Принцип отбора отдельных акций, которым пользуюсь сам.

Статья получилась по истине эпической и осилить ее смогут "не только лишь все", ну а те, кто осилят - точно подчерпнут для себя что-то новое и интересное...🤞

Как бы это было не банально, но во главе угла любой системы отбора акций лежат целеполагание и планирование. В противном случае все инвестиции сводятся к случайным блужданиям.

Это ровно то, из чего формируется свод правил, используемый инвестором при планировании покупок активов в свой портфель вне зависимости от того, на каком рынке он работает (фондовый рынок, рынок недвижимости, рынок искусства или антиквариата и т. п.).

Иллюстрация из открытых источников

В соответствии с этой концепцией я и постараюсь изложить мои основные принципы отбора акций в свой портфель, а для начала предложу ознакомиться со структурой этой статьи:

1. Цели и стратегия (кратко)
2. Расчет плана исходя из целей и стратегии
3. Планирование долей активов
4. Свод правил и ограничений
5. Тактика покупок акций на растущем рынке
6. Тактика покупок акций на снижающемся рынке
7. Заключение

1. Цели и стратегия.

О моих целях и стратегии в публикациях я упоминаю довольно часто, поэтому не вижу смысла сейчас тратить на это много времени... Я просто приведу значимые пункты.

Цель моего инвестирования: сформировать капитал в размере 30`000`000 рублей к 9 марта 2035 года (к этому моменту мне будет 45 лет).

Ожидаемая доходность: 8% с учетом инфляции и без учета поступления дивидендов. Простыми словами: мне достаточно просто обгонять инфляцию и получить сверху 1-2%.

Дивидендная зарплата к 9 марта 2035: не менее 155 000 руб./мес. (див.доходность 6,2%). Все что выше - реинвестируется.

Долгосрочная стратегия: инвестирую равными долями (сейчас это 8`000 руб.) на равных промежутках времени (это 1 неделя).

То есть каждую неделю (по вторникам) я осуществляю покупки активов на сумму 8`000 рублей (записи всех покупок смотрите в подборке "Инвестиции в реальном времени").

Помимо осязаемых и точных исходных данных необходимо провести работу над собой, точнее в себе, которая заключается в том, чтобы понять свой риск-профиль. По русски это значит насколько далеко вы готовы зайти в инвестициях и к каким денежным потерям готовы ради доходности.

Чтобы кто ни говорил, но риск-профиль - это очень абстрактное понятие, основанное только на внутренних ощущениях каждого инвестора. Простыми словами риск-профиль на фондовом рынке - это тоже самое, что и инстинкт самосохранения. Разница только в том, что в первом случае на кону деньги, а во-втором - жизнь. А теперь подумайте, что позволяет вашему инстинкту самосохранения работать правильно? Правильно - опыт и знания.

Чтобы правильно определить свою склонность к риску, вам необходимо его понять и полностью осознать.

В зависимости от того, какой риск вы готовы на себя принять и будет зависеть будущее распределение активов по классам в вашем портфеле, его диверсификация и даже последующие покупки, а пока поработаем с цифрами и рассчитаем план.

2. Расчет плана исходя из целей и стратегии.

Для тех, кто с планированием сталкивается часто, уверен, этот раздел не вызовет сложностей. Но не у всех навыки планирования развиты хорошо, поэтому тезисно расскажу, как я разрабатывал свой план:

• определил целевую сумму: 30`000`000 руб. (это, собственно, и есть цель)
• определил регулярность инвестиций: раз в неделю по вторникам (просто выбрал максимально удобный для себя формат)
• определил количество периодов инвестиций: 688 недель (я начал инвестировать 04.01.2022, а достижение целей намечено на 09.03.2035)
• определил сумму регулярных инвестиций (на моем инвестиционном плане, размещенном ниже, в самом первом столбце отлично видно, что сначала я инвестировал 1500 руб./нед., затем 3000 руб./нед., а на текущий момент мои инвестиции составляют 8000 руб./нед.)
• определил для себя среднегодовую доходность в размере 8% (в этой ставке уже заложена компенсация инфляция в размере 6,58% - это средняя инфляция в России за период с 2011 по 2021 год и 1,5% желаемой премии за риск)

Мем из открытых источников

• подумал над тем, какие еще пополнения мне следовало бы учесть (решено учесть только вычеты по ИИС и квартиру, которая 2029 году перейдет в ранг инвестиционной, после сдачи ее в аренду. А вот дивиденды не будут учитываться, но при поступлении будут реинвестироваться и тем самым компенсировать рыночный риск)
• затем я распределил денежные потоки во времени (т. е. по периодам), что хорошо видно на инвестиционном плане прямо под временной шкалой
• после того как проделаны все вышеуказанные пункты, необходимо проделать операцию наращения или расчет влияния сложного процента на денежные потоки (я эту процедуру выполнял в отдельной таблице, кусочек которой можно увидеть, если перелистнуть мой инвестиционный план вправо)
• ну и последним этапом создания инвестиционного плана должно быть выведение параметров учета и контроля (помните как учил дедушка В.И. Ленин? 😁). В моем плане это вся нижняя часть под заголовком "Сравнительные параметры".

