Традиционно разберем, что происходило с российским фондовым рынком на прошедшей неделе, и чего ждать от него дальше. Спойлер: дальше наступает самая важная и интересная неделя, которая завершится последним в этом году заседанием ЦБ по ключевой ставке. Возможно даже произойдет глобальный перелом тренда, а возможно он усилится.
Итак, на прошедшей неделе рынок начал движение с роста (снова теханализ сработал), но затем развернулся и направился вниз. К концу недели индекс Мосбиржи вновь опустился ниже 2500.
Технически из более широкого бокового канала он перешел в более узкий чуть пониже, сформировавшийся вокруг нижней границы широкого.
На прошедшей неделе индекс не опускался к достигнутым ранее минимальным значениям 27 ноября и 5 декабря, держался выше.
В начале декабря провел в телеграм-канале опрос, каких минимальных значений можно ждать от индекса Мосбиржи в декабре. Проголосовали 250 человек.
С не очень большим отрывом лидирует диапазон 2300-2400 рублей. В диапазоне 2400-2500 индекс уже и так находится, а этот диапазон следующий. Пока минимальным значением было значение 2426 пунктов.
Так вот, я считаю, что наибольшие шансы уйти в диапазон ниже 2400 пунктов наступают как раз на следующей неделе. Тому есть ряд причин.
Во-первых, есть предпосылки для снижения двух акций из ТОП индекса. Это Лукойл - там во вторник произойдет дивидендная отсечка, которая сразу заберет около 1% ММВБ. И Норникель, который может продолжить снижение после заявления главы компании о том, что выплата дивидендов за 2024 год не планируется.
Помимо них, произойдут отсечки и по другим крупным эмитентам, более незначительного характера.
Акции Газпрома, занимающего еще более высокое место в ТОПе индекса, и так уже опустились довольно низко, предпосылок для роста пока нет. Акции Сбера могут варьировать туда-сюда, даже если они не обновят ранее установленные минимумы, все равно могут сдвинуть индекс заметно ниже.
Во-вторых, и это самое главное - в конце недели у нас заседание ЦБ по ключевой ставке. Базовый прогноз на это событие - поднятие ставки на 2 п.п. до 23%. Такой консенсус дают опрошенные ЦБ аналитики.
Но есть и другие варианты: поднятие до 25%, оставление на прежнем уровне или поднятие до 22%. Они менее вероятны, но не исключены. Я бы сказал, что решение не предопределено и может оказаться любым.
Соответственно, базовый прогноз рост до 23% рынок уже начинает закладывать в цены и продолжит это делать на следующей неделе. На этом фоне котировки могут дальше снижаться.
Далее, по итогам объявления новой ключевой ставки и речи г-жи Набиуллиной (важна не только сама ставка, но и дальнейший сигнал) рынок отреагирует каким-то движением, а может - и зарождением нового тренда. И тут возможны варианты:
1. Ставка 23% - рынок пойдет вверх после предшествующего снижения, не очень сильно, скорректируется на каком-то более высоком уровне, оставаясь глобально в боковом канале.
2. Ставка 21% или 22% и/или сигнал по снижению ставки на следующем заседании/ближайших заседаниях - рынок пойдет вверх сильнее, вероятно, нисходящий тренд наконец сменится восходящим, произойдет перелом.
3. Ставка 25% и/или очень жесткий сигнал к дальнейшему повышению - рынок упадет еще сильнее, может отправиться в район 2000-2200 по индексу, все будет очень-очень плохо.
Почему ставка может быть не повышена или повышена символически, и ЦБ может отказаться от практики жестких сигналов - описывал не раз отдельно:
Это мои видения потенциальной реакции рынка только на решение регулятора по ставке.
Не стоит забывать, что на рынок влияет не только это, но и другие факторы. Например, глобально - все, что связано с "геополитикой" - новости в этом направлении могут оказать как позитивное, так и негативное влияние.
А в экономическом плане - еще курс доллара: в последнее время он стал чрезмерно волатильным и скачет туда-сюда. Дальнейший рост доллара к рублю будет позитивно влиять на рынок, тогда как его снижение может притормозить рост или вызвать снижение котировок бумаг экспортеров, а следом за ними и других компаний.
Вот такие у меня ожидания на следующую неделю. Она обещает быть самой интересной за последнее время. Ну а там уже, когда станет ясно со ставкой, можно будет делать первые прогнозы на следующий год.
Больше на инвестиционные темы я пишу в своем телеграм-канале, присоединяйтесь.
