После прекращения деятельности крупного американского банка Silicon Valley Bank в фокусе внимания всех аналитиков и инвесторов дальнейшие шаги американского регулятора, от которых будет зависеть очень многое, например даже темпы развития мировой экономики на ближайшее время.
Описывая данную ситуацию, я написал, что до этого был почти уверен, что ФРС США уже сворачивает политику количественного ужесточения, замедляет цикл повышения ставки и перейдет к ее снижению. Например, она могла бы еще раз повысить ставку на 0,25 пунктов, потом 1 или 2 раза оставить без изменения, а потом начать постепенное снижение. Но теперь у меня уже нет такой уверенности, и вообще я не знаю, как будет действовать ФРС. Думаю, что и там тоже сейчас находятся в замешательстве и не определились с точным решением. Эта мысль вызвала ряд вопросов, поэтому решил отдельно пояснить.
Итак, смотрите.
Первое. Вышли данные по инфляции в США за февраль. В годовом выражении она снизилась только на 0,1% (с 5,6% до 5,5%), а в месячном - выросла на 0,5%. То есть, темпы снижения инфляции замедлились, а значит, останавливать повышение ставки или, тем более, снижать ее еще рано.
Второе. Вместе с тем, ситуация с банкротством банков возникла во многом благодаря этому предшествующему повышению ставки. Значит, чтобы предотвратить дальнейшую потенциально возможную череду банкротств, ставку надо, наоборот, снижать. Но если снижать, то очень вероятно снова начнет разгоняться инфляция.
Третье. С другой стороны, опять же, для повышения стабильности банковской системы высокая ставка имеет преимущества, поскольку способствует не оттоку средств из банков, а притоку. Это заемщикам плохо, а вкладчикам то хорошо. И чьи интересы важнее в данной ситуации - большой вопрос.
Именно поэтому и неопределенность. Думаю, что точно предсказать действия ФРС в этой ситуации очень сложно. Вполне вероятно, что, помимо решения по ставке, будут еще какие-то решения, которые компенсируют негативную часть эффекта от ее повышения, понижения или оставления на месте.
Я все-таки с небольшим перевесом склоняюсь в сторону дальнейшего слабого повышения на 0,25 пунктов, но это очень поверхностное видение, я не знаю всей ситуации в банковской системе США изнутри, а ФРС знает. Так что решение может быть каким угодно. Но оно точно будет непростым.
Именно поэтому все финансовые рынки (сырьевые, фондовые, валютные и т.д.) уже начало сильно лихорадить, в ближайшую неделю до заседания ФРС 22 марта и сразу после него эта высокая волатильность сохранится. В т.ч. это касается и российского рынка. Совершать какие-либо финансовые операции в этот момент очень опасно, если, конечно, вы не профессиональный трейдер.
Ваш лайк и подписка - это необходимая поддержка каналу!
