События развивались стремительно. В четверг, 9 марта, банк заявил о недостатке капитала и желании привлечь внешнее финансирование, а уже в пятницу, 10 марта, Федеральная корпорация страхования вкладов (FDIC) заявила о фактическом банкротстве финучреждения.Сами события уже многократно и подробно описаны, в том числе и на страницах нашего портала. Попробуем разобраться в причинах, которые привели к крупнейшему после 2008 года краху банка, сформулировать уроки, которые можно вынести из этого события, и понять его последствия для американской да и мировой финансовой системы.ПричиныБанк, созданный еще в 1983 году, сделал ставку на клиентуру, которую сейчас принято называть хайтек-стартапами. Быстрорастущие технологические компании привлекали огромное количество денег инвесторов, особенно в период нулевых ставок после пандемии COVID-19, в 2020 – 2021 годах. И складывали эти деньги в банк. Вклады клиентов росли как на дрожжах и достигли к началу прошлого года примерно $200 млрд. Ошибка первая – концентрация почти всей клиентской базы в одной отрасли. Когда хорошо клиентам, хорошо и банку. Но по мере роста процентной ставки деньги перестали быть бесплатными, и инвесторы перестали заливать хайтек денежным дождем. Клиенты вместо того, чтобы нести деньги в банк, стали дружно их изымать. И банку резко стало плохо.Большинство клиентских ресурсов банка было в виде текущих/расчетных счетов, то есть счетов до востребования, а не срочных депозитов. Такие ресурсы наиболее подвержены риску одномоментного изъятия. Ошибка вторая – короткие ресурсы, без явных попыток превратить их в длинные.Банк достаточно мало занимался кредитованием. Основной клиентской базе банка заемные деньги в период роста и всеобщего благоденствия были не нужны, свои было некуда девать. В результате банк изначально концентрировался на краткосрочных государственных облигациях США. Это инструмент практически без рыночного и процентного риска, но в период нулевых ставок и доходность по нему была околонулевой. И банкиры обратили свой взор на долгосрочные облигации со сроками погашения 7–10 лет и более, которые давали хоть какую-то доходность. Ошибка третья – жадность.Особенность долгосрочных гособлигаций США – они, безусловно, надежны, в том смысле, что к моменту погашения владелец получит ее номинал. «Но по пути никто кормить не обещал». В период обращения, в отличие от краткосрочных бумаг, долгосрочные могут значительно падать в цене на фоне роста рыночных ставок. Для владельца бумаг, который твердо намерен удерживать их до погашения, это значения не имеет. Но, если банк вынужден их продавать в такой момент, чтобы расплатиться с вкладчиками, он несет серьезные убытки. Что и произошло с SVB. Ошибка четвертая – игнорирование процентных рисков.УрокиКакие уроки можно извлечь из этой истории? Банк плохо управлялся – и поэтому пострадал. Пострадали акционеры банка, потеряв все. Для вкладчиков банка все закончилось благополучно. На экстренной встрече ФРС, Минфина США и Федеральной корпорации страхования вкладов было принято решение их спасти. На этот раз.