Мой инвестиционный план, разработанный до 2035 года.

Постоянное усовершенствование инвестиционного плана только приветствуется, но не забывайте, что лучшее враг хорошего. А вот практичным вещам, вроде учета поступления и реинвестиций дивидендов, поступления рент или роялти тут самое место.

И помните, главной задачей формирования инвестиционного плана (да и вообще любого плана) показать, что заявленные цели достаточно конкретны, измеримы и полностью достижимы, а выверенный путь продуман и ограничен во времени (должен быть срок достижения цели) .

Ну и небольшая рекомендация:

Не делайте план статичным. Исходя из внешних и внутренних условий корректируйте его так, чтобы достижение цели было эффективным настолько, насколько это возможно.

3. Планирование долей активов.

Когда цели ясны, стратегия определена и инвестиционный план разработан, то встает вопрос о том, с помощью каких инструментов будет достигаться результат.

Обратите внимание, что даже здесь, на Дзене, у многих инвесторов абсолютно разные подходы к формированию портфеля. У одних в портфеле преобладает недвижимость (материальная или бумажная) и/или золото, другие делают ставку на ростовые или дивидендные акции, а третьи предпочитают держать большую долю облигаций. Это как бы каркас их портфелей и это вполне нормально, если эти инструменты хорошо понятны.

Вопрос только в том, какие доли будут запланированы под разные классы активов? Это довольно важный момент, который необходим для снижение рисков портфеля до того уровня, который будет соответствовать именно вашему риск-профилю.

Иллюстрация из открытых источников

Возвращаюсь снова к моему портфелю. Согласно моим целям к 2035 году мой портфель должен стоить 30 млн руб. и генерить как минимум 6,2% дивидендной доходности от капитала в год и исходя из этого я определил для себя следующее:

1. Дивидендная доходность моего портфеля на всем пути всегда должна составлять не менее 3,1% в год. К моменту достижения цели это позволит мне более мягко перейти на полностью дивидендную стратегию, так как выгодно перекладываться из ростовых активов в дивидендные тот еще геморрой.
2. Исходя из вышеизложенного пункта была рассчитана необходимая доля дивидендных акций в моем портфеле, которая должна составлять 28%. В расчет принята дивидендная доходность российского рынка в размере 10% в год. Тут работает обычная пропорция: если 100% акций дают 10% доходности, то 30% акций дадут 3% доходности (если учитывать не только дивидендные акции, но и, например ЗПИФН, которые платят ренту, то доходность немного увеличивается, а доля немного снижается. Вот и получилась доля 28%.
3. Затем я начал определять долю доступного КЭШа (под КЭШем я подразумеваю деньги на брокерском счету, эквиваленты денег, фонды денежного рынка, облигации). По сути КЭШ предназначен только для покупки просевших акций в условиях роста рынка (для кризисных условий есть отдельный план). Если не планировать КЭШ на непредвиденные покупки, то хватило бы и 5% (т.к. мои правила запрещают иметь в портфеле долю отдельной акции, превышающую 5%), а так 10% - ведь и золото тоже может просесть или другие классы активов...😏
4. Отдельное место в портфеле занимает золото, как защитный актив. Основная цель его присутствия сводится к тому, чтобы продать его во время рецессии или кризисного явления (как известно, золото растет во время кризиса = американского кризиса). Ему отведена доля 7% (эта доля выведена практическим путем на основании проб и личных ошибок).
5. Ну и оставшиеся 55% портфеля отведены под акции с широкой диверсификацией, в виде БПИФ/ETF/фондов. Фонды, как я уже сказал, позволяют достичь широкой диверсификации, снизить некоторые издержки и в целом сделать портфель менее рисковым. А в случае, если я не успею к 2035 году переложить их в дивидендные активы, фонды все равно позволят мне получать денежный поток, который мне нужен.

Ниже привожу скрин распределения долей активов по классам в моем портфеле, взятый с сайта по учету инвестиций (публичный доступ открыт):

Распределение по классам активов в моем портфеле. Здесь стоит обратить внимание на графу "Доля": снизу показано распределение по плану, а сверху - фактическое.

