Кто не в курсе: ОФЗ-ПД - это самые простые государственные облигации, с постоянным купоном и без амортизации. Проще них ничего не бывает. Это все облигации 26й серии и ещё некоторые.
Поскольку на цену таких облигаций сильно влияет геополитика и всё прочее - для исследования взяты моменты, когда цена эта была одинаковой, чисто технически - когда RGBI находился на одинаковых уровнях.
Итак, 02.07.2014, 04.03.2016 и 21.03.23. В эти дни ОФЗ-ПД шли по 128,5 тугриков за мешок (чисто без купонов).
Мешок RGBITR (тот же RGBI, но с накопленными (но нереинвестированными (?) купонами) шёл по:
21.03.2023 - 614 тугриков
04.03.2016 - 372,5 тугриков
02.07.2014 - 325 тугриков
Рост с 02.07.2014 по 21.03.2023 составил 89%, с 04.03.2016 по 21.03.2023 - 65%.
Рост с 02.07.2014 по 04.03.2016 - 14,5%.
Дело осталось за калькулятором инфляции:
Итак, 89% против 79,5% и 65%против 47%. Но это верно для банков и фондов, простой трудовой хомяк платит НДФЛ 13%:
89%х0,87=77,3%, уже чуть поменьше 79,5%.
65%х0,87=56,5%, всё равно побольше 47%.
Напоминаю, что как раз в промежутке между 02.07.2014 и 04.03.2016 рупь девальвировал с 34/бакс до 66 бакс (195%).
При этом внутренняя рублёвая инфляция показала всего 22,5%. Против прироста по государевым долговым распискам 14,5%.
Выводы.
На больших горизонтах, даже ис периодической девальвацией рубля, ОФЗ-ПД, даже за вычетом НДФЛ, позволяют уверенно держаться практически на уровне инфляции.
В периоды финансовых стрессов инфляция, всё же, обгоняет ОФЗ-ПД.
В "мирные" периоды ОФЗ-ПД обгоняют инфляцию, даже после налогов.
Выводы из выводов
Полностью, по настоящему "ленивый портфель" из ОФЗ-ПД возможен, но ... хочется же побольше. Уверенное превышение над инфляцией потребует, всё же, мер активного управления. Манипулирование с дюрацией портфеля, подмешивание корпоративных облигаций, периодические переходы в ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПК и обратно, и т.д. Впрочем, это нестрашно, ненапряжно и почти безрисково.
Удачи всем в нашем казино!
