Привет.
Сегодня, я хочу рассказать, что происходит в мировой банковской системе и поразмышлять стоит ли готовится к худшему.
Как я уже писал ранее, в конце прошлой недели обанкротился американский банк средней капитализации Silicon Valley Bank. В понедельник, его примеру последовал Signature Bank. Правительство США во главе с министром финансов Джанет Йеллен выступило с заявлением о том, что кризис 2008 года не повторится, и банковскую систему Америки спасут. Инвесторы сказали: - «Браво», и бросились продавать ценные бумаги банковского сектора, торги акциями банков страны были остановлены. Следом выступил президент США, который так же с аналогичными заявлениями, инвесторы сказали; - «Супер!» и возобновившиеся торги, тут же были вновь прекращены. Но затем паника начала спадать, и рынками завладел оптимизм. Но специфический. ФРС заявили, что для спасения банковской системы США финансовым организациям будет предоставлена ликвидность, упавшие бумаги тут же пошли откупать, да не все, банки малой и средней капитализации продавали, а большие покупали. День, не смотря на крупные продажи, а затем не менее крупные покупки, закончился практически ничем. Но кроме фин сектора, за понедельник его капитализация, по всему миру, снизилась почти на $0,5 триллиона.
Во вторник инвесторов ободрили данные по инфляции. В Штатах она немного снизилась (правда кроме базовой), и рынки бодро росли. Но уже в среду пришли тревожные банковские новости, но теперь из Швейцарии. Credit Suisse заявлявший о проблемах с ликвидностью еще в прошлом году, снова подал сигнал бедствия. Его главный спонсор и инвестор национальный банк Саудовской Аравии заявил, что больше не сможет оказывать швейцарским коллегам финансовую помощь, и это снова обвалило рынки.
Каковы же причины нынешней ситуации?
Дело в том, что после 2008 года все банки США обязаны держать свои резервы в ликвидных и надежных бумагах. А что может быть более надежным чем облигации федерального займа? Ничего. Вот и держали их обанкротившиеся банки, много держали, резервы в этих бумагах составляли 60%. Да только вот ФРС, с весны прошлого года повышали ставку, да, доходность бумаг росла, а вот цена падала. И когда, клиенты стали снимать средства в больших объемах, выяснилось, что средств, то как раз и не хватает. Цена облигаций упала настолько, что не смогла покрыть расходы. Отсюда и банкротство. Проблемам оказалась в менеджменте, который вовремя не избавился от убыточных активов. И не переложился в более прибыльные бумаги.
Но, дело в том, что проблема эта системная, такая же история и в других банках Америки, и не только Америки, многие мировые банки держат свое обеспечение в данных облигациях. А если ФРС, как они заявляли ранее продолжат нещадную борьбу с инфляцией, и станут дальше повышать ключевую ставку, то цена облигаций упадет еще больше, а соответственно денег у банков станет еще меньше. Кажется, ну продайте, и решите проблему, чего уж там, ну убытки, бывает. Да только весь этот объем рынки безболезненно поглотить не смогут, цена неизбежно упадет, причем сильно. Значит это невыход.
Выход есть, и он напрашивается сам собой. ФРС должен прекратить повышать ключевую ставку, и это в худшем варианте, в лучшем начать её снижение, и тогда цена автоматически станет повышаться, и обеспечение банков будет расти. Но вот проблема, если так сделать, то возвратится инфляция, которую «не дожали». Второй очевидный вариант – перестать изымать из экономики деньги, и снова начинать их печатать, но это действие снова вызовет инфляционные процессы.
Сейчас Федезерв молчит. Кризис разразился в самое неудобное для них время (хотя, когда было по-другому), дело в том, что по закону, за неделю до заседания ФРС, его представители не могут выступать с какими-то ни было заявлениями, это может дать рынкам некую подсказку, какая будет ставка. И поэтому на Уолл-Стрит творится форменная вакханалия. Все напряжённо ждут, и при малейшем «чихе» сбрасывают или покупают ценные бумаги.
Что думаю я. Скорее всего, в свете нынешних данных – CPI (базовый индекс инфляции) в Штатах не вырос, а PPI (индекс цен производителей) упал, Пауэлл и Ко могут принять решение приостановить подъем ставки, по крайней мере в марте, а при продолжении тенденции в мае начать её (ставку) снижать. Это несомненно добавит рынкам уверенности, а банкам увеличит ликвидную часть резервов. И тем самым поможет снизить градус напряжённости на торговых площадках. С возвращением к печатанию денег вопрос большой. Еще до сих пор не решена проблема с потолком госдолга США, напомню, он составляет $31,4 триллиона, и в него уже уперлись. Так что здесь все пока не ясно, есть способы, но станут ли их использовать...
Аналогичные действия, следу в кильватере за «большим братом» станут использовать и в ЕС и Великобритании – это, несомненно. Так что скорее всего кризиса, подобного 2008 году не будет, мировые финансовые власти уроки усвоили. Кстати, пока я писал статью, пришла новость из Швейцарии, власти станы предоставят терпящему бедствие Credit Suisse, столько денег, сколько ему нужно. Так что мои выводы уже частично подтверждаются.
Остается другой вопрос – инфляция. И вот здесь все печально. Её не «задушили», и даже если некоторое время она по инерции продолжит снижаться, то обольщаться не стоит, к сожалению, эта «зловредная дама» еще вернется. И мы ко всем «радостям» и кризисам получим – стагфляцию (небольшой рост экономики, и значительную инфляцию). Да и банковский кризис все еще не закончен, финансовые власти просто его «оттянули к горизонту», и не более того.
Официальный курс Центробанка России на 16 марта – 75 рубля 74 копейки за доллар США.
