именно на акции! Возможно вы слышали, или уже работали с опционами на фьючерсы, но теперь на МосБирже торгуются еще и опционы на акции и это облегчает нам задачу. Если цена акции превысит 235 руб, то мы и нашу акцию автоматически продадим по этой цене – 235 руб (чего мы и хотели!) и еще сверху получим 2,25 руб.
Но допустим акция стоит на месте. Тогда мы после завершения жизни опциона (получив 2,25 руб), снова продадим такой же колл по приблизительно аналогичной цене еще на одну неделю и, таким образом, цикл повторится. И если цена опять будет стоять на месте как вкопанная (а такое бывает), то мы уже получим 4,5 руб на акцию опционной премии. А если откроем такую же позицию на третью неделю по аналогичной стоимости, то наша суммарная прибыль с продажи опционов будет уже 6,75 руб и мы по прежнему обладаем акцией по 229 руб. А 229 руб плюс 6,75 руб это уже 230,75 руб, т.е. мы уже выбрались из просадки.
На четвертую неделю мы опять продаем аналогичный опцион по аналогичной цене. Но в этот раз акция вырастает, допустим, до 240 руб. Тогда мы получим наши 2,25 руб и продадим акции по 235 руб, и в этом случае мы и позицию «в ноль» закроем, да еще и 9 руб на акцию сверху получим за месяц (4 недели) владения. Если же акция будет не стоять на месте, а ползти вниз, то нам нужно будет снова повторять циклы включая фактор времени, который в этом случае будет работать уже в нашу сторону!
Лекарство от просадки на купленный фьючерс
Рассмотрим ситуацию с фьючерсом на акции Сбербанка (но возможны и другие фьючерсы, такие как нефть, природный газ, доллар и прочие).
Имея купленный фьючерс по 23 000 руб, мы можем продать колл по 165 руб. Таким образом, цикл выхода из просадки составит 3 недели (165 руб*3 недели = 495 руб) А если на 4-ой неделе фьючерс выйдет выше 23 000 руб, то его у нас заберут по 23 500 руб (чего мы и хотели изначально), а сверху еще доплатят 165 руб. Причем суммарно этих доплат получится на 660 руб. Т.е. мы, продавая опционы на имеющиеся у нас активы (такие продажи называют «покрытые продажи»), начинаем монетизировать фактор времени, что можно использовать и как «псевдодивиденд», так и как метод выхода из просадки.
Лекарство от просадки на шорт по активу
Аналогичное справедливо и для шортов как по акциям, так и по фьючерсам. Но для коротких продаж акций нужно еще учитывать стоимость маржинальной позиции, за которую тоже необходимо платить по вашему тарифу. Для фьючерсов этой ставки нет.
Только для выхода из просадки по шортам следует продавать не коллы, а путы (опционы красного поля). Так если трейдер зашортил фьючерс по 22 500 руб, а текущая цена 23 000 руб, то он может продать пут на 22 500 страйке за 125 руб и при стоянии фьючерса на месте на выход из просадки потребуется цикл из аналогичных 4 продаж, т.е. месяц времени.
Вывод
С помощью продаж опционов можно выходить из просадки, монетизируя фактор времени, а так же получать «псевдодивиденд» на имеющийся актив. Однако продавать опционы можно не у каждого брокера. Причем необходимо иметь сданный тест на знания срочного рынка. А подробнее о работе с опционами вам всегда подскажут специалисты компании АЛОР Брокер!
