В сегодняшней публикации будем разбираться с топовыми фондами на индекс Мосбиржи. Но начать хотелось бы с описания преимуществ и недостатков индексного инвестирования.
Преимущества индексного инвестирования
1. Не требует глубоких знаний в области фондового рынка.
2. Помогает исключить ошибки при выборе конкретных эмитентов, "размазывая" выбор на весь рынок.
3. Фонды имеют льготы по налогу на прибыль с дивидендов. Даже если комиссия фонда составляет 1%, экономия на НДФЛ при самостоятельном инвестировании перекроется при дивидендной доходности 7,7%, что примерно соответствует дивидендной доходности индекса Мосбиржи.
3. При инвестировании через фонды нет необходимости делать регулярные ребалансировки, а следовательно можно воспользоваться льготой долгосрочного владения, если не продавать паи в течение 3 лет.
Недостатки индексного инвестирования
1. Риски фонда: банкротство, блокировка, невозможность распоряжаться деньгами и т.д. Сразу вспоминаются фонды FinEx.
2. Риски, связанные с низкой ликвидностью, с некачественным управлением фондом, с возможностью быстро продать или купить на крупную сумму в любой момент. Здесь можно привести множество примеров от весны 2022 года, когда стоимость отдельных фондов проваливалась при обвале рынка. Также по многим фондам торги открылись позже, чем открылся фондовый рынок при приостановке торгов в феврале-марте 2022.
3. При покупке индекса мы покупаем не только лучшие компании, но и очевидно худшие, которые вряд ли рассматривали бы при покупке конкретных компаний. Но никто не запрещает в дополнение к индексам покупать акции приглянувшихся компаний в дополнение.
Т.е. простыми словами, индексирование через индексные фонды подходим практически любому инвестору, т.к. исключает риск ошибки выбора конкретного эмитента, а при взвешенном подходе к выбору фонда, риски и недостатки такого инвестирования можно свести к минимуму. Этим и будем заниматься в ближайших публикациях.
Какие фонды будем сравнивать и как?
Сегодня хотел быть разобраться с фондами на индекс Мосбиржи. Будем сравнивать топ 3 фонда по размерам:
А как сравнить фонды?
Если говорить о комиссиях, то здесь выигрывает фонд от ВТБ, а проигрывает фонд от Сбера. По таким критериям, как объем фонда, устойчивость эмитента, ликвидность и т.д. сравнивать не будем, т.к. здесь сомнений быть не должно. Хотя я бы отдал предпочтение Сберу лишь потому, что это банк, который всегда поддержит государство в случае такой необходимости.
Сравнивать будем по накопленному за несколько лет отклонению от индекса.
Для этого возьмем период, когда существовали все 3 фонда и сравним их с индексом полной доходности Мосбиржи ("брутто").
Это будет период с 1 сентября 2020 года до текущей даты.
Динамика стоимости фондов на индекс Мосбиржи и индекса Мосбиржи полной доходности
Здесь мы отобразили доходность индекса помесячно, взяв стоимость открытия на первый торговый день каждого месяца. Для сравнения эта таблица нам не сильно поможет. Возьмем значение по каждому индикатору на 01.09.2020 за 100% и составим сравнительную таблицу.
Сравнение доходности фондов на индекс Мосбиржи с индексом полной доходности Мосбиржи
Стоимость индекса Мосбиржи в апреле 2023 вернулась к 100% относительно сентября 2020, что не скажешь про фонды. Наименьшая доходность по фондам получилась у самого дешевого по комиссии фонда от ВТБ. А лучшая доходность у фонда от Сбера, комиссия у которого самая высокая. Неожиданно.
Посмотрим потерю от эталона в динамике.
Потеря в доходности при инвестировании через индекс Мосбиржи сравнительно динамики индекса Мосбиржи полной доходности накопительно с 01.09.2020
Представим динамику на графике:
Из таблицы и графика видно, что доходность фондов сравнительно индекса неравномерна. В какие-то моменты даже видно опережение от эталона, а бывают и сильные провалы. Все дело в том, что балансировка индексов происходит не в режиме реального времени, а с некоторой периодичностью. Это и сказывается на таких отклонениях. Называется этот показатель "ошибкой слежения". Она, кстати, необязательно будет иметь отрицательное значение.
В целом в долгосрочном периоде данная ошибка должна стремиться к нулю. Но давайте посчитаем этот показатель за 2021 и за 2022 год.
Расчет потери доходности по фондам на индекс Мосбиржи в 2021 и 2022 году
Что можно сказать, глядя на результаты расчетов? Посмотрите на фонд ВТБ. В 2021 году фонд обогнал полную доходность Мосбиржи на 1%, а в 2022 отклонился почти на 3%. Стоит ли ориентироваться на такие результаты и на заявленную комиссию фондов?
Если посмотреть на расчеты, то этого делать не стоит, т.к. самый дешевый по комиссии фонд потерял с 2020 года больше, а самый дорогой - меньше других.
Даже если представить, что "ошибка слежения" в долгосрочном периоде будет нулевая, то разница в доходности за 10 лет между самым дорогим и самым дешевым по обслуживанию фонду составит чуть больше 3%, а общая потеря на комиссиях за 10 лет составит в районе 10%, в зависимости от выбранного фонда, что в целом покрывает экономию на НДФЛ от дивидендов.
Поэтому на один из вопросов, поставленных в публикации однозначно ответить мы не сможем - нельзя выбрать лучший фонд, т.к. все 3 фонда из представленных примерно одинаковые по доходности. Я бы больше ориентировался на потенциальную надежность фондов, но с предложенными вариантами в этом смысле тоже все в порядке.
По этой причине, в своем же индексном портфеле буду покупать все 3 фонда в равных пропорциях.
В следующей публикации по индексному инвестированию попробуем выбрать фонды на дивидендные акции, а заодно понять, стоит ли вообще инвестировать через такие фонды.
Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь:
Telegram: https://t.me/FinanBlogger. Мой портфель онлайн и все материалы
Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Материалы с уклоном на фондовый рынок
Прочие платформы: Телетайп, Дзен
