Достаточно часто приходится слышать сравнения фондового рынка и казино, однако это не так. Рассмотрим основные отличия:
- На колесе рулетки в казино есть всего 37 номеров – 18 красных, 18 черных и 0. Допустим, делаем ставку на красное $1, тогда математическое ожидание нашей игры равно: (18/37)x1 + (18/37)x(-1) + (1/37)x(-1) = – 1/37 = – 0,027. Отрицательное матожидание означает, что средний результат одной игры – это убыток в 1/37 ставки.
- Если бы при выпадении Zero казино не забирало нашу ставку, а наоборот, платило бы нам столько же, как при выпадении нашего цвета, игра стала бы с положительным матожиданием, и в неё можно было бы играть бесконечно долго. Но казино так естественно не работает: любая игра имеет незначительное, но отрицательное матожидание, в ином случае казино обанкротится.
- Рынок ценных бумаг по своей природе является растущим, поскольку в экономике существует инфляция.
- Фондовый рынок хаотический - но с трендовыми компонентами. Это значит, что в движении рыночных цен обычно присутствует некоторая память о предыдущих движениях, и для рынка более вероятно сохранять движение в существующем направлении (вниз или вверх), чем его смена.
- На фондовый рынок держателям ценных бумаг периодически приходят денежные подкрепления от результатов деятельности компаний - дивиденды и купоны по облигациям.
- Публичные компании, акции которых торгуются на фондовом рынке периодически получают добавочную стоимость от:
- слияний и поглощений;
- успешного запуска новых продуктов и услуг; o расширения рынка сбыта;
- патентных отчислений;
- победы в крупных тендерах и множества других событий влияющих на бизнес компаний. - Рынок кажется хаотичным, но при рассмотрении графика, например, дневных доходностей самых ликвидных акций, рынок скорее похож на распределение Гаусса. Так как стохастические (случайные) процессы характеризуются такими показателями как матожидание , среднее или среднеквадратическое отклонение (сигма), поэтому к рынку применимы скорее методы анализа стохастических/случайных процессов, а не угадывание в казино или ещё что-либо.
- Портфель из слабо коррелированных активов даёт производительность больше, чем портфель из коррелированных активов.
- К инвестиционному портфелю можно применить коэффициент Шарпа — показатель эффективности инвестиционного портфеля (актива), который вычисляется как отношение средней премии за риск к среднему отклонению портфеля. Другими словами Шарп - это комфортность стратегии.
Из всего можно сделать вывод: Игра в казино всегда является игрой с отрицательным математическим ожиданием, а инвестиции на фондовом рынке при определенных параметрах может иметь положительное математическое ожидание.
Впрочем, одинаковый с виду процесс может быть игрой для любителя либо профессиональной деятельностью для инвестора или трейдера. Все зависит от отношения к торговле ценными бумагами.