Можно заметить, что в списке распределенных активов есть пункт "Акции, переставшие платить дивы" - как вы уже поняли, туда перемещаются акции, приостановившие выплаты дивидендов. Конечно, если эти акции откажутся от дивидендов навсегда, то я буду вынужден от них отказаться.

Фактически, все мои 10% КЭШа уже давно перекочевали в крайне подешевевшие дивидендные акции и я продолжаю их покупать, пока они таковыми остаются (тем более скоро еще и вычет по ИИС подоспеет 😊)

Если с классами активов более менее все понятно, то не менее важно запланировать распределение активов по секторам экономики или отраслям (кому как удобнее). Я же свое распределение по секторам сделал и публиковал в статье, посвященной целям на 2023 год:

На скринах ниже представлено плановое распределение активов по секторам, а если щелкнуть в право то будет и фактическое распределение:

Плановое распределение активов по секторам

Как видно есть перекосы, особенно с сектором Энергетики, но ничего критичного... На росте рынка сбалансируемся (надеюсь). 😏

Вся проделанная работа дает хорошее представление о том, что лично для вас значит "идеальный" портфель и в стремлении ему соответствовать у вас не будет вопросов о том, из какой отрасли или сектора нужно отбирать акции. Если регулярных пополнений уже недостаточно для поддержания нужного баланса портфеля, то пора готовиться к ребалансировке.

А перед тем как перейти к тактикам отбора акций для покупок необходимо внести еще один штрих - сформулировать правила и ограничения, которые позволят бороться с жадностью и дополнительно снизят риски портфеля.

4. Свод правил и ограничений.

Свод правил не должен быть величиной с Талмуд. В нем должны быть изложены самые основные правила и ограничения, которые непосредственно влияют на уровень риска в портфеле. Даже несмотря на то, что вы помните их наизусть, важно все-таки их положить на "бумагу" - это позволит в с ними работать (лишнее и старое убирать, а новое и нужное добавлять).

Мем из открытых источников

Итак, делюсь моими правилами и ограничениями:

• Доля каждой отдельной акции компании не должна превышать 5% портфеля (к фондам не относится). Привилегированные и обыкновенные акции одной компании считаются в совокупности.
• Доля бумажной недвижимости (ЗПИФН, долевое участия и т. п.) не должна превышать 10% портфеля. Доля материальной недвижимости (квартира или коммерческое помещение для сдачи в аренду и т. п.) не должно превышать 25%. Совокупная доля бумажной и материальной недвижимости не должна превышать 30% портфеля.
• Доля реального или бумажного золота не должна превышать 7% портфеля. Может использоваться как эквивалент КЭШа во время кризиса.
• Доля КЭШа (эквивалентов и облигаций) должна быть на уровне 10% (с этим показателем сейчас проблема, так как обвал рынка 24.02.2022 наступил неожиданно и грех было не покупать подешевевшие активы, но после вычета по ИИС - отбалансируется).
• Доля для вновь появившихся инструментов инвестирования (до селе неизвестных) не должна превышать 1%.
• Во время роста рынка, когда доля КЭШа в портфеля меньше запланированной, необходимо направлять на восполнение средства не менее 12% с каждой плановой покупки активов.
• Доля фондов (ETF и БПИФ) должна быть на уровне 55% от портфеля и будет снижаться по мере приближения к цели начиная с 2032 года.
• Проводить анализ акций только в случае, если эмитент 5 лет подряд осуществляет дивидендные выплаты и не имеет убытков (под исключение попадают компании, в 2022/2023 году приостановившие выплаты и получили годовой убыток в связи с санкционным давлением).
• Не осуществлять покупку акций, произведение коэффициентов P/BV и P/E которых больше 22,5 (см. любую статью из подборки "Оценка акций"), кроме случая, когда текущая среднегодовая дивидендная доходность портфеля менее 3,1% (при покупке в условиях переоцененности отдать предпочтение акциях с адекватными показателями долговой нагрузки (см. подборку "Оценка акций"))
• Проводить ребалансировку портфеля в случае, если в течение одного календарного года невозможно сбалансировать портфель за счет регулярных пополнений.
• Не осуществлять продажу активов в спекулятивных целях.
• Не инвестировать средства в заведомо сверх рисковые инструменты (крипта, краудфандинг/лендинг и пр.).

Эти правило постоянно переосмысляются и, соответственно, видоизменяются. Поэтому, вас абсолютно не должно удивлять если в ранее опубликованных мной статьях, мои правила сформулированы немного по другому. Но концептуально они остаются теми же.

5. Тактика покупок акций на растущем рынке.

В моей концепции покупок акций на растущем рынке все предельно просто, но для начала предлагаю разобраться с тем, что лично я считаю растущим рынком.

