С декабря 2022 рубль без серьезных откатов слабеет уже четыре месяца и со своих 60 рублей, к которым мы уже было привыкли за лето - осень 2022 уехал к стоимости более 80 рублей по состоянию на 6 апреля.
Общий рост за это время составил более 30%.
Сначала многие держатели этой валюты или инструментов в ней радовались, но ближе к текущим ценам уже начинает появляться волнение. А волнует здесь один вопрос: когда и чем этот рост закончится?
Начнем со мнений экспертов. Этих мнений сегодня предостаточно. Сначала эксперты рассказывали о том, что 75 за доллар дороговато и пора бы скорректироваться к 70 рублям. Но как только курс уверенно перевалил за 76-77 рублей, вдруг позиция экспертов поменялась и теперь все начали рисовать графики, рассказывать про уровни, пророча дальнейшее движение сначала до 83, а потом до 85. Вообще, в такие времена экспертов становится сильно много и слушать их особенно не стоит. А что стоит сделать - это разобраться с тем, что происходит.
Что происходит в новостях?
Когда доллар дошел до 70 многие удивились такому быстрому росту. Когда курс пошел к 75 - появилось понимание, что покупать валюту уже поздно. А вот когда поехали дальше, то здесь заработала привычная история - все дружной толпой начали рассказывать про ослабление рубля и скупать валюту. Выглядит это скорее как классический спекулятивный разгон.
Казалось бы так, но есть некоторые предположения, которыми сегодня оперируют прогнозы:
Российская нефть Urals продается дешевле котировок и реальные цены дешевле 50 долларов за баррель, это сильно давит на экспорт. Это и подтверждаем Минфин, рассказывая о том, что в январе - марте средняя стоимость нефти Urals составила около 48,98 долларов в 1 квартале 2023.
При этом мы продаем около 90% Китаю и Индии и по данным китайской таможни в декабре 2022 средняя стоимость импортируемой нефти составила 81 доллар за баррель. Данные из Индии похожи. Стоимость нефти с декабря не особенно изменилась.
Второе предположение:
Масштабный отток капитала в связи с продажей иностранных активов российским компаниям.
Из громких историй, где действительно разрешили вывести около 95 млрд рублей - это сделка по продаже Shell. В долларах это 1,2 млрд. Настолько ли масштабна сумма?..
Третье предположение:
Дефицит юаней на рынке.
Банки выкупили 4 апреля у ЦБ юаней на 32 млрд рублей. Это 400 млн в долларовой оценке. Это около 3% объема дневных торгов этой валютой. Много?..
Четвертое предположение:
Физлица готовятся к майским отпускам и начинают скупать валюту для зарубежных поездок.
Годовой объем вывоза денежных средств туристами сейчас вряд ли превысит 10 млрд долларов за весь год. Май - не самый туристический сезон. Сколько могли купить туристы и почему побежали делать это в начале апреля?..
Пятое предположение:
Государство через дружественные компании скупает валюту, пытаясь ослабить рубль.
В данном случае идею тайного заговора даже и обсуждать не хочу. Такие идеи почти всегда появляются на рынке в период высокой волатильности и почти никогда не подтверждаются.
А что действительно происходит?
Спрос на валюту и правда подрос. Только это вряд ли сильно связано с перечисленными факторами. По данным за февраль счет текущих операций оставался положительным.
Достаточно существенное ослабление рубля вряд помогает этой сумме уменьшиться. Сразу идет сокращение импорта, т.к. он в существенной степени связан с рублевой способностью делать покупки.
Что в итоге?
Получается, что весь рост в последние дни - это результат спекулятивных покупок валюты. Здесь и спекулянты и паникеры. Чем это может закончиться все прекрасно понимают. Спекулянты хотят успеть распродать валюту паникерам, а паникеры как всегда будут жаловаться, что новости и эксперты их обманули. И в текущей ситуации, чем больше будет скачек, который вероятнее всего будет с ускорением в последний день своего роста, тем сильнее будет снижение. Посмотрите исторически на график курса доллара. Там огромное количество примеров когда рубль легко снижался после похожего роста на 5 и более рублей. И такие примеры есть даже в 2022 году.
В дополнение к этому хотелось бы сказать о том, что с начала апреля резко подросла стоимость нефти в связи с решением ОПЕК о сокращении ее добычи и новые котировки с некоторым временным лагом окажут влияние на стоимость рубля.
В заключении хотел бы написать о том, что данный рост рано или поздно остановится и как это обычно происходит, за ним может последовать достаточно существенный откат. Идея же покупки валюты здесь и сейчас по такому курсу на мой взгляд выглядит авантюрно. Что касается баланса в стоимости валюты, то еще в феврале при курсе около 75 и сопоставимой стоимости ресурсов этот баланс присутствовал. Навскидку, ничего после этого не изменилось.
Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь:
Telegram: https://t.me/FinanBlogger. Мой портфель онлайн и все материалы
Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Материалы с уклоном на фондовый рынок
Прочие платформы: Телетайп, Дзен
