Сегодня, 10 мая, на российском фондовом рынке произошло, без преувеличения, одно из самых значимых событий 2023 года - дивидендная отсечка Сбербанка.
В начале торгов все происходит традиционно: отсечка произошла, акции понемногу начинают выкупать.
И вот теперь все мысли большинства участников рынка сводятся к тому, куда пойдут акции Сбера дальше, и как быстро закроется гэп.
Почему так важно, что будет происходить с акциями Сбербанка после отсечки? Поскольку обыкновенные и привилегированные акции Сбера в совокупности занимают более 15% индекса Мосбиржи, он является своего рода локомотивом всего рынка: куда Сбер - туда и рынок.
Я уже не раз писал в своих обзорах рынка, что на мой взгляд, дивидендные гэпы российских эмитентов в нынешнем году не будут спешать закрываться. А по многим компаниям акции, наоборот, после отсечки будут падать - это относится к тем, что были необоснованно разогнанны перед выплатой. Например, к таким я отношу Белуга Групп, Банк Санкт-Петербург. Также вряд ли быстро закроются гэпы Фосагро и Новатэка. В ближайшем будущем предстоят крупные дивгэпы МТС, Сургутнефтегаз АП, Лукойл, других компаний, которые, на мой взгляд, тоже долго, месяцами не будут закрываться.
Причина проста: в прошлом году многие из этих компаний получили большую прибыль, за счет которой сейчас выплачиваются хорошие дивиденды. Но в этом году, судя даже по результатам первого квартала, финансовые результаты будут хуже, и на столь высокие дивиденды в ближайшем будущем рассчитывать уже не приходятся.
А поскольку основу торгов на российском фондовом рынке сейчас составляют физлица, для большинства из них дивиденды и их размер служат определяющим фактором для принятия решений. Соответственно, были большие дивы - они покупали акции. Перестали платить или снизили - будут продавать.
Сбербанк в этом плане выгодно отличается от многих других эмитентов. Поскольку финансовые результаты его деятельности в текущем году, наоборот, лучше, чем в прошлом, что, опять же, видно по первому кварталу. И даже, можно сказать, гораздо лучше. Они, как минимум, ожидаются наравне с результатами 2021 года, которые обеспечили банку рекордную прибыль.
Поэтому у Сбербанка, в сравнении с другими эмитентами, больше шансов быстрее закрыть дивидендный гэп.
Но при всем этом, я полагаю, что гэп Сбербанка тоже не будет спешить закрываться. Сразу после отсечки акции могут некоторое время двигаться вверх, но затем остановятся без закрытия гэпа, развернутся вниз и опустятся ниже уровня отсечки.
Как минимум, должны спуститься немного ниже психологической отметки 200 рублей, а при ухудшении т.н. "геополитических факторов" (которое мне видится неизбежным) - и еще ниже.
Потому что, как мы помним по опыту февраля 2022 года, Сбербанк тогда полетел вниз очень стремительно и повел себя хуже многих других эмитентов, несмотря на всю свою рекордную прибыль и ранее ожидаемые рекордные дивиденды. А в результате всех этих событий из рекордно прибыльного быстро перешел в убыточное состояние, из которого с немалыми усилиями, путем сокращения большого количества отделений и сотрудников смог выбраться спустя только полгода, осенью.
После 200 следующий важный уровень поддержки находится в районе 175 рублей - не исключаю, что акции могут сходить и туда.
Ко всему прочему, после выплаты дивидендов Сбер станет менее интересен большинству физлиц, которые, как я уже говорил, на рынке, в основном "гоняются за дивидендами". Ведь следующие потенциально могут выплатиться только через год, а до этого момента в фокусе будут другие эмитенты, чьи выплаты будут более регулярными или раньше.
В общем, в покупке Сбера на уровне отсечки в данный момент я вижу большие риски. Менее рисковыми считаю покупки ниже 200.
Ну а, отвечая на вопрос заголовка - как быстро закроется дивидендный гэп - скажу так: все будет зависеть от "геополитических факторов" (мы знаем, что под ними подразумевается). Может не закрыться на протяжении даже, скажем, полугода. Но при этом закроется раньше, чем по большинству других эмитентов.
На текущий момент вижу это так.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!
