В последнее время наблюдается учащение запуска печатных станков центробанками, о чем все чаще говорят. Давайте разъясним, что подразумевается под этим термином, используя примеры.
В 2020 году стало широко распространенным выражение "центробанки включили печатные станки". Это произошло в свете пандемии COVID-19, когда многие страны ввели карантинные меры и закрыли границы, что привело к парализации определенных отраслей экономики, таких как туризм и авиаотрасль. В такой ситуации центральные банки различных стран, включая Россию, приняли меры для поддержки экономики.
Одной из таких мер является снижение ключевой процентной ставки, что можно считать примером "запуска печатного станка". Важно отметить, что в современном мире, где основным способом расчетов являются безналичные операции, "запуск печатного станка" не обязательно означает физическую печать новых банкнот. Это выражение описывает действия центральных банков, которые приводят к увеличению денежной массы в стране.
Ключевая процентная ставка определяет процент, по которому центробанк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Коммерческие банки, в свою очередь, выдают кредиты населению и предприятиям, ориентируясь на ставку Центрального банка. Если ключевая процентная ставка снижается, это означает, что годовой процент по кредитам у коммерческих банков также снижается.
В результате, люди и компании берут больше кредитов, поскольку они становятся доступнее. Хотя это не является прямым печатанием денег, снижение ключевой процентной ставки приводит к появлению "дешевых" денег благодаря низким процентным ставкам.
Существуют и другие примеры использования "печатного станка" центральными банками.
Один из них - это покупка финансовых активов на рынке, часто осуществляемая через приобретение государственных облигаций. Таким образом, центральный банк может финансировать дефицит государственного бюджета. В такой ситуации центробанк выполняет не свои обычные функции, связанные с борьбой с инфляцией, а прежде всего удовлетворяет потребности государства в деньгах.
Обычно центральные банки начинают с выкупа государственных облигаций своей страны, а затем переходят к облигациям крупных национальных компаний, а в последнюю очередь - к акциям ведущих компаний. Это может быть сделано, чтобы обеспечить функционирование финансовых рынков, а не для поддержки бюджета, как это было сделано американским Федеральным резервом, когда они объявили о скупке казначейских бумаг в 2019 году для восполнения резервов.
Еще один пример "печатного станка" - снижение требований к резервированию. В таком случае центральный банк уменьшает требования к коммерческим банкам относительно обязательных резервов на счетах в центробанке. Это означает, что в экономике появится больше денег, так как они будут перетекать из резервов коммерческих банков в обращение. Хотя это не увеличивает количество новых денег, это может существенно повлиять на денежную массу в обращении и сравниться с эмиссией новых денег.
И последний пример - это увеличение объемов кредитов от центрального банка и/или операций РЕПО. РЕПО - это сделка, при которой происходит продажа ценных бумаг, а затем заключается соглашение о их обратном выкупе по предварительно оговоренной цене. Центральный банк использует этот инструмент для поддержания объема наличных денег, имеющихся у банков.
Другими словами, регулятор предлагает коммерческим банкам продать ему сегодня ценные бумаги, например, облигации, чтобы немедленно получить наличные деньги для операций. Коммерческий банк впоследствии может выкупить эти ценные бумаги. С одной стороны, это позволяет центральному банку зарабатывать на проценте, а с другой стороны поддерживает банковскую финансовую систему. В определенный момент центробанк может решить увеличить объемы операций РЕПО, то есть согласиться выкупать у банков больше ценных бумаг. Это само по себе является прямым увеличением количества денег в стране.
