Вся представленная информация – личное мнение авторов, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Группа компаний "Медси" – сеть частных клиник, которая предоставляет широкий спектр медицинских услуг. АФК Система владеет 95,5% акций компании. Сбор заявок на биржевые облигации серий 001Р-01 и 001Р-02 планируется 14 марта. Объем размещения каждого выпуска ожидается на уровне 3 млрд руб., срок обращения – 15 лет с офертой через 2 года для 001-Р01 и 3 года для 001Р-02. Кредитный спред по доходности к оферте – не более 250 бп на соответствующем сроке для каждой бумаги. Кредитный рейтинг от агентства ЭкспертРА – ruA+. Привожу традиционный количественный экспресс-анализ без оценки кредитного качества эмитента.
Компания дебютирует на МосБирже со своими первыми выпусками, поэтому для сравнения придется взять другого эмитента. Сегежа Групп обладает аналогичным кредитным рейтингом: ruA+ от агентства ЭкспертРА, 62% принадлежит АФК Система. Компании работают в разных отраслях, но стоит учитывать одинаковые кредитные рейтинги и акционера АФК Система. Дополнительно приводятся данные по индексу корп. облигаций МосБиржи RUCBCPANS, в который входят бумаги с рейтингами от A-(RU)/ruA- до A+(RU)/ruA+.
Ориентир по спреду новых выпусков – не более 250 бп, что на 66 бп уже среднего спреда по индексу RUCBCPANS и сопоставимо со средними спредами двух из трех выпусков Сегежа Групп. Спреды по итогам торгов 10 марта находились вблизи уровня 300 бп.
Кредитный спред индекса RUCBCPANS сужался с декабря прошлого года, за полугодие не доходил до отметки 250 бп. Задача выглядит амбициозной для эмитента, но может сыграть роль эффект дебютанта.
Наличие оферты требует внимания: купон фиксируется до даты оферты, затем эмитент может изменить ставку. Важно следить за сообщениями эмитента и при необходимости вовремя подать заявку на продажу по оферте. Механизм подачи таких заявок и тарифы у разных брокеров могут отличаться, поэтому стоит проработать вопрос заранее.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
#инвестиции #финансы #облигации #медси #размещение #доход
