Сбер опубликовал финансовые результаты за I квартал 2023 г. Банк продолжает демонстрировать сильный тренд по прибыли, что позволяет ожидать сильных результатов по итогам 2023 г. Мы сохраняем позитивный взгляд на обыкновенные и привилегированные акции Сбера.
• Рекордная прибыль за I квартал, сильный результат за март — 125 млрд руб.
• Сильный квартал дает хорошие ожидания по прибыли на 2023 г.
• Дивиденды за 2023 г. могут поставить очередной рекорд
• Позитивный взгляд на Сбер — сильная прибыль и капитал, «Покупать»
В деталях
Рекордный квартал по прибыли, рекордная выдача розничных кредитов в марте
Сбер продолжает демонстрировать сильные тренды на уровне прибыли, которая составила за март 125 млрд руб. (+9% м/м).
По итогам I квартала 2023 г. Сбер заработал рекордные 350 млрд руб. и показал высокую рентабельность капитала (24%). Результаты достигнуты за счет роста чистых процентных доходов и комиссий на фоне улучшения кредитной и клиентской активности при низкой стоимости риска и сохранении операционной эффективности.
Март стал рекордным месяцем по выдаче розничных кредитов: 660 млрд руб. Важно также отметить сильные позиции капитала: достаточность базового капитала Н1.1 в марте составила 13,1% при регуляторном минимуме 4.5%.
Результаты по РПБУ дают хорошие ожидания для МСФО
Сильные финансовые результаты Сбера по РПБУ обеспечивают позитивные ожидания относительно прибыли по МСФО за I квартал 2023 г. Напомним, что Сбер вернулся к предоставлению ориентиров с сильными ожиданиями на 2023 г.: по рентабельности капитала даже выше, чем закладывал в своей стратегии на 2023 г. — 20% против 17%.
Наш прогноз на весь 2023 г. предполагает возврат прибыли к рекордному значению 2021 г. (1,2 трлн руб.) и рентабельность капитала на уровне 21%.
Мы также позитивно смотрим на объявление банком рекордных дивидендов за 2022 г. и ожидаем выплаты 50% прибыли за 2023 г. на фоне хороших позиций по капиталу и возможности его органического пополнения. Таким образом, дивиденды за 2023 г. могут поставить очередной рекорд: наш прогноз составляет 27,4 руб. на акцию.
