За две календарных недели Индекс МосБиржи повысился на 16,3%. Это отличный результат для инвесторов на российском рынке акций. Однако быстрый сильный прирост рынка и конкретных бумаг может оказаться неустойчивым. В такой ситуации есть возможность защитить уже полученную прибыль с помощью премиальных опционов на акции. Подробнее об этом — в материале.
В Индексе МосБиржи нарастает вероятность коррекционного отката
Повторимся, что двухнедельный прирост Индекса МосБиржи (IMOEX2) превысил 16%. Таким образом, в первой половине февраля локальный рынок акций рос в среднем темпе более одного процента в день. Текущее высокое значение индикатора относительной силы RSI явно указывает на состояние перекупленности Индекса МосБиржи на дневном графике.
Сильный среднесрочный скачок рынка пока что носит сугубо эмоциональный характер. Он связан с надеждами на быстрое урегулирование конфликта вокруг Украины в результате начавшихся переговоров между РФ и США. Однако любая неудача или даже заминка в переговорном процессе способна стать триггером для начала фиксации быстрой среднесрочной прибыли в российских акциях.
Вместе с тем наметившееся еще с декабря повышение отечественного фондового индекса вполне способно получить дальнейшее продолжение. Поэтому закрытие позиций по текущей цене может оказаться неудачным решением для среднесрочных и долгосрочных инвесторов. Это вдвойне справедливо для дивидендных портфелей акций. Классическим способом хеджирования позиций в такой ситуации выступает покупка опционов PUT на фондовые индексы или на конкретные бумаги.
Виды доступных опционов PUT на российском рынке
В настоящее время участникам российских торгов доступны два вида опционов, позволяющих принимать участие в изменении курса голубых фишек. Это премиальные опционы на акции и маржируемые опционы на фьючерсы, базовым активом которых выступают те же самые бумаги.
С целью защиты от падения стоимости имеющихся позиций в акциях лучше подходят премиальные опционы PUT. Их преимущество связано с тем, что это расчетные контракты, не предполагающие поставку базового актива. Они автоматически исполняются после истечения срока обращения в форме зачисления денег на брокерский счет при условии, что они не обесценились к тому моменту. Один премиальный опцион соответствует одной акции, что понятно и очень наглядно.
Кроме того, инвестор при покупке премиального опциона уплачивает единовременную премию продавцу. В данном случае исключается необходимость поддерживать на фьючерсном счете достаточно высокий остаток денежных средств, как в ситуации с маржируемыми опционами в последний день их обращения. Напомним, что за несколько часов до исполнения маржируемых опционов размер гарантийного обеспечения по ним сильно увеличивается.
Какие серии опционов подходят для хеджирования в середине февраля
Приведем несколько примеров серий опционов, подходящих на текущий момент для защиты от падения курса самых популярных акций у частных инвесторов. Это самые ликвидные представители так называемого «Народного портфеля».
В качестве срока исполнения походит среда, 26 февраля. Контракты с таким горизонтом обращения выступают страховкой от падения курса базового актива на семь торговых дней вперед. Не стоит отдавать слишком большую часть прибыли по имеющимся в портфеле акциям в виде премии за хеджирующие позиции. Поэтому лучше подойдут опционы «не в деньгах», цена которых не превышает 2% от курса базового актива.
Сбербанк-ао / SR300CN5D. Опцион PUT со страйк-ценой 300 руб. Текущая теоретическая цена — 2,56 руб. / 0,8% от курса акций.
ЛУКОЙЛ / LK7500CN5D. Опцион PUT со страйк-ценой 7500 руб. Текущая теоретическая цена — 78 руб. / 1% от курса акций.
Газпром / GZ170CN5D. Опцион PUT со страйк-ценой 170 руб. Текущая теоретическая цена — 3,76 руб. / 2,1% от курса акций.
Роснефть / RN575CN5D. Опцион PUT со страйк-ценой 575 руб. Текущая теоретическая цена — 9,77 руб. / 1,7% от курса акций.
Т-Технологии / TI3300CN5D. Опцион PUT со страйк-ценой 3300 руб. Текущая теоретическая цена — 45,6 руб. / 1,4% от курса акций.
Не стоит забывать, что цена опционов «не в деньгах» драматически падает к моменту их выхода из обращения. Вместе с тем потенциальное недельное падение стоимости акций все же носит ограниченный характер. Поэтому часть хеджирующих опционов допустимо продавать раньше срока их исполнения, в случае сильного ситуативного роста стоимости.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