Для меня растущий рынок - это тот рынок, где акции эмитентов переоценены (мой алгоритм оценки акций можно увидеть в любой статье из подборки "Оценка акций"), то есть произведение коэффициентов P/BV и P/E какой-либо отдельной акции составляет более 22,5 (для вас это значение может быть другим, в зависимости от вашей терпимости к риску). И чем быстрее растет основной индекс (например IMOEX), тем меньше недооцененных акций на рынке, что логично.

Цитата из открытых источников

Так вот, как я уже сказал тут все просто, если нет акций по приемлемой мне стоимости, то я покупаю 7% золота, откладываю необходимые 10% КЭШа (или если требуется восполнение, то 12%), а на остальные деньги приобретаются фонды.

Иногда в условиях сильно растущего рынка приходится покупать дивидендные акции по завышенным ценам, чтобы поддерживать дивидендную доходность портфеля на уровне 3,1%. Также это действие помогает устранить сильные перекосы, когда доля фондов могла бы быть превалирующей.

Когда был доступ к иностранным фондам (например Finex) балансировать портфель по секторам или отраслям не составляло никакого труда, сейчас с этим сложнее. Но тем не менее, московская и санкт-петербургская биржи работают на расширением линейки биржевых инструментов, хоть и слишком медленно. 😁

6. Тактика покупок акций на снижающемся рынке.

На снижающемся рынке моя работа построена более сложным образом. Видимо сказывается моя любовь к дешевым активам.🥰

Понятие снижающегося рынка противоположно тому, что написано в разделе выше, поэтому не буду останавливаться на этом.

Стоит начать с того, что расчет дополнительных затрат, которые я беру из накапливаемого КЭШа осуществляется по формульной стратегии усреднения. Понять, о чем идет речь поможет статья:

Механизм таков: исходя из желаемой среднегодовой доходности (она у меня 8%) я делаю расчет плана год вперед (может быть и другой период).

Например, я знаю, что планируемая стоимость моего портфеля на конец 2023 года должна составить 580`664,35 руб., а фактическая стоимость портфеля на начало 2023 года составляла 121`347,84 руб. И в итоге мне ничего не помешало равномерно раскидать 459`316,51 руб. по 52 периодам году и вуаля:

Равномерное распределение 459`316,51 руб. по 52 периодам. В последнем периоде значение немного отличается от 580`664,35 руб., так как применена формула, которая распределяет плановую стоимость так, чтобы я сначала инвестировал меньше, а концу периода больше.

Итак, что видно из таблицы? На графу "Период согласно формуле" можно внимание не обращать - он вспомогательный, а вот дальше идет стоимость портфеля по плану и по факту. Сейчас видно, что отклонения не слишком большие, но как только отклонения превысят 8000 руб. (это моя еженедельная инвестиция), то в столбце "Доплата к регулярным вложениям" появится значение, которое нужно взять из КЭШа, например так:

Расчетное значение КЭШа (желтым), которое необходимо вложить в активы при снижении рынка.

Как вы уже поняли, я внес в графу факта произвольные значения. Те значение, отклонение которых составляло меньше 8000 руб. не предлагают доплату из КЭШа, а вот там где отклонение больше 8000 руб. рассчитана конкретная доплата (см. столбец "Доплата к регулярным вложениям").

Такой подход позволяет мне не думать над тем, сколько денег забирать из КЭШа, но у него, как и любой формульной стратегии, есть минус, заключающийся в том, что в реальность чуточку сложнее и несмотря на расчеты вокруг много может быть множество подешевевших активов (как сейчас) и слепо следуя программе, можно упустить возможность совершить выгодные покупки. Поэтому во всем нужен адекватный подход.

Это наверное было единственное значимое отличие от тактики покупок на растущем рынке и в остальном я также стараюсь поддерживать баланс портфеля и искать наиболее дешевые (но не мертвые) акции.

7. Заключение.

Не знаю насколько эта статья понравится моему читателю, но на мой взгляд - это одна из лучших моих работ на этом канале.

Раньше все мои планы были разрознены: инвестиционные цели были в одном месте, инвестиционный план в другом, свод правил в третьем, а плановое распределение активов вообще где-то в четвертом... И теперь, наконец, мне удалось собрать воедино знания, опыт и умения и в дальнейшем эта работа будет совершенствоваться.

Хотелось, конечно, сказать больше, но, увы, формат Дзена не очень к этому располагает, а значит ожидаю обратной связи и надеюсь на вашу конструктивную критику, которая, уверен, преподнесет мне много пищи для ума. 😊

Спасибо за время, потраченное на мое "творчество". Не забывайте ставить лайки - для вас это не трудно, а мне приятно и сильно помогает в развитии канала =)