Что-ж, давайте сегодня в рамках нашего образовательного проекта прикоснемся к сакральному и экстатическому — к опционам. В отличие от предыдущих материалов, в этой статье мы не будем углубляться в историю инструмента, ведь я уже не раз это делал в моих материалах для биржи АЕ, да и не только я. Однако важный исторический факт я упомяну обязательно.
Если поразмыслить логически, опционы в биржевой торговле появились как инструмент хеджирования рисков. Всё остальное (затейливые инвестиционные стратегии, отчаянная спекуляция, сбор временной стоимости, арбитраж и прочее околоопционное) возникло позже и, вторично по отношению к первородному предназначению опционов — хеджированию. Именно их основное функциональное предназначение и создало нелинейные финансовые инструменты.
Пример: Хеджирование рисков с помощью опциона
Представьте, что вы — счастливый обладатель пары биткойнов. Сейчас вам очень хорошо, но есть небольшие опасения. Вдруг, например, Трампушу нашего до инаугурации "прибьют" конкуренты, и цена биткойна может упасть до 50 000 долларов и остаться там на какое то время. А вам в феврале, возможно, понадобится кэш, ради которого, возможно, придётся распрощаться с биткойном. Однако прямо сейчас выходить в кэш не хочется — и новогоднее ралли может добавить прибыль, и, может быть, инаугурация всё-таки пройдет без резких потрясений, и в цену ВТС "нальют" еще и на этом.
Что делать? Хеджировать риски падения цены биткойна с помощью опциона пут. Давайте разберемся, как это сделать.
Инаугурация вроде в январе, на бирже AЕ доступны январские опционы на следующий год.
Уровень цены в 90 000 долларов для вас ещё приемлем — при падении ниже этой цены мам будет очень "больно".
Для того что бы купировать эту "боль" вы решаете купить 2 000 контрактов опциона пут с январской экспирацией и страйком 90 000 долларов.
Это обойдется вам примерно в 3 800 USDT. Не мало, но в сравнении с текущей стоимостью актива — вполне приемлемо.
Теперь, если все пойдет хорошо, вы потеряете 3 800 долларов, но возможный рост биткойна может и компенсирует эти затраты. Если же всё пойдет не так и цена упадет до 50 000, убытки вы поимеете только от падения только с текущей цены до $90 000. А дальше прибыль приносимая купленными опционами пут избавит вас от страданий.
Итак, основная функция опционов это хеджирование. Важно об этом помнить. Очень часто простая стратегия может принести больше прибыли, чем сложные и новомодные подходы.
Теперь перейдём непосредственно к образовательной части, а именно к опционам европейского типа на срочные фьючерсы индексов криптовалют — именно такие инструменты торгуются на бирже AЕ.
Опцион сам по себе не может существовать без базового актива, которым в данном случае является срочный фьючерс. Что такое срочный фьючерс? Это дериватив (производный финансовый инструмент), имеющий заранее определенный документами срок существования. На бирже AЕ фьючерсы являются квартальными — в конце каждого квартала (точнее, в последнюю пятницу последнего месяца квартала) они прекращают своё существование. Однако благодаря фундаментальному закону круговорота фьючерсов, в момент экспирации одного фьючерса всегда всегда имеется новорожденный фьючерс на следующий квартал. Этот великий фьючерсный цикл повторяется из года в год.
Одной из особенностей срочных фьючерсов, которую не все понимают/принимают, является то, что их цена немного выше стоимости базового актива (в нашем случае - криптовалюты), что связано с временной стоимостью денег. В идеале, к моменту экспирации стоимость фьючерса и стоимости базового актива должны быть одинаковыми.
Опционы, о которых мы сегодня говорим, — это опционы европейского типа. Это означает, что опцион может быть исполнен только в момент его экспирации, и не раньше. Однако, это не означает, что вы обязаны держать позицию до экспирации. Вы можете избавиться от ранее полученного опциона в любой момент до даты экспирации совершив офсетную (обратную) сделку. В случае же с опционами американского типа вы вполне можете лечь спать с позицией в опционах, а проснуться с позицией во фьючерсе, если на то будет желание противоположной стороны (вашего контрагент по сделке).
Опционы, как и АЕ фьючерсы, являются срочными деривативами, но в отличие от фьючерсов, опционы имеют более частую сетку сроков исполнения: в настоящее время на бирже АЕ торгуются недельные, месячные и квартальные серии опционов на ВТС и ЕТH, на опционы DOGE, SOL, TON торгуются месячные и квартальные серии опционов. На бирже AЕ опционы исполняются по пятницам, а после их экспирации опционы исчезают — но иногда они могут "подарить" вам фьючерс "на память", это если опцион экспирировался в деньгах.
На бирже AЕ опционы являются поставочными. Это значит, что если опцион исполнился в деньгах, вам поставят фьючерс, который является базовым активом наших опционов (важно, именно фьючерс, а не монету). Во время экспирации квартальной серии, если опцион исполнился в деньгах, вам будет поставлен фьючерс, но так как квартальная опционная серия и срочный фьючерсный контракт экспирируются одномоментно вы станете счастливым обладателем фьюча, примерно на 1 миллисекунду. И сразу после истечения квартального фьючерсного контракта вам начисляет финансовый результат от этого наикратчайшего акта обладания фьючерсом.
Цена страйк — это цена, по которой обладатель опциона будет обязан исполнить свои обязательства, если таковые возникнут. Если по сельскохозяйственному - то это цена в которой опцион одномоментно меняет свою линейность (от изображения из себя фьючерса переходит к изображению горизонтальной линии). При экспирации опциона в деньгах именно с ценой равной цене страйк в вашей жизни появиться фьючерс.
Предлагаю на время прерваться и продолжить знакомство с опционами в следующей статье.
