Основные понятия фьючерсов.
Фьючерс - это соглашение между продавцом и покупателем, в котором продавец обязуется поставить товар покупателю в определенную дату в будущем по определенной цене. Эта дата называется датой экспирации, а товар - базовым активом. В настоящее время возможности фьючерсов расширились, и стороны могут договориться о компенсационных расчетах вместо поставки базового актива. Если товар должен быть поставлен, то фьючерс называется поставочным, а если договоренность идет на компенсационных расчетах, то фьючерс - расчетный. Фьючерсы могут торговаться с премией к цене базового актива, что называется контанго, или по цене ниже базового актива, что называется бэквордация. Продавец фьючерса может использовать премию для компенсации своих затрат на транспортировку, хранение или обслуживание кредита, если покупка базового актива была финансирована за счет заемных средств.
Как осуществляется торговля фьючерсами на Московской бирже?
Фьючерсы можно приобрести на бирже в срочной секции, где для каждого фьючерса разработана спецификация контракта, которая включает наименование и тип контракта, размер контракта и дату экспирации. Гарантийное обеспечение для покупки или продажи фьючерса обычно составляет 2-10% от стоимости контракта. После заключения сделки, все расчеты проводятся с центральным контрагентом, который является гарантом исполнения обязательств участников торгов. Гарантийное обеспечение, лимиты цен на фьючерсы, клиринг и вариационная маржа - все эти механизмы предназначены для защиты участников рынка от рисков, связанных с невыполнением обязательств. Клиринг проходит два раза в течение торговой сессии: в 14:00 и в 18:45. Если после уплаты вариационной маржи объем средств на счету участника будет меньше гарантийного обеспечения, то участник должен закрыть свою позицию или внести дополнительные денежные средства. Если участник не выполнил эти условия, его позиция будет закрыта принудительно брокером.
Условия гарантийного обеспечения и лимиты цен.
Во время торговли фьючерсами на Московской бирже, цена на фьючерс не может произвольно изменяться между клирингами. Диапазон колебания цен между клирингами определяется верхним и нижним лимитами цены, при этом размер гарантийного обеспечения всегда больше разницы между этими лимитами. Даже если вы купили фьючерс по цене верхнего лимита и в течение сессии цена упала до нижнего лимита, у вас всегда будет достаточно средств, чтобы оплатить соответствующую вариационную маржу. Верхний и нижний лимиты, а также расчётная цена клиринга изменяются во время клиринга, чтобы расчётная цена располагалась в центре этого диапазона. Если цена на фьючерс достигает лимита и не откатывается от него, Московская биржа может приостановить торги с целью расширения лимитов. В таких случаях гарантийное обеспечение по фьючерсам увеличивается, что может привести к принудительному закрытию позиций участников торгов. Один важный момент, который необходимо учитывать при торговле фьючерсами, заключается в том, что торговля фьючерсами предполагает использование кредитного «плеча». Размер «плеча» зависит от уровня гарантийного обеспечения по фьючерсу и может составлять, например, 1:10 или 1:50.