Подводим итоги ноября на российском рынке акций, а также рассматриваем перспективы декабря и следующего года.
Индекс вышел в плюс в ноябре
Индекс Мосбиржи по итогам ноября показал рост в 0,7% на фоне сильной волатильности. Лидировал финансовый сектор, несмотря на новые санкции со стороны США. Также лучше рынка выглядели акции металлургического и энергетического секторов, поддерживаемые слабостью рубля. Аутсайдерами были представители потребительского и технологических секторов, где давление оказывали высокие ставки.
Важными событиями месяца стали усиление санкций США против ряда российских банков, что привело к краткосрочной волатильности на валютном рынке, и избрание новым президентом США Дональда Трампа, которое вызвало позитивную реакцию на рынке. В декабре инвесторы будут следить за сигналами от ЦБ РФ по ключевой ставке.
Инфляция и ключевая ставка
Недельная инфляция держится на высоком уровне с начала ноября, а ослабление рубля до уровня 110 руб. за доллар предполагает существенный рост цен. Решение о повышении тарифов РЖД на 12–14% в декабре 2024 г. вместо января 2025 г. стало негативным сюрпризом, и теперь ожидается ускорение инфляции к концу года. В такой ситуации ключевая ставка может подняться более быстрыми темпами, чем прогнозировалось ранее.
Российская экономика не продемонстрировала признаков замедления в октябре, ВВП вырос на 3,2% г/г. Сильные темпы роста ВВП обусловлены увеличением объема производства в промышленности на 4,8% г/г за счет обработки. Безработица достигла нового исторического минимума, а рост зарплат в сентябре в номинальном выражении составил 17,8% г/г. Инфляционные ожидания предприятий в ноябре подскочили до 26%. Рост корпоративного кредитного портфеля в октябре не замедлился. Сочетание превосходящей прогнозы инфляции, высоких инфляционных ожиданий и ослабления курса рубля говорит в пользу необходимости ужесточения монетарной политики.
В 2025 г. рынок акций РФ, вероятно, останется под влиянием внешних факторов, таких как цены на нефть и санкции. Ожидание снижения ключевой ставки создаст поддержку внутреннему спросу и облигациям, что может стимулировать приток капитала на рынок акций.
Полюс вместо Транснефти
В ноябре после повышения налога на прибыль для компании до 40% убрали из портфелей Транснефть и добавили Полюс на фоне высоких цен на золото.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
