Многие инвесторы во время кризиса хватаются за валютные облигации. Звучит заманчиво: и в валюте, и фиксированный доход. Но так ли всё хорошо на самом деле?
Вспомним 2022 год. Рынок штормило, рубль лихорадило, и многие инвесторы, вложившиеся в валютные облигации российских компаний, столкнулись с заморозкой активов. Вроде бы и купоны капали, но получить их было невозможно.
Сейчас ситуация другая. Есть еврооблигации российских компаний, которые торгуются с дисконтом. Выглядит привлекательно, особенно если верить прогнозам о скором восстановлении. Но давай будем реалистами и разбираться по факту.
1. Что такое облигации, номинированные в иностранной валюте, и как происходит пересчет купонов
Облигации, номинированные в иностранной валюте — это облигации российских компаний или государства в лице Минфина, номинал и купоны которых выражены в иностранной валюте. Например, в долларах или юанях. Инвесторам номинал и купоны выплачиваются в рублях, пересчет происходит по курсу Банка России на дату выплаты.
Важно помнить, что в этой статье мы не даем индивидуальные инвестиционные рекомендации. Инвестирование в облигации сопряжено с рисками, вплоть до полной потери средств, независимо от выбранной вами стратегии, а доход от инвестирования не гарантирован.
Банк России регулярно проводит макроэкономический опрос, в котором принимают участие 28 экономистов из различных организаций, в том числе АКРА, «Эксперт РА», SberCIB, «Центр развития» НИУ ВШЭ и др. По результатам опроса за сентябрь 2024 года, медианный прогноз курса доллара на 2025 год — 94,4 руб., на 2026 год — 96,4 руб., на 2027 год — 98,9 руб.
2. Риски валютных облигаций
✔️ Риск заморозки активов: Никто не даст гарантии, что история 2022 года не повторится. Санкции – вещь непредсказуемая.
✔️ Валютный риск: Да, облигации номинированы в валюте, но что будет с курсом этой валюты к рублю – большой вопрос. Скачки курса могут «съесть» всю вашу прибыль.
✔️ Риск дефолта эмитента: Даже крупные компании могут столкнуться с финансовыми трудностями. И, если эмитент объявит дефолт, ваши вложения окажутся под угрозой.
Основной риск по облигациям — кредитный. Если компания купила облигацию на 5 лет, но за это время эмитент обанкротился, компания может потерять свои вложения. Для минимизации кредитного риска можно рассмотреть покупку государственных облигаций и облигаций компаний — «голубых фишек». Отслеживать список таких компаний можно по Индексу голубых фишек Мосбиржи MOEXBC.
Также можно посмотреть кредитный рейтинг эмитента. Кредитный рейтинг — это мнение кредитного рейтингового агентства (КРА) о том, сможет ли организация выполнить финансовые обязательства. Например, эмитент облигации Газпн3P12R — ПАО «Газпром нефть». АО «Эксперт РА» присвоило компании рейтинг ruAAA, а Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило компании рейтинг AAA(RU). Обе оценки означают максимальный уровень финансовой надежности компании.
3. Потенциальные плюсы валютных облигаций
✔️ Потенциал роста цены: Если ситуация стабилизируется, цена облигаций, торгующихся с дисконтом, может вырасти.
✔️ Купонный доход в валюте: Это может стать хорошей защитой от инфляции рубля.
На курсы валют влияет множество факторов, поэтому никто не может точно сказать, какими будут курсы валют в будущем. Если вы хотите получать фиксированную доходность, можно рассмотреть к покупке облигации с фиксированным купоном. Размер и даты выплаты купонов по таким облигациям известны заранее.
Валютные облигации – это инструмент с повышенным уровнем риска. Если готов рискнуть, тщательно выбирай эмитента, анализируй ситуацию на рынке и не вкладывай все свои сбережения в один актив.
