Итак, главная новость субботы.
Повестка не разглашается. Известно только то, что планируется рассмотрение и определение авансовых и учетных ставок, взимаемых Федеральными резервными банками.
Возможно, будут рассмотрены и другие вопросы. Это может быть связано с тем, что в банковской сфере США сейчас наблюдается кризис - на текущей неделе о своем банкротстве объявил Silicon Valley Bank (SVB) - ТОП-16 по объему активов и крупнейший со времен кризиса 2008 года банк США.
Попробуем разобраться, что происходит на рынке США
Финансовая корпорация SVB Financial Group стала известна в период пандемии, когда в условиях низких ставок предлагала инвесторам размещения в многочисленные перспективные стартапы.
8 Марта стало известно, что SVB Financial Group (и входящий в него Silicon Valley Bank) продала ВЕСЬ свой портфель ценных бумаг, зафиксировав убыток в $1, 8 млрд.
Откуда возник такой убыток?
Растущая учетная ставка ФРС (сейчас она составляет уже 4, 5-4, 75% с планами на повышение до 5% и выше, в то время как еще год назад ставки находили на околонулевом уровне) увеличивает доходность по казначейским бумагам США (поскольку снижается их цена), поэтому у их держателей возникли колоссальные бумажные убытки.
В случае с SVB Financial Group бумажный убыток превратился в реальный (после решения о продаже). Кроме убытков по бумагами, растущие ставки лишают банки и дешевого кредитования, ведь им приходится заниматься также дороже привычных нулевых ставок.
Почему упали акции SVB Financial Group?
Компания заявила, что для покрытия убытков проведет SPO - дополнительное размещение акций. Это делается для привлечения новых денег и инвесторов, но в то же время размывает долю действующих акционеров (например, на бизнес стоимость в $100 приходилось 10 акций, а после SPO акций становится 20. А значит, вместе с этим и падает доля инвестора в бизнесе ценой в те же $100).
На этих новостях инвесторы бросились продавать акции и обвалили их на 60%. Приходилось даже приостановить торги акциями трех банков, чего в США не было уже очень давно.
Вместе с SVB Financial Group другие акции финансового сектора США 09.03.2023 снизились от 2, 1% (Goldman Sachs) до 16, 5% (First Republic Bank).
В чем заключается проблема для ФРС США?
В планах ФРС для борьбы с инфляцией находилось желание продолжать повышать ставки (инфляция - 6, 4%, текущая ставка ФРС - 4, 5-4, 75%). На практике же размер учетной ставки должен быть немногим больше, чем размер инфляции.
Очередное повышение должно было состояться 22.03.2023 на заседании ФРС, но теперь ситуация обострилась: если повысить ставки еще больше для борьбы с инфляцией, существует огромный риск, что судьбу Silicon Valley Bank повторят и другие финансовые организации.
Ведь чем больше ФРС будет повышать ставки, тем больше будет становиться убыток банков и сложнее привлекать новые дешевые деньги.
Аналогичная ситуация происходила в кризис 2008 года
Другие банки едва ли чувствуют себя намного лучше - бумажные убытки Bank of America составляют 43% от совокупного капитала, State Street - 27%, в Wells Fargo - 25%, в US Bancorp - 24%. Ровно такая же проблема и у других мировых банков.
Выводы
1. Ситуация в США очень напряженная. В ближайшее время это отразится и на стоимости доллара (большинство мировых валют начнут укрепляться относительно американской).
2. Следом за банкротством Silicon Valley Bank стоит ожидать новых банкроств банков средней и малой капитализации.
3. ФРС США находится в ловушке - повышать ставку и боротьсяс инфляций, рискую повергнуть страну в кризис куда больших масштабов, чем в 2008 году (поскольку с тех пор проблемы не были решены, а их лишь пытались скрыть за счет постоянной эмиссии денег), либо резко снижать ставку и помогать банков, что в ближайшее время разгонит инфляцию до двузначных значений.
4. США оказались близки к стагфляции (стагнация + инфляция) - ситуации, при которой спад в экономике сочетается с ростом цен. Самое неприятное для экономики развитие событий.
5. Крах экономики США предрекают с удивительной периодичностью каждый год. Но если посмотреть на историю США, то мы увидим интересную закономерность - в период самых мощных экономических проблем в США в мире возникает вооруженный конфликт, из которого страна выходит победителем (так было и в Первую мировую войну, и во Вторую мировую войну, и в время многочисленных военных кризисов конца XX - начала XXI веков). Для США выгодно, чтобы полыхал мир - когда все плохо, деньги со всего мира стекаются в крупнейшую экономику мира с самой сильной армией и ГЛАВНОЙ мировой резервной валютой. Но теперь на экономическиой карте мира появился Китай и неизвестно, куда в этот раз начнут перетекать деньги. Мы можем быть на границе великого передела экономических сфер влияния в истории.
6. Несмотря на радостные заявления различных политических групп в российском обществе, надо понять главное - кризиса и дефолта и российской экономике не хочет НИКТО. В том числе и Китай, который является второй по силе экономической единицей в мире наравне с США. Причина - Китай торгует с США и от потребления последней напрямую зависит благополучие первой. Замкнутый круг.
7. Как ни удивительно, все происходящее в мире в условиях СВО на руку именно России - после заморозки активов нерезидентов они не могут оказывать влияния на динамику котировок российских компаний, как это было в феврале 2022 года. Наш рынок очень узкий с крайне низкой ликвидностью, где преобладают частные инвесторы, которые, хоть и склонны к эмоциональным действиям, все-таки живут и работают теперь в изолированных практически от всего мира стране и фондовом рынке, поэтому продавать и выводить активы попросту не имеет большого смысла.
Захотите узнать больше про экономику и финансы - welcome.
