2640 подписчиков

Один из способов захеджироваться от валютных рисков

23 марта 202323 мар 2023

4 мин

Оглавление

Глобальные тренды
Российские реалии
Инвестиционные возможности

Недавно посетил одно мероприятие, которое проводили «Открытие Инвестиции». Выступал Алексей Павлов, который является начальником управления анализа рынков.

Не первый раз посещаю подобные мероприятия, организованные именно Открытием, и что очень нравится в их выступлениях, это не попытка рекламы и продажи своих продуктов, а действительно полезная для клиентов информация.

Конференция называлась "2023 ГОД: ИНВЕСТИЦИИ И ТРЕНДЫ".

На повестке дня были 3 основных вопроса:

Глобальные тренды
Российские реалии
Инвестиционные возможности

Глобальные тренды

Про глобальные тренды особо рассказать нечего, да и нового там ничего нет. Были показаны графики инфляции и ключевых ставок США и Европы, рассуждения "будет ли глобальная рецессия?", перспективы Китая.

Большинство из данных пунктов я рассматриваю ежеквартально в рубрике "Как поживает Ваш портфель?".

Российские реалии

- этот вопрос меня сильно не задевал, т.к. я формирую капитал в большей степени за её пределами, но для общего развития всегда полезно послушать.

Выложу один слайд из презентации, где мои интересы пересекаются с этой темой максимально(т.к. доходы у меня всё же рублевые, курс влияет на создание капитала):

Смысл посыла, думаю понятен каждому. Формулировка "даже в самом позитивном сценарии", обозначает конкретику.

Про то, что возможность покупать временно подешевевшую валюту уходит, я писал регулярно. Окно покупки $ до 70 руб. окончательно закрылось, как минимум в ближайшей перспективе, а возможно и вообще. Что было вполне ожидаемо, кто не успел - тот опоздал:)

Инвестиционные возможности

Ну и, исходя из предыдущего слайда, логичным было бы рассмотреть риск ослабление нашей нац валюты, и возможности, которые на текущий момент есть на рынке.

Санкции на российские финансовые структуры привели к появлению новых продуктов на рынке, а именно Замещающие облигации.

Как уже понятно из названия, новый вид облигаций призван заместить другие, ранее выпущенные бумаги. Речь про еврооблигации
российских компаний. Из-за санкционных ограничений российские компании не могут провести платежи по своим еврооблигациям,
либо российские держатели не могут получить купоны по таким бумагам.
Чтобы исключить эту проблему, правительство разрешило компаниям до 31 декабря 2022 года выпускать замещающие облигации без
проспекта.

Замещающие облигации - это локальные бумаги, выпущенные по российскому праву и обращающиеся внутри отечественной инфраструктуры.

Основные параметры замещающей облигации (срок погашения, размеры купонов, календарь выплат и т.д.) должны быть аналогичны
параметрам замещаемого евробонда. А вот дополнительные (гарант по выпуску, оферты и т.п.) эмитент может скорректировать на свое
усмотрение.
Основным отличием стало то, что по еврооблигациям инвестор получал выплаты в валюте. По замещающим облигациям купоны и
погашения приходят в рублях, по курсу ЦБ РФ на дату выплаты.

⠀На лицо сплошные плюсы для Ру-инвесторов.

Всегда говорил, что облигации это единственный инструмент в котором нужно и можно просчитать всё до копейки. Но в данном типе, появляется некоторое значение неопределенности и просчитать не получится. Стоимость курса валюты - неизвестная, которую не просчитать, а значит и результат доходности может быть, как ниже заявленной, так и в разы выше(в перерасчете на возврат от капитала в нац валюте).

Но есть и минусы:

Минимальный лот для покупки – 1 000 долларов, евро или фунтов
Размер выплаты зависит от курса рубля: чем сильнее рубль, тем меньше доходность
Низкая ликвидность вследствие высокой стоимости
Ограниченный выбор: рынок замещающих облигаций относительно небольшой

Другими вопросами в разделе инвестиционных возможностей были: Российские акции и сравнение "STOCK PIKING vs ИНДЕКСНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ".

По Российским акциям, приложу виденье аналитиков «Открытие Инвестиции», может кому то будет полезным.

А касательно STOCK PIKING vs ИНДЕКСНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ - на исторических данных легко найти "победителей", а в моменте шанс 50/50, что ты ткнешь именно в нужную акцию:) Так что не считаю корректным подобные сравнения:)

Итоги

Касательно способа хеджирования валютных рисков:

Не плохая инвестиционная идея для тех, кому подходит это согласно стратегии. Доходность 6-14% в валюте
Надежные эмитенты ruAAA/АА/А+ (Российские рейтинговые агенства)
Диверсификация
Уход от рисков ослабления рубля (хеджирование)
Рублевая зона, облигации торгуются на Московской бирже (отсутствует риск заморозки недружественными странами и организациями)
Попадают под ЛДВ, можно купить на ИИС

Касательно самого мероприятия:

В целом понравилось. Как и написал в начале, нет цели "впарить" свои услуги. Для этого следует последующий обзвон тех, кто присутствовал. Но и тут, у меня сложился вполне взвешенный и адекватный разговор без перегибов. В целом впечатления остались позитивные.

Более того, Руководитель направления АО «Открытие Брокер» любезно предоставила презентацию с конференции и дополнительную интересную информацию. Кому интересно напишите - пришлю.