В сегодняшней статье решил ответить на ваши вопросы, возможно, и для вас ответы будут интересны.
Меня часто спрашивают:
Какая у тебя основная инвестиционная стратегия?
Если коротко, то это «Следование долгосрочным трендам», так торгую основные тренды, которые формируются фазами экономического цикла. После каждого кризиса активы приближаются или становятся ниже «справедливой» оценки. Покупаю с прицелом на предстоящий восстановительный рост. Так как никто, и я в том числе, не знает как в этот раз будет проходить кризис, то вхожу осторожно уже в момент кризиса или рецессии, очень - очень постепенно. Это означает, что покупка на лоях будет удачей. В 2018 году это удалось, в 2020 году нет. Однако входя лесенкой в 2008-2009 году получил супер-длинный цикл роста на 10 лет.
Рассматривая рисунок выше, вы можете заметить, что продолжительность и размер роста значительно превышают продолжительность и размер падения в рецессии.
Я, как инвестор, всегда получаю удовольствие от покупок в моменты, когда покупаешь актив со значительным дисконтом. В такой момент, всегда напоминаю себе об осторожности. Даже самый прекрасный бизнес в момент рецессии может упасть в цене на 80%, а затем, когда ты начинаешь входить в позицию, еще на 50%. Вот в этот момент очень важна возможность добора позиции в рамках риск-менеджмента портфеля.
Когда начинаю формировать долгосрочный портфель?
Собственно, в широком смысле долгосрочный портфель сформирован в момент начала инвестирования, еще в 90-х годах. А вот если говорить о конкретных портфелях на разных рынках, то последняя итерация международного портфеля сформирована в 2008 году и, с тех пор, в нем менялась только доля кэша и акций согласно текущему основному тренду.
Был ли портфель на 100% в кэше?
Только в момент формирования.
Когда, я вижу начало формирования новой фазы экономического цикла, то использую обратные ETF для формирования позиций на шорт, таким образом, хеджирую свой инвестиционный портфель. Прямо рынок не шорчу никогда, возможно, это слабость моей стратегии, но мне так комфортнее.
Не страшно ли осуществлять покупки, когда все говорят о крахе?
Страшно, но тогда смотрю на картинку с медвежьими и бычьими рынками выше. Да и прохождение кризисов закаляет, или притупляет страх. Это зона личного внимания, так как минер ошибается однажды 😉. Это шутка, так инвестиционный капитал хорошо диверсифицирован.
А если, мировая экономика свалиться в десятилетнюю депрессию?
Такая возможность имеется, и ее хеджирую основным инвестиционным портфелем, где бизнес, недвижимость и другие активы. Если интересно поговорить об этом, пишите в комментариях.
Здесь стоит отметить, что инвестировать в долгую эмоционально тяжело, так как теряется связь с рынком. Поэтому, спускаюсь на тренды ниже, на более мелкие тайм-фреймы и торгую в среднесрок в размерах доли кэша. На рынке очень часто позиции ходят на 10% вверх-вниз. Люблю широкие боковики, торгуя от поддержки до сопротивления. А в целом, в период депрессии не инвестировал, это будет новый опыт.
Когда снижаешь долю в акциях долгосрочного портфеля, фиксируя финансовый результат?
На выносе в пятой растущей волне всего экономического цикла, которую отличают высокие значения мультипликаторов в акциях. Бумаги значительно переоценены от своих средних значений и справедливой стоимости. Так как такой период может быть длительным, то продаю так же лесенкой.
Мне значительно сложнее «не жадничать», поэтому делю позицию на 3 части и продаю по сигналам технического анализа.
Если ли среднесрочные или спекулятивные портфели?
Да есть, и теперь это портфели у трех брокеров, российских и зарубежного. Активы разделены по причине структурных рисков в наших реалиях. В российском портфеле поддерживаю валютную диверсификацию через покупку Китайских акций на Гонконгской бирже
Какой результат ты получил от долгосрочного портфеля?
Деньги любят тишины. На это вопрос не буду отвечать, назову его доходность с 2008 года. Портфель вырос в 14 раз. Не пугайтесь этих цифр, это эффект сложных процентов, так как портфель долгосрочный и доходность не извлекалась.
Среднесрочные портфели имели рост от плюс-минус ноль в кризисное время до 140% годовых на выносах рынка. Просадки были до 50% в моменте, что возможно некомфортно большинству инвесторов, но я допускаю это для себя.
А что сейчас в долгосрочном портфеле?
25% акции, 25% облигации, 10 % обратные ETF для хэджа и 40% кэш для наращивания доли в облигациях и хеджирующих позициях.
Ну вот, надеюсь ваш интерес удовлетворен, если нет, пишите в комментариях свои вопросы.